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      1. 头条新闻

        全面石油价格战打响 沙特、俄罗斯、美国谁先"崩"?
        全面石油价格战打响 沙特、俄罗斯、美国谁先"崩"?

        新浪美股|2020年03月10日  03:58
        沙特发动价格战 周一美油重挫24.6%布油暴跌21.3%
        沙特发动价格战 周一美油重挫24.6%布油暴跌21.3%

        新浪美股|2020年03月10日  03:17
        大跌31%还不够?高盛预期布油跌至20美元
        大跌31%还不够?高盛预期布油跌至20美元

        新浪财经-自媒体综合|2020年03月09日  21:41
        原油开盘暴跌30%!沙特发动全面油价战争引发史诗级崩盘
        原油开盘暴跌30%!沙特发动全面油价战争引发史诗级崩盘

        新浪财经-自媒体综合|2020年03月09日  06:38
        全线溃败:两油大幅跳空低开 布油一度跌超30%
        全线溃败:两油大幅跳空低开 布油一度跌超30%

        新浪财经综合|2020年03月09日  06:11
        劲爆!美元开盘“大跳水” 油市将重演1998年噩梦?
        劲爆!美元开盘“大跳水” 油市将重演1998年噩梦?

        FX168|2020年03月09日  04:30
        单日暴跌10%原油被疯狂抛售 如何看待这次OPEC+谈判失败?
        单日暴跌10%原油被疯狂抛售 如何看待这次OPEC+谈判失败?

        新浪财经-自媒体综合|2020年03月07日  21:00
        OPEC+技术委员会会议将于3月18日继续举行
        OPEC+技术委员会会议将于3月18日继续举行

        新浪财经|2020年03月08日  20:19
        沙特石油“打折”卖 分析师称:今年油价将降到20美元
        沙特石油“打折”卖 分析师称:今年油价将降到20美元

        新浪美股|2020年03月09日  07:45
        沙特开启价格战!油价暴跌逾30% 金价高开逾20美元
        沙特开启价格战!油价暴跌逾30% 金价高开逾20美元

        汇通网|2020年03月09日  06:53
        油价低过水费?国际油价跌跌不休 产业链隐现结构性机会
        油价低过水费?国际油价跌跌不休 产业链隐现结构性机会

        证券时报|2020年03月09日  01:30
        俄罗斯不配合减产 沙特放出杀招油价比水便宜的时代来了?
        俄罗斯不配合减产 沙特放出杀招油价比水便宜的时代来了?

        新浪财经综合|2020年03月08日  18:45
        在OPEC供应协议破裂后 沙特阿拉伯大幅下调4月份的原油价格
        在OPEC供应协议破裂后 沙特阿拉伯大幅下调4月份的原油价格

        界面新闻|2020年03月08日  20:55
        与俄罗斯谈崩减产计划后 沙特迅速降价增产打响原油价格战
        与俄罗斯谈崩减产计划后 沙特迅速降价增产打响原油价格战

        澎湃新闻|2020年03月08日  18:04
        突发!沙特打响石油价格战 2014年噩梦要重现
        突发!沙特打响石油价格战 2014年噩梦要重现

        新浪财经综合|2020年03月08日  14:31
        OPEC+会议“谈崩” 油价将加速探底
        OPEC+会议“谈崩” 油价将加速探底

        新浪财经-自媒体综合|2020年03月09日  00:00
        OPEC、俄罗斯扩大石油减产谈崩 国际油价暴跌10%
        OPEC、俄罗斯扩大石油减产谈崩 国际油价暴跌10%

        澎湃新闻|2020年03月07日  08:48

        最新新闻

        油价“三国杀”,美国页岩油开采商会“全军覆没”吗
        油价“三国杀”,美国页岩油开采商会“全军覆没”吗

          油价“三国杀”,美国页岩油开采商会“全军覆没”吗 来源:北京商报 全文共2742字,阅读大约需要7分钟 石油价格战的硝烟还在弥漫。沙特阿拉伯和俄罗斯互不相让,充当“和事佬”的美国只能眼睁睁看着油价跌到地板上。已经有人在这场看不见的硝烟中黯然倒下了,债务压顶、收不抵支,美国的页岩油企业受到了猛烈冲击。虽然美国总统特朗普信心满满,认为希望不远了,但从沙特和俄罗斯目前的举措来看,和解还有点悬。 沙特石油设施(图片来源:新华社) 01 惠廷石油申请破产 当低油价开始成为常态,扛不住的企业开始浮出水面。当地时间4月1日,美国页岩钻探公司惠廷石油公司(Whiting Petroleum)宣布,已向德克萨斯州南区破产法院申请第11章破产?;?,促使其股票在纽约证券交易所停牌。 惠廷石油在一份声明中表示,董事会认为由于石油价格战导致石油和天然气价格严重下滑,加之新冠肺炎疫情对需求的相关影响,财务重组是该公司的“最佳前进道路”。由此,惠廷石油也成为首家在本轮原油价格战中倒下的页岩油公司。 虽然被“逼入”了破产?;さ木车?,但惠廷石油也并非束手无策。根据惠廷石油的说法,公司拥有超过5.85亿美元资产负债表上的现金,将继续在正常过程中开展业务,而不会对其供应商、合作伙伴或员工造成重大干扰,惠廷目前期望在重组期间有足够的流动性来履行其财务义务,而无需额外的融资。 据了解,上周,惠廷石油公司已经对其34亿美元的净经营损失进行?;?,有可能在今后获得联邦政府的减税额度。除此之外,惠廷石油表示,其债权人已同意通过将部分票据换成97%的新股来削减债务约22亿美元,现有股东将拥有重组后公司的3%的股份。就债务及现金流的具体情况,北京商报记者联系了惠廷石油公司,不过截至发稿还未收到具体回复。 资料显示,惠廷石油公司成立于1980年,曾是北达科他州巴肯地区最大的石油生产商,主要在美国巴肯盆地、三叉页岩区块以及丹佛-朱尔斯堡盆地经营。截至2019年12月31日,该公司拥有4.854亿桶石油当量的油气储备,原油、天然气凝析液和天然气占比分别为55%、21%和24%。 3月早些时候,摩根士丹利就表示,这两家公司将在明年面临违约风险,分别是切萨皮克能源公司和惠廷石油公司,彼时投资者抛售了这两家美国能源公司的股票。在破产消息公布之后,惠廷石油的股价继续下跌,在周二的盘前交易中下跌了12%,并导致暂停交易。截至3月31日,该公司的股价已经下跌了91%。 02 美国页岩油撑不住了 陷入困境的不只是惠廷石油。2020年的油价已经跌到了地板上,数据显示,Wind数据显示,3月31日,NYMEX原油期货收涨0.05%,报20.1美元/桶;3月下跌55.09%,创史上最大单月跌幅;一季度跌67.08%,创史上最大季度跌幅。 历史新低的价格,对于美国页岩油生产商而言,极不友好。前??椿鹗紫醚Ъ已畹铝治龀?,页岩油的成本是很高的。比方说沙特这些中东国家的原油,深度几十米就可以打,所以它成本很低。但是页岩油是要通过一定的冶炼的方法从页岩里面来提取石油,所以它的成本很高,据测算成本可能超过40美元每桶。和现在20美元每桶相比,一桶亏损一半,即使国际油价回到2017年以来60~70美元每桶,页岩油企业也普遍盈利不佳。 高额的成本使得以惠廷石油为首的页岩油企业不堪重负。挪威能源业咨询公司Rystad Energy警告,绝大多数开采商无法盈利,数量超过100家。过去十年间,页岩油行业正是靠借债大幅提高石油产量,使美国成为世界上最大的石油生产国。杨德龙也提到,因为这些页岩油企业通过大量的投入来扩大产能,所以现金流都高度紧张,发行了很多垃圾债。现在原油价格大跌,页岩油公司的财务状况急剧恶化,并且债务评级大幅下调,有可能造成新一轮的区域性债务?;?。 能源经济与金融分析研究所曾对34家页岩油公司进行了调查,结果发现过去10年,这些公司的总投资比收入高出1890亿美元。信用评级公司惠誉则通过数据分析称,如果这种情况持续下去,美国许多钻探商可能会在今年拖欠逾320亿美元的高收益债券,预计违约率将为17%。 油价大跌,美国原油的库存急剧上涨,供过于求的情况愈发严重。美国能源信息署(EIA)公布数据显示,截至3月27日当周,美国原油库存增加了1383.3万桶,至4.692亿桶。 库存升高,产量降低,直接威胁了美国在产油界的地位。IHS Markit能源专家兼副主席Dan Yergin周一表示:“如果油价继续保持在当前的低水平,我们将看到美国石油产量大幅下降,它将不再是最大产油国?!贝饲?,由于页岩油的繁荣,美国在2018年超过沙特和俄罗斯成为全球最大的石油生产国。 03 “三国杀”会继续吗 重创之下,美国总统早就心急如焚,已经分头联系了沙特阿拉伯和俄罗斯。本周一,特朗普与俄罗斯总统普京进行了通话,并随后于周二和沙特王储进行了通话。根据特朗普在周三的新闻发布会上的说法,沙特和俄罗斯预计会在数天内达成协议。受此消息影响,4月2日亚市午后,原油多头突然爆发,价格持续拉升,美、布两油大涨超10%。 不过,沙特方面似乎还没有休战的意图。据了解,沙特正在全力向4月份日产量跃升到1230万桶的目标进发,此前2月沙特的产油量约970万桶/日。沙特能源部官员周一表示,该国计划从5月起将石油出口量增加60万桶/日,达到总出口1060万桶/日的水平。 俄罗斯的态度也并不明朗。俄罗斯能源部周三表示,俄能源部长诺瓦克还会和美国能源部继续就能源问题进行对话,而且双方还讨论了合作的问题。同时,俄罗斯官员也表示,俄罗斯尚未与沙特就原油进行会谈,总统普京则表示,目前无意与沙特开展对话。 对于沙特和俄罗斯达成协议的可能性,厦门大学教授、中国能源政策研究院院长林伯强表示,现在还不好说,毕竟双方已经谈过很多次了,目前要看美国在其中能起到多大的作用。 林伯强分析称,显然,美国是希望通过拉高油价来抬高股市,近期美国股市暴跌,一方面是有疫情的原因,另一方面也与油价大跌有关。现在关键要看沙特和俄罗斯愿不愿意让步,全球的石油需求已经下降了太多,双方都必须要削减非常多的产量才能够让油价有所回升。 全球石油需求正在锐减。高盛分析师在一份报告中表示,预计本周全球石油需求将减少2600万桶/日,占石油需求总量的25%。悲观的预期层出不穷,蒙特利尔银行分析师Randy Ollenberger等人在报告中称,除非政府或OPEC介入,否则WTI原油在下个月可能跌破10美元/桶;需求萎缩和供应增加可能导致2020年二季度的库存水平增加约10亿桶,当疫情?;崾?,需求将恢复到1亿桶/日。 除了游说之外,特朗普也考虑出台救助措施。据悉,特朗普周五将在白宫与几家大型美国石油企业商讨救助措施。参与讨论的企业领袖包括??松っ梨贑EO Darren Woods、雪佛龙CEO Mike Wirth、大陆资源执行总裁Harold Hamm。 据美国媒体引述一位美国高级官员的话称,特朗普不大可能赞同对石油企业开展直接救助或干预市场,但可能考虑一些力度相对小的行动,诸如放弃一项要求美国船舶在美国港口之间运输石油等货物的法律。其实此前,特朗普曾在3月中旬指示美国能源部补充国家紧急原油储备,但这杯水车薪,只能消化一部分过剩的原油供应。 [详情]

        新浪财经综合 | 2020年04月02日 19:00
        油价大战的首个"牺牲品"来了 原油巨头美国怀丁石油公司申请破产
        油价大战的首个

          原标题:油价大战的首个“牺牲品”来了!这家原油巨头申请破产!&nbsp; 在新冠肺炎疫情全球大流行带来的需求疲软、沙特阿拉伯和俄罗斯引发的产油国之间的价格战的共同影响下,怀丁石油公司(Whiting Petroleum Corporation WLL)成为原油需求下滑的第一个石油和天然气行业的牺牲品。 4月1日早间,总部位于美国科罗拉多州丹佛市的怀丁公司宣布,已向德克萨斯州南区破产法院申请第11章破产?;?,促使其股票在纽约证券交易所停牌。 怀丁在一份声明中表示,董事会认为由于石油价格战导致石油和天然气价格严重下滑,加之冠状病毒对需求的相关影响,财务重组是该公司的“最佳前进道路”。 二级市场,怀丁石油股价从2019年底的7.34美元跌至37美分,区间暴跌95%。4月1日,美股隔夜开盘后,怀丁石油股价也再度暴跌44%,仅剩下0.37美元。 值得注意的是,由于华宝油气第一大重仓股正是怀丁石油,因而引起投资者关注?;τ推钟懈霉烧季恢当壤?.7%左右,对当日基金净值涨跌影响约1.1%。 4月2日收盘,华宝油气净值约0.258,涨幅4.88%。 [详情]

        21世纪经济报道 | 2020年04月02日 17:59
        美俄能源部长磋商油价 同意生产及消费国之间保持对话
        美俄能源部长磋商油价 同意生产及消费国之间保持对话

          原标题:美俄能源部长磋商油价 同意生产及消费国之间保持对话 中新网4月1日电 据俄罗斯卫星网4月1日报道,美国能源部新闻处发布消息称,该国能源部长丹·布鲁耶特和俄罗斯能源部长亚历山大·诺瓦克与3月31日磋商了世界石油价格。 消息称,“布鲁耶特和诺瓦克部长磋商了石油市场发展问题并同意能源生产和消费大国之间保持对话……以应对世界经济停摆这一史无前例的时期。布鲁耶特迫切期待与全世界石油部长就这一课题展开对话?!?消息指出,两国部长进行了“富有成效的讨论”,以落实美俄总统3月30日电话会谈的成果。 3月30日,俄总统普京同美国总统特朗普通电话。期间,双方就世界石油市场形势交换了意见并约定举行两国能源部长级磋商。据美国白宫30日的一份声明称,双方在通话中就国际能源市场稳定达成了一致。[详情]

        中国新闻网 | 2020年04月01日 10:55
        中国84艘巨轮赴海湾抄底原油?抢购可以 但这是假新闻
        中国84艘巨轮赴海湾抄底原油?抢购可以 但这是假新闻

          原标题:中国84艘巨轮赴海湾抄底原油?抢购可以有,但这是条假新闻 海外疫情的蔓延叠加产油国不断升级的增产角力令油市雪上加霜,过去10天内拦腰斩半的国际油价在3月18日刷新近20年来新低。这几天,一则画面感十足、普大喜奔的“抢油”新闻火了——这篇题为《中国84艘巨轮拔锚起航 全球最大船队直扑海湾 外媒感叹实力悬殊》的消息被大量转载,许多网友点评称“抢购原油抢出了双十一的感觉”。 对于全球最大原油进口国中国而言,低油价的确带来了利好。但是,“中国84艘巨轮赴海湾买原油”是一条假新闻。 84艘巨轮集体买油一文之所以在3月18日被疯传,源头是因为该文当天在某权威行业协会网站上发布(目前已被删除)。但其“诞生”比这要再早一天,原作者是一个自媒体号。文中称,“国外媒体却忽然发现,30万吨级的巨型油轮数量奇缺,土豪油霸沙特想租都租不到,而中国坐拥最大巨型油轮船队,共计84艘,目前已集体拔锚起航,直扑沙特港口而去”,“据中国海事融媒体的最新视频信息显示,一天前,全国各港口的VLCC集体拔锚,开始了抢油行动?!钡菖炫刃挛潘阉?,所谓的“中国海事融媒体”并不存在,后来与该文一同流传于网络的短视频,使用的是旧影像资料拼凑而成。 而VLCC(The Very Large Crude Carrier,超大型油轮)“集体拔锚起航”的说法,也遭到了航运界媒体的反驳。航运界网称,“一般地,一艘载重吨在30万吨级的VLCC长度可超过300米,宽度可达60米。这么一个庞然大物、海上巨擘,要用视频拍摄从港口拔锚启航的画面,除非在天上,诸如乘坐直升机或者使用无人机。而能够拍摄到‘84艘船从各大港口集体拔锚启航’的壮观画面,估计只能用卫星了?!?VLCC与其他油轮种类的“体型”对比 中国有多少艘耗资巨大的VLCC?不止84艘。综合相关上市公司财报数据及行业媒体的统计,国内大约拥有120艘VLCC。不过,原油贸易模式、VLCC运行模式决定了,80多艘超级油轮此刻从国内齐齐开赴中东不现实。 自有VLCC船队规模位居世界第一的招商轮船(601872)在2019年半年报中介绍称,“公司优秀的营运水平和船舶管理的长期安全记录赢得了国际主要油公司等大货主的信任,并以长期合作协议、中短期期租等方式与主要客户保持着友好合作关系……”国内另一VLCC巨头中远海能(600026)在去年三季报中称,“从事油品运输业务的主要经营模式为,利用自有及控制经营的船舶开展即期市场租船、期租租船、与货主签署COA合同、参与联营体(POOL)运营等多种方式开展生产经营活动?!盋OA即包运合同,通常时间跨度较长。 在120艘左右的全部运力中,还可能有正在改装脱硫装置的,或是在坞修的。由此可见,要在短时间内因国际油价暴跌而凑齐如此大数量的、没有既定合同在身、在港口停航“闲置”的超大型油轮去抢购低价油,可能性极小。 近期的油价暴跌和沙特促销刺激VLCC运费走出了“中间商赚差价”的暴涨行情,在遭疫情重挫的船舶市场上,油船成为“抢手货”。据资讯网站Seaway海事新闻3月17日消息,“一艘VLCC轮的日平均收入从2月中旬的每天30,000美元上升到上周的每天210,000美元,增长了600%&nbsp;?!?油价大跌、油市供应泛滥,趁着低油价去“抢油”的国内VLCC有吗?还是有的。 国金证券提供了一组跟踪数据:通过招商局轮船官网公布的VLCC资料,结合国金跟踪的VLCC实时卫星和AIS定位信息数据,国金研究所对招商轮船旗下的VLCC船队进行了跟踪分析:截至3月18日,共有14艘VLCC空载驶往产油国港口:其中,去往中东地区的为12艘,去往安哥拉的为2艘;预计约有10艘满载的VLCC正在驶回中国港口,考虑到单艘船往返一次中东的时间超过一个月,所以这些船更大可能性是常规的运输作业;整体上,数据显示,目前前往“抢油”的VLCC确实有所增加,但是并没有达到显著的水平。类似的,对中远海能旗下的船队也可以进行跟踪分析。 由于VLCC兼具运输及浮仓储油的双重功能,据交易商和航运消息人士消息,日前也有多家交易商询价,想要租赁油船用于暂时的海上储油。VLCC可以装载200万桶原油,因此能够用于浮式储存。 油价走低后,美国宣布将采购用于战略石油储备的原油,总量达7700万桶。印度也准备从阿联酋和沙特大量购买原油以装满战略石油储备。对于石油对外依存度已超过70%的中国来说,逢低吸储也是有空间的。 但中国剩余的国家战略石油储备空间有多大?由于官方未公布最新的国内战略石油储备库容,很难详细计算。但有一系列公开信息可供参考。 国际上,战略石油储备诞生于战后第一次石油?;?,并在第二次石油?;诩涞玫郊忧?。石油储备包括政府储备和企业商业储备,其中的政府储备便是常说的战略石油储备,中国的国家石油储备基地建设启动得较晚。战略石油储备,是为了应对突发事件,防范石油供给风险,确保国家能源安全的重要措施之一。2007年12月18日,旨在加强中国战略石油储备建设、健全石油储备管理体系的中国国家石油储备中心正式成立,拟用15年时间,分三期完成石油储备基地的建设。 浙江舟山岙山岛国家石油储备基地 根据国家统计局此前发布的数据,至2017年年中,我国建成舟山、舟山扩建、镇海、大连、黄岛、独山子、兰州、天津及黄岛国家石油储备洞库共9个国家石油储备基地,利用上述储备库及部分社会企业库容,储备原油3773万吨。 国家发改委原副主任、国家能源局原局长张国宝曾回忆称,一期储备项目(舟山、镇海、黄岛、大连)建成时,正遇上2008年全球金融?;?,国际油价从150美元/桶下跌到50美元/桶。4个基地抓住时机,收储了大批廉价原油,并于2009年上半年注油完毕。当时平均收储成本仅约为56美元/桶。 据公开资料,2020年整个项目一旦完成,中国的储备总规模将达到100天左右的石油净进口量,将国家石油储备能力提升到约8500万吨,相当于90天的石油净进口量,这也是国际能源署(IEA)规定的战略石油储备能力的“达标线”。届时,中国的战略石油储备基地总容量为5.03亿桶。 商业库存方面,国内企业具备抢购低价原油的动力。 不过,眼下炼厂也有自己的烦恼,市场需求下滑,商业库存高位,增量空间很有限。 有业内人士对澎湃新闻表示,国际油价暴跌之时,国内炼厂从海外进口原油,理论上确实有利于降低国内原油进口成本。但加大进口量还有其他诸多方面因素的限制,比如目前国内部分大型港口库存还是处于偏高的水平,且保税库容紧张?!岸粤冻У奶嵴褡饔貌换岷芸煜韵?,因为当前低油价环境下订的原料都要在未来才能到港,且虽然未来原料成本会有降低,但若油价持续下跌,带来利空氛围,会拖累成品油等炼厂成品的销售?!?另据大宗商品资讯机构金联创日前介绍,市场人士称,因目前升水相对较低,部分买家寻求远期船货,提前锁定低价原油。对于远期货源,都是贸易商囤货为主,地炼零星入市,整体交易并不活跃。由于原油市场前景悲观,市场普遍预计短期内原油价格将低价运行,然而,中国的地板价政策为地炼等中国买家提供价差套利机会,但受制于目前库存高企,只能寻求采购远期船货,等待库存压力缓解。[详情]

        澎湃新闻 | 2020年03月20日 08:18
        84艘大型油轮为国抢油?真相是……
        84艘大型油轮为国抢油?真相是……

          原标题:84艘大型油轮为国抢油?真相是…… 昨夜今晨,伴随国际油价的暴跌,一篇自媒体文章“中国84艘巨轮直扑海湾”刷屏。 国际原油价格飞流直下,布伦特原油最新报价只有27美元/桶,折算下来价格还及不上矿泉水。既然油价那么便宜,中国庞大的油轮船队赶去抄底,听起来似乎很符合逻辑。 然而,真相却并非如此。且听小编为您一一道来。 中国巨轮到底有多少艘? 文章中称我国坐拥最大巨型油轮船队,共计84艘。那么,我国实际拥有的巨轮到底有多少艘? 装原油的船只通常有VLCC和AFRAMAX两种。其中VLCC是Very Large Crude Carrier的英文简称,其载重量一般在30万吨以上,相当于200万桶原油的装运量。 我国确实是拥有VLCC船只数量最多的国家之一,这些船只主要在招商轮船和中远海能两家公司名下。 根据公司公告和中信建投证券研报,招商轮船下属的油轮船队包括51艘VLCC和5艘AFRAMAX。 中远海能的原油运输船队中,VLCC数量达到了52艘,加上其他型号的运油船共计110艘。 此外,3月18日晚,中远海能发布公告称,公司已非公开发行股票7.3亿股,募集资金总额约51亿元。本次非公开发行募集资金全部用于新购14艘油轮和购付两艘7.2万吨级的巴拿马型油轮。 中远海能此次募集资金欲新购的14艘油轮,具体包括:4艘超大型油轮(VLCC)油轮,3艘苏伊士型油轮,3艘阿芙拉型原油轮,2艘阿芙拉型成品油轮,2艘6.5万吨级巴拿马型油轮。 所以,84艘VLCC绝对不是我国VLCC船的全部家底。显然,这个数据本身就不对。 巨轮们都去了哪里? 前述自媒体消息还称,84艘VLCC集体拔锚起航,直扑沙特港口去了。凭小编多年跑航运的经验,这种几十艘油船集中驶向某个港口的行为,是几乎不可能的。 接下来我们用数据说话: 上证报记者通过招商集团旗下石化物流大数据公司京瀚科技调取了我国处于活跃状态的52艘VLCC的最新出港和到港数据。 数据显示,截至3月17日,这52艘VLCC挂靠在泽尔库岛、费赫勒、青岛、茂名、京唐、惠州、宁波、天津、舟山、斯瑞拉察等各海内外港口。从2月底(油价还没暴跌时)算起,包括出发、挂靠和计划前往,涉及沙特港口拉斯坦努拉(Ras Tanura)共计10船次。明确计划于近日出发前往拉斯坦努拉的只有2艘。 那么,另外一些VLCC又上哪去了? 航运业资深专家告诉记者,目前有一定数量的VLCC特别是船龄较长的船作为储油的浮仓飘在海上,无法计入运力范围。 运价暴涨三倍 油轮公司能够大赚一笔吗? 随着油价暴跌,市场确实掀起了租船热。 信德海事主编陈洋告诉上证报记者,近期多份报告显示,沙特临时租船需求有明显增加。沙特国内航运公司Bahri在拥有42艘VLCC超大船队的情况下,近期还试探性地租用了多艘超级油轮将原油运往全球各地的客户。相对近期油价大幅下跌之前,目前VLCC的运价的确出现了数倍大涨。最新的TCE(等价期租租金)约每天16万美元,而此前油价比较高的时候,TCE只有大约2.5万美元。 那么中国船队是否能在这段时间获得巨额受益呢? 理论上运价上涨,相关公司的收入也将显著提高。但要考虑到大量船只长租给产业链上的相关企业,这些租船者则是即期运价的直接获益者。当然自用也不行,必须在近期通过转租方式才能获得相应的回报。 陈洋还表示,油价暴跌,油运价格暴涨的现象不会是常态,随着补库周期结束,运价大概率会归于平静。[详情]

        上海证券报 | 2020年03月19日 19:41
        要啥矿泉水?买油去!全球抢购致巨型油轮租金飙升600%
        要啥矿泉水?买油去!全球抢购致巨型油轮租金飙升600%

          要啥矿泉水?买油去!全球抢购致巨型油轮租金飙升600% 国是直通车 国际油价逼近20美元 中新社发 彭寰 摄 国际油价仍在下跌,被许多市场人士视为重要关口的“30美元”近日已经失守。30美元一桶油,意味着每升原油的价格约为1.3元(人民币,下同),而一瓶550毫升的农夫山泉售价则为1.5元。 世界进入一个“水比油贵”的时代。而国际油价下跌的步伐似乎仍未停下,30美元刚破,20美元关口亦岌岌可危,国际油价仍在艰难寻底。 油价本周“三连跌” 周三,国际油价再度大跌。截至当天收盘,纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格收于每桶20.37美元,跌幅为24.42%。5月交货的伦敦布伦特原油期货价格收于每桶24.88美元,跌幅为13.4%。 近期国际油价持续下跌。在经历3月9日创下单日历史最大跌幅,尽管有所反弹,但基本呈现下行趋势。上周,国际油价单周更累计下跌约20%,创2008年金融?;岳醋畲蟮ブ艿?。 隆众资讯分析师李彦表示,近期俄罗斯及沙特陆续提出增产计划,加之新冠肺炎疫情在海外持续扩散,世界经济悲观预期升温,压制原油需求;且近期全球股市屡现熔断,隔夜美股遭遇史上第五次熔断,道琼斯指数跌破20000点关口,市场恐慌情绪加剧,这些都为当前的国际原油市场带来持续性的利空压力。 30美元是美国页岩油的成本线 根据招商证券的研究报告,美国页岩油的成本高于俄罗斯石油。俄罗斯的资源禀赋较好,生产成本相对较低,预计不超过每桶20美元。每桶30美元是美国页岩油的生产成本线,即完全停止针对未来产量的勘探开发活动,仅仅维持现有生产水平的成本线。故而此前许多分析人士认为,30美元水平的油价具备较强支撑。 在华泰证券分析师张继强看来,沙特与俄罗斯减产谈判之所以失败,主要的导火索是新冠肺炎疫情的扩散。疫情冲击下,全球经济增长预期弱化,原油需求承压。沙、俄两国近年来在国际原油市场的份额已持续下降,美国则凭借页岩油一举成为全球最大产油国。&nbsp; 张继强进一步指出,俄罗斯近年来因为“北溪—2”天然气管道项目等原因遭到美国制裁,希望通过压低油价引爆生产成本较高、融资与现金流状况也较差的美国页岩油企业?;?。&nbsp; 原油价格持续低迷,已经有美国页岩油气企业快被压垮。据路透社报道,受能源价格暴跌冲击,美国页岩气革命的领导者——切萨皮克能源公司(Chesapeake Energy)近日已向债务重组顾问寻求帮助,成为首家被油价暴跌压垮的美国大型能源公司。在沙特和俄罗斯的石油价格战开始前,该公司就有90亿美元的负债。而在过去三周中,该公司股价下跌了50%以上,今年迄今为止累计下跌75%。 天风期货投资咨询部经理肖兰兰表示,切萨皮克的主营业务是页岩气,页岩革命以来,页岩气价格也受到重大冲击,其自身经营问题在几年前就已经存在,此次油价暴跌只是压死骆驼的最后一根稻草。 巨型油轮租金飙升 油价断崖式下降的同时,巨型油轮的租金火箭式上升。 巨型油轮,全称为:Very Large Crude Carrier,英文简称VLCC,是指载重吨位一般在20~30万吨之间的油轮,它不仅是海上巨无霸,更是目前最为实用的海洋运油载具。 据中国海事融媒体的最新视频信息显示,一天前,全国各港口的VLCC集体拔锚,开始了抢油行动。 3月18日,中国船舶工业行业协会官网消息称,沙特阿拉伯和俄罗斯的石油价格战推动VLCC运价直线上升,在沙特一口气抢租多达25艘VLCC之后,VLCC运价飙涨超过600%,甚至一度突破了40万美元/天。 与此同时,受国际油价下跌影响,国内成品油价格亦大幅下调。国家发展改革委17日发布消息,近日国际市场油价持续下跌,按照现行成品油价格形成机制,自2020年3月17日24时起,国内汽、柴油价格每吨分别降低1015元和975元。 对于中国这样的石油消费大国而言,油价暴跌是否是大礼包呢? 在国泰君安研究所首席全球经济学家花长春看来,首先,油价大幅下跌对中国经济而言,有利于节省开支并提供政策空间。中国是石油净进口国,油价下跌将减少中国支出,增加经常账户盈余。此外,原油价格大跌,降低交通成本,有利于控制物价水平。 但花长春提醒,油价暴跌并不利于我国金融市场的稳定。油价大跌,打击石油出口国的财政收入,可能导致石油美元回流,从而对全球流动性和资本市场形成压力,影响中国金融市场。 供需双杀,油价底部在哪? 中信建投期货近日发布研究报告指出,油价底部正在形成。一方面,油价长期位于30美元/桶下方,对各产油国来说都不愿意看到;另一方面,疫情终将好转,随着需求逐步恢复,且宏观经济走弱的边际影响减弱,后期的托底和刺激政策对原油需求的利好值得期待。 报告指出,对比近十多年情况分析,油价出现过三次大幅下跌。第一次在2008年金融?;诩?,油价7个月下跌约77%,随后,各国央行出手,在宏观刺激政策托底下,油价才得以止跌反弹。第二次在2014年,美国掀起页岩油革命,同时对俄罗斯进行制裁,导致国际油价经历了长达19个月的下跌,最低至26.21美元/桶,跌幅同样超过75%;2016年,OPEC达成八年以来的首次减产协议,油价开始反弹。第三次在2018年,在OPEC增产的背景下,2个月油价下跌超过40%,随后同样以OPEC再度达成减产协议而止跌反弹。由此可以看出,经济托底政策和OPEC+的减产协议对油价止跌反弹至关重要。 报告认为,综合来看,短期油价依然有一定下行压力,国内油价尚有补跌需求。但是,中长期而言,需求将得到改善,油价底部正在形成,供给端变动影响油价的反弹力度。一要观察OPEC+成员国能否重回谈判桌,二要关注中东地缘政治冲突是否会影响原油供给。 高盛则在近期发布的报告中指出,OPEC与俄罗斯的石油价格战完全改变了石油和天然气市场的前景,预计布伦特原油价格最低可能跌至20美元/桶。 川财证券分析师白竣天认为“20美元”具有较强支撑。白竣天表示,从供给上看,OPEC短期内有350万桶/天的扩产空间。2019年1月OPEC原油产量为2886万桶/天,本次减产前为3300万桶/天,存在较大的扩产空间。且中东原油开采成本最低,据沙特阿美IPO文件披露,沙特原油开采成本在10美元/桶附近。总的来讲,预计OPEC有能力将短期原油价格下降到20美元/桶附近。从中长期来看,国际油价将处于40美元/桶以上。较低的油价不利于原油开采,有利于原油加工、贸易及运输行业。[详情]

        新浪财经综合 | 2020年03月19日 18:32
        新华社综述:供需利空再度引发纽约油价暴跌超两成
        新华网 | 2020年03月19日 11:47
        外媒:阿联酋等产油国竞相增产 价格战愈演愈烈
        外媒:阿联酋等产油国竞相增产 价格战愈演愈烈

          原标题:外媒:产油国竞相增产 价格战愈演愈烈 参考消息网3月19日报道 外媒称,继沙特和俄罗斯之后,阿联酋和伊拉克也开始增产原油或下调销售价格。由于与俄罗斯的协调减产谈判破裂,欧佩克内部的协调也事实上被打破。在新冠病毒感染扩大导致需求减少的背景下,原油价格的下跌压力进一步增强。 据法新社3月17日报道,在石油输出国组织(欧佩克)与俄罗斯的价格战升级之际,沙特17日称计划将原油日出口量增加到1000万桶以上。这个全球最大的原油出口国说,其将通过利用天然气供给国内消费,每日再释放25万桶原油用于出口。 沙特能源部一名发言人在一份声明中说:“沙特将利用法迪利天然气厂生产的天然气替代每日大约25万桶的国内原油消费?!彼挥邢晗杆得魈烊黄绾翁娲?。 报道称,长期以来,沙特一直寻求实现能源结构多样化,开采天然气和可再生能源以释放更多石油用于出口。沙特上周表示,将从4月起每日至少增产250万桶原油,使产量达到1230万桶。 由于人们担心新冠肺炎疫情对经济的影响,全球石油需求已经降低,沙特上述决定导致原油价格跳水。此前,沙特和包括俄罗斯在内的其他主要产油国未能在本月早些时候达成减产支撑油价的协议。 另据《日本经济新闻》网站3月18日报道,俄罗斯最大国有石油企业俄罗斯石油公司计划从4月开始将日产量提高30万桶。阿联酋的阿布扎比国家石油公司也表示,准备将日产量从目前的300万桶再增加100万桶。由于沙特面向北美、欧洲和亚洲客户大幅下调4月的原油销售价格,伊拉克、科威特和阿联酋等中东产油国也纷纷表明了将追随沙特下调原油价格的立场。产油国的市场份额争夺战正式打响。 此外,路透社3月18日报道,高盛将今年第二季度布伦特原油价格预估调降三分之一,至每桶20美元,并预测今年全球石油日需求将创纪录地减少110万桶,理由是冠状肺炎疫情打压经济增长。 若高盛的预言成真,布伦特原油价格将跌至2002年2月以来的最低水平。18日油价再次下滑,布伦特原油格林尼治时间5时58分报每桶28.50美元。 “这样的跌势……将跟之前在1999年、2009年和2016年遭遇的大熊市相一致?!备呤⒃谌掌谖?月17日的一份报告中称。 该投行称,疫情对石油日需求的冲击可能在3月底达到高峰,为800万桶,并预计今年第一季度和第二季度石油日供应将分别过剩390万桶和570万桶。 尽管包括美国战略石油储备在内的全球储备能力约为11亿桶,可以吸收这些过剩的供应,但该报告补充称:“目前来看,未来库存增加的速度肯定会超过储存能力?!?沙特阿美公司位于沙特塔努拉角油港的储油罐(路透社)[详情]

        参考消息 | 2020年03月19日 10:20
        法媒:在欧洲央行启动应对疫情措施后 油价反弹
        法媒:在欧洲央行启动应对疫情措施后 油价反弹

          参考快讯:在欧洲央行启动应对疫情措施后油价反弹 参考消息网3月19日报道 据法新社消息,在美国原油价格跌至18年来最低后,随着欧洲央行启动了一项抗击新冠病毒肺炎大流行的债券收购计划,石油价格19日强劲反弹。 报道称,美国基准的WTI原油(西德克萨斯轻质原油)价格在前一天暴跌后回升。国际基准的布伦特原油价格也有所上涨。 法媒指出,因为新冠肺炎疫情促使各地全面限制旅行和停业,加之主要产油国沙特阿拉伯和俄罗斯之间打价格战,石油需求暴跌,石油市场深受打击。[详情]

        参考消息 | 2020年03月19日 09:32
        WTI原油一度跌超10% 创2002年6月以来新低
        WTI原油一度跌超10% 创2002年6月以来新低

          WTI原油一度跌超10% 创2002年6月以来新低 截至北京时间18日21时45分,WTI原油期货价格跌至24.56美元/桶,日内跌幅超10%。当日WTI原油一度跌破24美元/桶,创2002年6月以来新低。布伦特原油期货则跌破27美元/桶关口,最新报26.7美元/桶,跌幅达7%。在俄罗斯与沙特展开价格战以争夺市场份额的同时,交易商预测新冠肺炎疫情全球蔓延将重创原油需求。[详情]

        第一财经 | 2020年03月19日 02:58
        油价“三国杀”,美国页岩油开采商会“全军覆没”吗
        油价“三国杀”,美国页岩油开采商会“全军覆没”吗

          油价“三国杀”,美国页岩油开采商会“全军覆没”吗 来源:北京商报 全文共2742字,阅读大约需要7分钟 石油价格战的硝烟还在弥漫。沙特阿拉伯和俄罗斯互不相让,充当“和事佬”的美国只能眼睁睁看着油价跌到地板上。已经有人在这场看不见的硝烟中黯然倒下了,债务压顶、收不抵支,美国的页岩油企业受到了猛烈冲击。虽然美国总统特朗普信心满满,认为希望不远了,但从沙特和俄罗斯目前的举措来看,和解还有点悬。 沙特石油设施(图片来源:新华社) 01 惠廷石油申请破产 当低油价开始成为常态,扛不住的企业开始浮出水面。当地时间4月1日,美国页岩钻探公司惠廷石油公司(Whiting Petroleum)宣布,已向德克萨斯州南区破产法院申请第11章破产?;?,促使其股票在纽约证券交易所停牌。 惠廷石油在一份声明中表示,董事会认为由于石油价格战导致石油和天然气价格严重下滑,加之新冠肺炎疫情对需求的相关影响,财务重组是该公司的“最佳前进道路”。由此,惠廷石油也成为首家在本轮原油价格战中倒下的页岩油公司。 虽然被“逼入”了破产?;さ木车?,但惠廷石油也并非束手无策。根据惠廷石油的说法,公司拥有超过5.85亿美元资产负债表上的现金,将继续在正常过程中开展业务,而不会对其供应商、合作伙伴或员工造成重大干扰,惠廷目前期望在重组期间有足够的流动性来履行其财务义务,而无需额外的融资。 据了解,上周,惠廷石油公司已经对其34亿美元的净经营损失进行?;?,有可能在今后获得联邦政府的减税额度。除此之外,惠廷石油表示,其债权人已同意通过将部分票据换成97%的新股来削减债务约22亿美元,现有股东将拥有重组后公司的3%的股份。就债务及现金流的具体情况,北京商报记者联系了惠廷石油公司,不过截至发稿还未收到具体回复。 资料显示,惠廷石油公司成立于1980年,曾是北达科他州巴肯地区最大的石油生产商,主要在美国巴肯盆地、三叉页岩区块以及丹佛-朱尔斯堡盆地经营。截至2019年12月31日,该公司拥有4.854亿桶石油当量的油气储备,原油、天然气凝析液和天然气占比分别为55%、21%和24%。 3月早些时候,摩根士丹利就表示,这两家公司将在明年面临违约风险,分别是切萨皮克能源公司和惠廷石油公司,彼时投资者抛售了这两家美国能源公司的股票。在破产消息公布之后,惠廷石油的股价继续下跌,在周二的盘前交易中下跌了12%,并导致暂停交易。截至3月31日,该公司的股价已经下跌了91%。 02 美国页岩油撑不住了 陷入困境的不只是惠廷石油。2020年的油价已经跌到了地板上,数据显示,Wind数据显示,3月31日,NYMEX原油期货收涨0.05%,报20.1美元/桶;3月下跌55.09%,创史上最大单月跌幅;一季度跌67.08%,创史上最大季度跌幅。 历史新低的价格,对于美国页岩油生产商而言,极不友好。前??椿鹗紫醚Ъ已畹铝治龀?,页岩油的成本是很高的。比方说沙特这些中东国家的原油,深度几十米就可以打,所以它成本很低。但是页岩油是要通过一定的冶炼的方法从页岩里面来提取石油,所以它的成本很高,据测算成本可能超过40美元每桶。和现在20美元每桶相比,一桶亏损一半,即使国际油价回到2017年以来60~70美元每桶,页岩油企业也普遍盈利不佳。 高额的成本使得以惠廷石油为首的页岩油企业不堪重负。挪威能源业咨询公司Rystad Energy警告,绝大多数开采商无法盈利,数量超过100家。过去十年间,页岩油行业正是靠借债大幅提高石油产量,使美国成为世界上最大的石油生产国。杨德龙也提到,因为这些页岩油企业通过大量的投入来扩大产能,所以现金流都高度紧张,发行了很多垃圾债。现在原油价格大跌,页岩油公司的财务状况急剧恶化,并且债务评级大幅下调,有可能造成新一轮的区域性债务?;?。 能源经济与金融分析研究所曾对34家页岩油公司进行了调查,结果发现过去10年,这些公司的总投资比收入高出1890亿美元。信用评级公司惠誉则通过数据分析称,如果这种情况持续下去,美国许多钻探商可能会在今年拖欠逾320亿美元的高收益债券,预计违约率将为17%。 油价大跌,美国原油的库存急剧上涨,供过于求的情况愈发严重。美国能源信息署(EIA)公布数据显示,截至3月27日当周,美国原油库存增加了1383.3万桶,至4.692亿桶。 库存升高,产量降低,直接威胁了美国在产油界的地位。IHS Markit能源专家兼副主席Dan Yergin周一表示:“如果油价继续保持在当前的低水平,我们将看到美国石油产量大幅下降,它将不再是最大产油国?!贝饲?,由于页岩油的繁荣,美国在2018年超过沙特和俄罗斯成为全球最大的石油生产国。 03 “三国杀”会继续吗 重创之下,美国总统早就心急如焚,已经分头联系了沙特阿拉伯和俄罗斯。本周一,特朗普与俄罗斯总统普京进行了通话,并随后于周二和沙特王储进行了通话。根据特朗普在周三的新闻发布会上的说法,沙特和俄罗斯预计会在数天内达成协议。受此消息影响,4月2日亚市午后,原油多头突然爆发,价格持续拉升,美、布两油大涨超10%。 不过,沙特方面似乎还没有休战的意图。据了解,沙特正在全力向4月份日产量跃升到1230万桶的目标进发,此前2月沙特的产油量约970万桶/日。沙特能源部官员周一表示,该国计划从5月起将石油出口量增加60万桶/日,达到总出口1060万桶/日的水平。 俄罗斯的态度也并不明朗。俄罗斯能源部周三表示,俄能源部长诺瓦克还会和美国能源部继续就能源问题进行对话,而且双方还讨论了合作的问题。同时,俄罗斯官员也表示,俄罗斯尚未与沙特就原油进行会谈,总统普京则表示,目前无意与沙特开展对话。 对于沙特和俄罗斯达成协议的可能性,厦门大学教授、中国能源政策研究院院长林伯强表示,现在还不好说,毕竟双方已经谈过很多次了,目前要看美国在其中能起到多大的作用。 林伯强分析称,显然,美国是希望通过拉高油价来抬高股市,近期美国股市暴跌,一方面是有疫情的原因,另一方面也与油价大跌有关。现在关键要看沙特和俄罗斯愿不愿意让步,全球的石油需求已经下降了太多,双方都必须要削减非常多的产量才能够让油价有所回升。 全球石油需求正在锐减。高盛分析师在一份报告中表示,预计本周全球石油需求将减少2600万桶/日,占石油需求总量的25%。悲观的预期层出不穷,蒙特利尔银行分析师Randy Ollenberger等人在报告中称,除非政府或OPEC介入,否则WTI原油在下个月可能跌破10美元/桶;需求萎缩和供应增加可能导致2020年二季度的库存水平增加约10亿桶,当疫情?;崾?,需求将恢复到1亿桶/日。 除了游说之外,特朗普也考虑出台救助措施。据悉,特朗普周五将在白宫与几家大型美国石油企业商讨救助措施。参与讨论的企业领袖包括??松っ梨贑EO Darren Woods、雪佛龙CEO Mike Wirth、大陆资源执行总裁Harold Hamm。 据美国媒体引述一位美国高级官员的话称,特朗普不大可能赞同对石油企业开展直接救助或干预市场,但可能考虑一些力度相对小的行动,诸如放弃一项要求美国船舶在美国港口之间运输石油等货物的法律。其实此前,特朗普曾在3月中旬指示美国能源部补充国家紧急原油储备,但这杯水车薪,只能消化一部分过剩的原油供应。 [详情]

        油价大战的首个"牺牲品"来了 原油巨头美国怀丁石油公司申请破产
        油价大战的首个

          原标题:油价大战的首个“牺牲品”来了!这家原油巨头申请破产!&nbsp; 在新冠肺炎疫情全球大流行带来的需求疲软、沙特阿拉伯和俄罗斯引发的产油国之间的价格战的共同影响下,怀丁石油公司(Whiting Petroleum Corporation WLL)成为原油需求下滑的第一个石油和天然气行业的牺牲品。 4月1日早间,总部位于美国科罗拉多州丹佛市的怀丁公司宣布,已向德克萨斯州南区破产法院申请第11章破产?;?,促使其股票在纽约证券交易所停牌。 怀丁在一份声明中表示,董事会认为由于石油价格战导致石油和天然气价格严重下滑,加之冠状病毒对需求的相关影响,财务重组是该公司的“最佳前进道路”。 二级市场,怀丁石油股价从2019年底的7.34美元跌至37美分,区间暴跌95%。4月1日,美股隔夜开盘后,怀丁石油股价也再度暴跌44%,仅剩下0.37美元。 值得注意的是,由于华宝油气第一大重仓股正是怀丁石油,因而引起投资者关注?;τ推钟懈霉烧季恢当壤?.7%左右,对当日基金净值涨跌影响约1.1%。 4月2日收盘,华宝油气净值约0.258,涨幅4.88%。 [详情]

        美俄能源部长磋商油价 同意生产及消费国之间保持对话
        美俄能源部长磋商油价 同意生产及消费国之间保持对话

          原标题:美俄能源部长磋商油价 同意生产及消费国之间保持对话 中新网4月1日电 据俄罗斯卫星网4月1日报道,美国能源部新闻处发布消息称,该国能源部长丹·布鲁耶特和俄罗斯能源部长亚历山大·诺瓦克与3月31日磋商了世界石油价格。 消息称,“布鲁耶特和诺瓦克部长磋商了石油市场发展问题并同意能源生产和消费大国之间保持对话……以应对世界经济停摆这一史无前例的时期。布鲁耶特迫切期待与全世界石油部长就这一课题展开对话?!?消息指出,两国部长进行了“富有成效的讨论”,以落实美俄总统3月30日电话会谈的成果。 3月30日,俄总统普京同美国总统特朗普通电话。期间,双方就世界石油市场形势交换了意见并约定举行两国能源部长级磋商。据美国白宫30日的一份声明称,双方在通话中就国际能源市场稳定达成了一致。[详情]

        中国84艘巨轮赴海湾抄底原油?抢购可以 但这是假新闻
        中国84艘巨轮赴海湾抄底原油?抢购可以 但这是假新闻

          原标题:中国84艘巨轮赴海湾抄底原油?抢购可以有,但这是条假新闻 海外疫情的蔓延叠加产油国不断升级的增产角力令油市雪上加霜,过去10天内拦腰斩半的国际油价在3月18日刷新近20年来新低。这几天,一则画面感十足、普大喜奔的“抢油”新闻火了——这篇题为《中国84艘巨轮拔锚起航 全球最大船队直扑海湾 外媒感叹实力悬殊》的消息被大量转载,许多网友点评称“抢购原油抢出了双十一的感觉”。 对于全球最大原油进口国中国而言,低油价的确带来了利好。但是,“中国84艘巨轮赴海湾买原油”是一条假新闻。 84艘巨轮集体买油一文之所以在3月18日被疯传,源头是因为该文当天在某权威行业协会网站上发布(目前已被删除)。但其“诞生”比这要再早一天,原作者是一个自媒体号。文中称,“国外媒体却忽然发现,30万吨级的巨型油轮数量奇缺,土豪油霸沙特想租都租不到,而中国坐拥最大巨型油轮船队,共计84艘,目前已集体拔锚起航,直扑沙特港口而去”,“据中国海事融媒体的最新视频信息显示,一天前,全国各港口的VLCC集体拔锚,开始了抢油行动?!钡菖炫刃挛潘阉?,所谓的“中国海事融媒体”并不存在,后来与该文一同流传于网络的短视频,使用的是旧影像资料拼凑而成。 而VLCC(The Very Large Crude Carrier,超大型油轮)“集体拔锚起航”的说法,也遭到了航运界媒体的反驳。航运界网称,“一般地,一艘载重吨在30万吨级的VLCC长度可超过300米,宽度可达60米。这么一个庞然大物、海上巨擘,要用视频拍摄从港口拔锚启航的画面,除非在天上,诸如乘坐直升机或者使用无人机。而能够拍摄到‘84艘船从各大港口集体拔锚启航’的壮观画面,估计只能用卫星了?!?VLCC与其他油轮种类的“体型”对比 中国有多少艘耗资巨大的VLCC?不止84艘。综合相关上市公司财报数据及行业媒体的统计,国内大约拥有120艘VLCC。不过,原油贸易模式、VLCC运行模式决定了,80多艘超级油轮此刻从国内齐齐开赴中东不现实。 自有VLCC船队规模位居世界第一的招商轮船(601872)在2019年半年报中介绍称,“公司优秀的营运水平和船舶管理的长期安全记录赢得了国际主要油公司等大货主的信任,并以长期合作协议、中短期期租等方式与主要客户保持着友好合作关系……”国内另一VLCC巨头中远海能(600026)在去年三季报中称,“从事油品运输业务的主要经营模式为,利用自有及控制经营的船舶开展即期市场租船、期租租船、与货主签署COA合同、参与联营体(POOL)运营等多种方式开展生产经营活动?!盋OA即包运合同,通常时间跨度较长。 在120艘左右的全部运力中,还可能有正在改装脱硫装置的,或是在坞修的。由此可见,要在短时间内因国际油价暴跌而凑齐如此大数量的、没有既定合同在身、在港口停航“闲置”的超大型油轮去抢购低价油,可能性极小。 近期的油价暴跌和沙特促销刺激VLCC运费走出了“中间商赚差价”的暴涨行情,在遭疫情重挫的船舶市场上,油船成为“抢手货”。据资讯网站Seaway海事新闻3月17日消息,“一艘VLCC轮的日平均收入从2月中旬的每天30,000美元上升到上周的每天210,000美元,增长了600%&nbsp;?!?油价大跌、油市供应泛滥,趁着低油价去“抢油”的国内VLCC有吗?还是有的。 国金证券提供了一组跟踪数据:通过招商局轮船官网公布的VLCC资料,结合国金跟踪的VLCC实时卫星和AIS定位信息数据,国金研究所对招商轮船旗下的VLCC船队进行了跟踪分析:截至3月18日,共有14艘VLCC空载驶往产油国港口:其中,去往中东地区的为12艘,去往安哥拉的为2艘;预计约有10艘满载的VLCC正在驶回中国港口,考虑到单艘船往返一次中东的时间超过一个月,所以这些船更大可能性是常规的运输作业;整体上,数据显示,目前前往“抢油”的VLCC确实有所增加,但是并没有达到显著的水平。类似的,对中远海能旗下的船队也可以进行跟踪分析。 由于VLCC兼具运输及浮仓储油的双重功能,据交易商和航运消息人士消息,日前也有多家交易商询价,想要租赁油船用于暂时的海上储油。VLCC可以装载200万桶原油,因此能够用于浮式储存。 油价走低后,美国宣布将采购用于战略石油储备的原油,总量达7700万桶。印度也准备从阿联酋和沙特大量购买原油以装满战略石油储备。对于石油对外依存度已超过70%的中国来说,逢低吸储也是有空间的。 但中国剩余的国家战略石油储备空间有多大?由于官方未公布最新的国内战略石油储备库容,很难详细计算。但有一系列公开信息可供参考。 国际上,战略石油储备诞生于战后第一次石油?;?,并在第二次石油?;诩涞玫郊忧?。石油储备包括政府储备和企业商业储备,其中的政府储备便是常说的战略石油储备,中国的国家石油储备基地建设启动得较晚。战略石油储备,是为了应对突发事件,防范石油供给风险,确保国家能源安全的重要措施之一。2007年12月18日,旨在加强中国战略石油储备建设、健全石油储备管理体系的中国国家石油储备中心正式成立,拟用15年时间,分三期完成石油储备基地的建设。 浙江舟山岙山岛国家石油储备基地 根据国家统计局此前发布的数据,至2017年年中,我国建成舟山、舟山扩建、镇海、大连、黄岛、独山子、兰州、天津及黄岛国家石油储备洞库共9个国家石油储备基地,利用上述储备库及部分社会企业库容,储备原油3773万吨。 国家发改委原副主任、国家能源局原局长张国宝曾回忆称,一期储备项目(舟山、镇海、黄岛、大连)建成时,正遇上2008年全球金融?;?,国际油价从150美元/桶下跌到50美元/桶。4个基地抓住时机,收储了大批廉价原油,并于2009年上半年注油完毕。当时平均收储成本仅约为56美元/桶。 据公开资料,2020年整个项目一旦完成,中国的储备总规模将达到100天左右的石油净进口量,将国家石油储备能力提升到约8500万吨,相当于90天的石油净进口量,这也是国际能源署(IEA)规定的战略石油储备能力的“达标线”。届时,中国的战略石油储备基地总容量为5.03亿桶。 商业库存方面,国内企业具备抢购低价原油的动力。 不过,眼下炼厂也有自己的烦恼,市场需求下滑,商业库存高位,增量空间很有限。 有业内人士对澎湃新闻表示,国际油价暴跌之时,国内炼厂从海外进口原油,理论上确实有利于降低国内原油进口成本。但加大进口量还有其他诸多方面因素的限制,比如目前国内部分大型港口库存还是处于偏高的水平,且保税库容紧张?!岸粤冻У奶嵴褡饔貌换岷芸煜韵?,因为当前低油价环境下订的原料都要在未来才能到港,且虽然未来原料成本会有降低,但若油价持续下跌,带来利空氛围,会拖累成品油等炼厂成品的销售?!?另据大宗商品资讯机构金联创日前介绍,市场人士称,因目前升水相对较低,部分买家寻求远期船货,提前锁定低价原油。对于远期货源,都是贸易商囤货为主,地炼零星入市,整体交易并不活跃。由于原油市场前景悲观,市场普遍预计短期内原油价格将低价运行,然而,中国的地板价政策为地炼等中国买家提供价差套利机会,但受制于目前库存高企,只能寻求采购远期船货,等待库存压力缓解。[详情]

        84艘大型油轮为国抢油?真相是……
        84艘大型油轮为国抢油?真相是……

          原标题:84艘大型油轮为国抢油?真相是…… 昨夜今晨,伴随国际油价的暴跌,一篇自媒体文章“中国84艘巨轮直扑海湾”刷屏。 国际原油价格飞流直下,布伦特原油最新报价只有27美元/桶,折算下来价格还及不上矿泉水。既然油价那么便宜,中国庞大的油轮船队赶去抄底,听起来似乎很符合逻辑。 然而,真相却并非如此。且听小编为您一一道来。 中国巨轮到底有多少艘? 文章中称我国坐拥最大巨型油轮船队,共计84艘。那么,我国实际拥有的巨轮到底有多少艘? 装原油的船只通常有VLCC和AFRAMAX两种。其中VLCC是Very Large Crude Carrier的英文简称,其载重量一般在30万吨以上,相当于200万桶原油的装运量。 我国确实是拥有VLCC船只数量最多的国家之一,这些船只主要在招商轮船和中远海能两家公司名下。 根据公司公告和中信建投证券研报,招商轮船下属的油轮船队包括51艘VLCC和5艘AFRAMAX。 中远海能的原油运输船队中,VLCC数量达到了52艘,加上其他型号的运油船共计110艘。 此外,3月18日晚,中远海能发布公告称,公司已非公开发行股票7.3亿股,募集资金总额约51亿元。本次非公开发行募集资金全部用于新购14艘油轮和购付两艘7.2万吨级的巴拿马型油轮。 中远海能此次募集资金欲新购的14艘油轮,具体包括:4艘超大型油轮(VLCC)油轮,3艘苏伊士型油轮,3艘阿芙拉型原油轮,2艘阿芙拉型成品油轮,2艘6.5万吨级巴拿马型油轮。 所以,84艘VLCC绝对不是我国VLCC船的全部家底。显然,这个数据本身就不对。 巨轮们都去了哪里? 前述自媒体消息还称,84艘VLCC集体拔锚起航,直扑沙特港口去了。凭小编多年跑航运的经验,这种几十艘油船集中驶向某个港口的行为,是几乎不可能的。 接下来我们用数据说话: 上证报记者通过招商集团旗下石化物流大数据公司京瀚科技调取了我国处于活跃状态的52艘VLCC的最新出港和到港数据。 数据显示,截至3月17日,这52艘VLCC挂靠在泽尔库岛、费赫勒、青岛、茂名、京唐、惠州、宁波、天津、舟山、斯瑞拉察等各海内外港口。从2月底(油价还没暴跌时)算起,包括出发、挂靠和计划前往,涉及沙特港口拉斯坦努拉(Ras Tanura)共计10船次。明确计划于近日出发前往拉斯坦努拉的只有2艘。 那么,另外一些VLCC又上哪去了? 航运业资深专家告诉记者,目前有一定数量的VLCC特别是船龄较长的船作为储油的浮仓飘在海上,无法计入运力范围。 运价暴涨三倍 油轮公司能够大赚一笔吗? 随着油价暴跌,市场确实掀起了租船热。 信德海事主编陈洋告诉上证报记者,近期多份报告显示,沙特临时租船需求有明显增加。沙特国内航运公司Bahri在拥有42艘VLCC超大船队的情况下,近期还试探性地租用了多艘超级油轮将原油运往全球各地的客户。相对近期油价大幅下跌之前,目前VLCC的运价的确出现了数倍大涨。最新的TCE(等价期租租金)约每天16万美元,而此前油价比较高的时候,TCE只有大约2.5万美元。 那么中国船队是否能在这段时间获得巨额受益呢? 理论上运价上涨,相关公司的收入也将显著提高。但要考虑到大量船只长租给产业链上的相关企业,这些租船者则是即期运价的直接获益者。当然自用也不行,必须在近期通过转租方式才能获得相应的回报。 陈洋还表示,油价暴跌,油运价格暴涨的现象不会是常态,随着补库周期结束,运价大概率会归于平静。[详情]

        要啥矿泉水?买油去!全球抢购致巨型油轮租金飙升600%
        要啥矿泉水?买油去!全球抢购致巨型油轮租金飙升600%

          要啥矿泉水?买油去!全球抢购致巨型油轮租金飙升600% 国是直通车 国际油价逼近20美元 中新社发 彭寰 摄 国际油价仍在下跌,被许多市场人士视为重要关口的“30美元”近日已经失守。30美元一桶油,意味着每升原油的价格约为1.3元(人民币,下同),而一瓶550毫升的农夫山泉售价则为1.5元。 世界进入一个“水比油贵”的时代。而国际油价下跌的步伐似乎仍未停下,30美元刚破,20美元关口亦岌岌可危,国际油价仍在艰难寻底。 油价本周“三连跌” 周三,国际油价再度大跌。截至当天收盘,纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格收于每桶20.37美元,跌幅为24.42%。5月交货的伦敦布伦特原油期货价格收于每桶24.88美元,跌幅为13.4%。 近期国际油价持续下跌。在经历3月9日创下单日历史最大跌幅,尽管有所反弹,但基本呈现下行趋势。上周,国际油价单周更累计下跌约20%,创2008年金融?;岳醋畲蟮ブ艿?。 隆众资讯分析师李彦表示,近期俄罗斯及沙特陆续提出增产计划,加之新冠肺炎疫情在海外持续扩散,世界经济悲观预期升温,压制原油需求;且近期全球股市屡现熔断,隔夜美股遭遇史上第五次熔断,道琼斯指数跌破20000点关口,市场恐慌情绪加剧,这些都为当前的国际原油市场带来持续性的利空压力。 30美元是美国页岩油的成本线 根据招商证券的研究报告,美国页岩油的成本高于俄罗斯石油。俄罗斯的资源禀赋较好,生产成本相对较低,预计不超过每桶20美元。每桶30美元是美国页岩油的生产成本线,即完全停止针对未来产量的勘探开发活动,仅仅维持现有生产水平的成本线。故而此前许多分析人士认为,30美元水平的油价具备较强支撑。 在华泰证券分析师张继强看来,沙特与俄罗斯减产谈判之所以失败,主要的导火索是新冠肺炎疫情的扩散。疫情冲击下,全球经济增长预期弱化,原油需求承压。沙、俄两国近年来在国际原油市场的份额已持续下降,美国则凭借页岩油一举成为全球最大产油国。&nbsp; 张继强进一步指出,俄罗斯近年来因为“北溪—2”天然气管道项目等原因遭到美国制裁,希望通过压低油价引爆生产成本较高、融资与现金流状况也较差的美国页岩油企业?;?。&nbsp; 原油价格持续低迷,已经有美国页岩油气企业快被压垮。据路透社报道,受能源价格暴跌冲击,美国页岩气革命的领导者——切萨皮克能源公司(Chesapeake Energy)近日已向债务重组顾问寻求帮助,成为首家被油价暴跌压垮的美国大型能源公司。在沙特和俄罗斯的石油价格战开始前,该公司就有90亿美元的负债。而在过去三周中,该公司股价下跌了50%以上,今年迄今为止累计下跌75%。 天风期货投资咨询部经理肖兰兰表示,切萨皮克的主营业务是页岩气,页岩革命以来,页岩气价格也受到重大冲击,其自身经营问题在几年前就已经存在,此次油价暴跌只是压死骆驼的最后一根稻草。 巨型油轮租金飙升 油价断崖式下降的同时,巨型油轮的租金火箭式上升。 巨型油轮,全称为:Very Large Crude Carrier,英文简称VLCC,是指载重吨位一般在20~30万吨之间的油轮,它不仅是海上巨无霸,更是目前最为实用的海洋运油载具。 据中国海事融媒体的最新视频信息显示,一天前,全国各港口的VLCC集体拔锚,开始了抢油行动。 3月18日,中国船舶工业行业协会官网消息称,沙特阿拉伯和俄罗斯的石油价格战推动VLCC运价直线上升,在沙特一口气抢租多达25艘VLCC之后,VLCC运价飙涨超过600%,甚至一度突破了40万美元/天。 与此同时,受国际油价下跌影响,国内成品油价格亦大幅下调。国家发展改革委17日发布消息,近日国际市场油价持续下跌,按照现行成品油价格形成机制,自2020年3月17日24时起,国内汽、柴油价格每吨分别降低1015元和975元。 对于中国这样的石油消费大国而言,油价暴跌是否是大礼包呢? 在国泰君安研究所首席全球经济学家花长春看来,首先,油价大幅下跌对中国经济而言,有利于节省开支并提供政策空间。中国是石油净进口国,油价下跌将减少中国支出,增加经常账户盈余。此外,原油价格大跌,降低交通成本,有利于控制物价水平。 但花长春提醒,油价暴跌并不利于我国金融市场的稳定。油价大跌,打击石油出口国的财政收入,可能导致石油美元回流,从而对全球流动性和资本市场形成压力,影响中国金融市场。 供需双杀,油价底部在哪? 中信建投期货近日发布研究报告指出,油价底部正在形成。一方面,油价长期位于30美元/桶下方,对各产油国来说都不愿意看到;另一方面,疫情终将好转,随着需求逐步恢复,且宏观经济走弱的边际影响减弱,后期的托底和刺激政策对原油需求的利好值得期待。 报告指出,对比近十多年情况分析,油价出现过三次大幅下跌。第一次在2008年金融?;诩?,油价7个月下跌约77%,随后,各国央行出手,在宏观刺激政策托底下,油价才得以止跌反弹。第二次在2014年,美国掀起页岩油革命,同时对俄罗斯进行制裁,导致国际油价经历了长达19个月的下跌,最低至26.21美元/桶,跌幅同样超过75%;2016年,OPEC达成八年以来的首次减产协议,油价开始反弹。第三次在2018年,在OPEC增产的背景下,2个月油价下跌超过40%,随后同样以OPEC再度达成减产协议而止跌反弹。由此可以看出,经济托底政策和OPEC+的减产协议对油价止跌反弹至关重要。 报告认为,综合来看,短期油价依然有一定下行压力,国内油价尚有补跌需求。但是,中长期而言,需求将得到改善,油价底部正在形成,供给端变动影响油价的反弹力度。一要观察OPEC+成员国能否重回谈判桌,二要关注中东地缘政治冲突是否会影响原油供给。 高盛则在近期发布的报告中指出,OPEC与俄罗斯的石油价格战完全改变了石油和天然气市场的前景,预计布伦特原油价格最低可能跌至20美元/桶。 川财证券分析师白竣天认为“20美元”具有较强支撑。白竣天表示,从供给上看,OPEC短期内有350万桶/天的扩产空间。2019年1月OPEC原油产量为2886万桶/天,本次减产前为3300万桶/天,存在较大的扩产空间。且中东原油开采成本最低,据沙特阿美IPO文件披露,沙特原油开采成本在10美元/桶附近。总的来讲,预计OPEC有能力将短期原油价格下降到20美元/桶附近。从中长期来看,国际油价将处于40美元/桶以上。较低的油价不利于原油开采,有利于原油加工、贸易及运输行业。[详情]

        新华社综述:供需利空再度引发纽约油价暴跌超两成
        新华社综述:供需利空再度引发纽约油价暴跌超两成

          原标题:综述:供需利空再度引发纽约油价暴跌超两成 新华社纽约3月18日电 新华社记者刘亚南 由于多个国家和地区为应对疫情出台的控制性措施冲击石油需求和现有减产协议即将在本月底到期,国际油价在18日持续走低,收盘时暴跌。 截至当天收盘,纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格下跌6.58美元,收于每桶20.37美元,跌幅为24.42%。5月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌3.85美元,收于每桶24.88美元,跌幅为13.4%。 市场继续看空 美国银行全球研究部在18日发布的报告中说,沙特、阿联酋和俄罗斯宣布增加产量后将可能使今后两个月的原油供应每天增加400万桶左右。美国页岩油气企业可能把预算削减30%至50%,其余一些产油国的生产调整将更缓慢。 美国银行全球研究部预计,今年上半年全球石油消费将收缩至每天50万桶以上,如果疫情得不到控制,需求萎缩有可能延续至2020年下半年。在极端情况下,如果市场过剩的原油找不到出路,油价可能降至每桶20美元以下,上游企业或因此停产。 吕斯塔德能源公司分析师路易丝·迪克森表示,预计油价将继续下跌。航空煤油、汽油、船运油、石化产品和发电用油需求同时出现暴跌,这是罕见的惨淡景象。 高盛集团全球大宗商品研究负责人杰弗里·柯里预计,二季度美国西得克萨斯轻质原油期货价格和英国布伦特原油期货价格均价将为每桶20美元,石油消费已经因疫情下降了约每天800万桶,石油需求的全面下跌是史无前例的。 石油库存预计大幅增加 美国银行全球研究部表示,全球原油和成品油的可用储存能力最多可以达到15亿桶。其中,原油剩余储存能力约为9亿桶,成品油储存能力预计为6亿桶左右。 美国银行全球研究部预计,在基准预测情形下,今年二季度石油库存几乎将每天增加400万桶。在严重过剩情况下,石油库存可能每天增加1000万桶。三季度市场仍有过剩风险,将令油价继续承压。 美国能源信息局的数据显示,上周美国商业原油库存为4.537亿桶,环比增加200万桶。 美国总统特朗普日前宣布,美国将利用低油价契机让战略石油储备基地重新储满原油。 美国能源部官员表示,美国战略石油储备还可以再储备7700万桶原油。目前,美国战略石油储备基地存储的原油数量为6.35亿桶。 美国能源部部长丹·布鲁耶特17日在接受媒体采访时表示,在购买原油的预算案获得国会的批准后,美国政府最早可以在两周后开始从市场上采购原油。[详情]

        外媒:阿联酋等产油国竞相增产 价格战愈演愈烈
        外媒:阿联酋等产油国竞相增产 价格战愈演愈烈

          原标题:外媒:产油国竞相增产 价格战愈演愈烈 参考消息网3月19日报道 外媒称,继沙特和俄罗斯之后,阿联酋和伊拉克也开始增产原油或下调销售价格。由于与俄罗斯的协调减产谈判破裂,欧佩克内部的协调也事实上被打破。在新冠病毒感染扩大导致需求减少的背景下,原油价格的下跌压力进一步增强。 据法新社3月17日报道,在石油输出国组织(欧佩克)与俄罗斯的价格战升级之际,沙特17日称计划将原油日出口量增加到1000万桶以上。这个全球最大的原油出口国说,其将通过利用天然气供给国内消费,每日再释放25万桶原油用于出口。 沙特能源部一名发言人在一份声明中说:“沙特将利用法迪利天然气厂生产的天然气替代每日大约25万桶的国内原油消费?!彼挥邢晗杆得魈烊黄绾翁娲?。 报道称,长期以来,沙特一直寻求实现能源结构多样化,开采天然气和可再生能源以释放更多石油用于出口。沙特上周表示,将从4月起每日至少增产250万桶原油,使产量达到1230万桶。 由于人们担心新冠肺炎疫情对经济的影响,全球石油需求已经降低,沙特上述决定导致原油价格跳水。此前,沙特和包括俄罗斯在内的其他主要产油国未能在本月早些时候达成减产支撑油价的协议。 另据《日本经济新闻》网站3月18日报道,俄罗斯最大国有石油企业俄罗斯石油公司计划从4月开始将日产量提高30万桶。阿联酋的阿布扎比国家石油公司也表示,准备将日产量从目前的300万桶再增加100万桶。由于沙特面向北美、欧洲和亚洲客户大幅下调4月的原油销售价格,伊拉克、科威特和阿联酋等中东产油国也纷纷表明了将追随沙特下调原油价格的立场。产油国的市场份额争夺战正式打响。 此外,路透社3月18日报道,高盛将今年第二季度布伦特原油价格预估调降三分之一,至每桶20美元,并预测今年全球石油日需求将创纪录地减少110万桶,理由是冠状肺炎疫情打压经济增长。 若高盛的预言成真,布伦特原油价格将跌至2002年2月以来的最低水平。18日油价再次下滑,布伦特原油格林尼治时间5时58分报每桶28.50美元。 “这样的跌势……将跟之前在1999年、2009年和2016年遭遇的大熊市相一致?!备呤⒃谌掌谖?月17日的一份报告中称。 该投行称,疫情对石油日需求的冲击可能在3月底达到高峰,为800万桶,并预计今年第一季度和第二季度石油日供应将分别过剩390万桶和570万桶。 尽管包括美国战略石油储备在内的全球储备能力约为11亿桶,可以吸收这些过剩的供应,但该报告补充称:“目前来看,未来库存增加的速度肯定会超过储存能力?!?沙特阿美公司位于沙特塔努拉角油港的储油罐(路透社)[详情]

        法媒:在欧洲央行启动应对疫情措施后 油价反弹
        法媒:在欧洲央行启动应对疫情措施后 油价反弹

          参考快讯:在欧洲央行启动应对疫情措施后油价反弹 参考消息网3月19日报道 据法新社消息,在美国原油价格跌至18年来最低后,随着欧洲央行启动了一项抗击新冠病毒肺炎大流行的债券收购计划,石油价格19日强劲反弹。 报道称,美国基准的WTI原油(西德克萨斯轻质原油)价格在前一天暴跌后回升。国际基准的布伦特原油价格也有所上涨。 法媒指出,因为新冠肺炎疫情促使各地全面限制旅行和停业,加之主要产油国沙特阿拉伯和俄罗斯之间打价格战,石油需求暴跌,石油市场深受打击。[详情]

        WTI原油一度跌超10% 创2002年6月以来新低
        WTI原油一度跌超10% 创2002年6月以来新低

          WTI原油一度跌超10% 创2002年6月以来新低 截至北京时间18日21时45分,WTI原油期货价格跌至24.56美元/桶,日内跌幅超10%。当日WTI原油一度跌破24美元/桶,创2002年6月以来新低。布伦特原油期货则跌破27美元/桶关口,最新报26.7美元/桶,跌幅达7%。在俄罗斯与沙特展开价格战以争夺市场份额的同时,交易商预测新冠肺炎疫情全球蔓延将重创原油需求。[详情]

        国际油价跌破25美元 中国做好抄底准备了吗?
        国际油价跌破25美元 中国做好抄底准备了吗?

          原标题:国际油价跌破25美元,中国做好抄底准备了吗? 记者 | 侯瑞宁 “目前,有关部门正在加紧推进国家石油储备库的建设?!?月18日,国务院发展中心资源与环境政策研究所研究员郭焦峰对界面新闻表示。 国家石油储备旨在应对突发事件等引起的石油供应中断或者短缺,保障石油供应安全,维护国家能源安全和社会稳定。 自3月6日沙特和俄罗斯就深入减产议题谈崩后,国际油价一路暴跌。截至3月18日记者发稿,WTI原油价格跌破25美元/桶,刷新2002年以来新低;布伦特原油价格跌至27.73美元/桶。 低油价下,印度、美国等多国有意扩充国家石油储备。3月13日,美国总统特朗普宣称,将利用低油价契机让战略石油储备基地重新储满原油。 美国能源部官员表示,美国战略石油储备可以再储备7700万桶原油。目前,美国战略石油储备基地存储的原油数量为6.35亿桶。 中国是全球最大原油进口国,原油对外依存度突破72%,因国家石油储备库库容有限,导致收储掣肘。 目前中国国家石油储备量约为国内50天的石油净进口量,距离国际能源署(IEA)规定的90天石油净进口量的“达标线”相差较远。 2003年,国际油价走高,中国原油进口量大幅攀升,国家全面开始筹建国家石油储备。2007年,隶属于国家能源局的国家石油储备中心正式成立。 按照国务院批准的《国家石油储备中长期规划(2008-2020年)》,将用15年时间分三期完成国家石油储备基地建设。第一期为1640万立方米,建成时间为2008年;第二期2680万立方米,建成时间为2015年末;第三期为2680万立方米,建成时间为2020年底。 待三期建成后,国家石油储备能力将达到7000万立方米,相当于90天的石油净进口量。 从2004年国家石油储备开始建设到2014年底,中国国家石油储备数据一直未对外公布。 2014年11月,为了回应习近平在G20峰会上所做的“中国将定期发布石油库存数据”的承诺,中国首次公布了国家石油储备一期工程建设情况。 国家统计局数据显示,一期工程的四个国家石油储备基地已完成,总储备库容为1640万立方米,储备原油1243万吨。 2016年,《国家石油储备条例(征求意见稿)》(下称《条例》)发布?!短趵分赋?,国家石油储备,包括政府储备石油和企业义务储备石油。 政府储备石油包括国家直接投资运营及出资委托企业开展的战略储备,所有权属于国家。政府储备石油收购资金,由国家指定银行贷款,及财政拨付的国家留成油变价款解决。 企业义务储备石油,即从事原油加工、成品油批发和原油进出口的企业,依据《条例》承担的社会责任储备。企业义务储备石油所有权属于出资企业,实行最低库存管理。企业义务储备所需建设资金、石油采购资金和运行管理费用由企业承担。 国家统计局近期最后一次公布国家石油储备数据,是在2017年12月29日。国家统计局发布消息称,至2017年年中,中国建成舟山、舟山扩建、镇海、大连、黄岛、独山子、兰州、天津及黄岛国家石油储备洞库共九个国家石油储备基地,利用上述储备库及部分社会企业库容,储备原油3773万吨。 界面新闻统计,上述九座国家石油储备库库容规模合计2860万立方米。由此推算,国家石油储备一期、二期工程未全部完成。 国家石油储备基地建设情况。根据2017年12月国家统计局发布数据及公开资料整理。 整理人:侯瑞宁 2019年,中石油股份公司(601857.SH)官网称,国家石油储备三期工程正在规划中,重庆市万州区、河北省曹妃甸等有希望成为三期工程的储油基地。 安迅思研究总监李莉对界面新闻表示,近年来,国家石油储备建设基础处于停滞状态,更多的是鼓励企业商用储备。 “2014年以来,国际原油市场一直在寻找再平衡,长期徘徊在较低价位区间,化石能源面临的过剩风险越来越大;加之新能源、电动汽车等替代能源兴起,减弱了国家加大石油储备的驱动力?!袄罾蛩?。 路透社的数据显示,2016-2019年,国际原油价格处于40美元-80美元/桶。 郭焦峰表示,国际油价在50美元-60美元/桶时,是增加国家石油储备的好机会。在此期间,中国政府已陆续收储了较为充足的国家石油储备。 如今,国际油价暴跌到30美元/桶以下,促使国家相关部门再一次加快推动国家石油储备建设,以期扩容。 郭焦峰认为,按目前形势看,油价将在更低位运行半年到一年,如果今年年底国家石油储备库三期工程能够全部完成,便不会错过抄底原油的机会。 李莉表示,作为最大的油气生产国,美国加大国家石油储备,是为了提振当前油价。从长远看,假如化石能源持续过剩,中国加大国家石油储备建设的动力仍会出现不足。 3月以来,随着各领域复工复产,“三桶油”正在加快原有库存的消化。随着库存回归到正常水平,有望进口更多的低价原油。 隆众资讯此前分析称,国内炼化企业要消耗掉之前的高价原油、用上目前30美元/桶的原油,可能要等到4、5月。 随着全球新冠肺炎疫情蔓延,以及沙特和俄罗斯石油“价格战”持续,国际油价还有进一步下跌的可能。 全球信息提供商IHS Markit表示,随着沙特和俄罗斯承诺提高产量,全球石油供应过??赡艽锏?亿-13亿桶,为2015年末至2016年初出现过剩量的2-3倍。 摩根士丹利将今年二季度布伦特原油价格预估值,从每桶35美元调降至30美元。 石油和天然气行业战略顾问Andreas de Vries称,假设各国像中国一样需约3个月控制住疫情,那油价将继续下跌至少2-3个月,有可能触及每桶20美元甚至10美元的低位。[详情]

        视频|巴菲特谈油价暴跌:对美国页岩油只是数字变化而已
        视频|巴菲特谈油价暴跌:对美国页岩油只是数字变化而已

          巴菲特谈油价暴跌:对沙特石油公司影响不大 对美国页岩油也只是数字变化而已 北京时间 近日,伯克希尔·哈撒韦公司董事长沃伦·巴菲特表示,对于石油价格的供给需求变化,其表示短期看需求端确实出现了一些负面变化,但他并不过分担心石油需求的长期下降。油价暴跌对沙特的石油公司影响不是很大,对美国页岩油生产商而言,也只是数字发生了可怕的变化。 [详情]

        油价大降创12年之最:油价重回5元时代 加满一箱油省40元
        油价大降创12年之最:油价重回5元时代 加满一箱油省40元

           【官方通知】 发改委:明起国内汽柴油价格每吨分别降低1015元和975元 今夜!油价大降创12年之最 油价重回5元时代 加满一箱油省40元 今天是国内成品油调价的窗口,受国际油价大幅下跌的影响,国内汽柴油价格也随之大幅下调,创下2008年以来的最大单次降幅,汽柴油每吨下调1015元和975元,全国平均来看,92 号汽油每升下调0.80元,95号汽油每升下调0.84元,0号柴油每升下调0.83元。 今年的调价窗口总共出现过5次,三次下调,两次搁浅,汽柴油每升总共下调了1.45元和1.52元,汽柴油价格也重新回到了5元时代。北京某加油站负责人表示,目前92号汽油每升6.32元,95号汽油每升6.73元,这次调价以后,价格会回落到2016年的每升5元多。 央视财经记者给您算了一笔账,按一般家用汽车油箱50L容量估测,加满一箱92号汽油,将少花40元。本次调价是2020年国内成品油调价窗口出现的第三次下调。&nbsp; 国际油价震荡中大幅下跌 调价周期内,以沙特为首的欧佩克与俄罗斯未能就减产达成一致。谈判破裂后,沙特发动价格战,一方面与阿联酋等产油国先后下调原油官方售价,另一方面计划扩大原油产量。再加上新冠肺炎疫情在海外呈爆发式增长,世卫组织宣布新冠肺炎为“大流行病”,市场恐慌情绪加重。受此影响,国际市场原油价格在剧烈震荡中大幅下降。以3月9日为例,当天原油价格大幅下跌24%,为1991年海湾战争以来最大单日跌幅。平均来看,本调价周期纽约WTI、伦敦布伦特原油期货价格分别为每桶37.15美元、40.27美元,分别比上期下跌25.86%、27.30%。 国家发改委价格监测中心预计,综合多方面因素,国际油价在40美元或40美元以下的低位还将持续一段时间。从需求方面来看,我国疫情防控态势积极向好的情况下,海外疫情却呈蔓延之势,防控形势日益严峻,全球经济增长受到明显影响,其中交通运输业首当其冲,成品油和航空煤油消费需求大幅下降,一季度原油需求预期由升转降,预计疫情对全球原油需求的影响至少会持续整个上半年。从供给方面来看,沙特开打价格战后,沙特阿美计划4月份原油供应量增至1230万桶/日,与1月份供应量相比增长近25%。同时俄罗斯也计划从4月份开始增加原油产量。如果双方不回到谈判桌上,按此产能进行扩产,二季度全球原油将面临严重的供应过剩,原油价格也将持续保持低位。此外,疫情的蔓延也加重了市场的恐慌情绪,股市、债市大幅下跌,市场信心较为脆弱。后期市场关注的焦点将集中在新冠肺炎疫情在海外的发展状况及防控效果,以及美国采取干预油价的政策效果。 国内成品油价格大幅下调触及地板价 国家发改委今天对外表示,按照2016年出台的《石油价格管理办法》规定,国内汽、柴油最高零售价根据国际原油价格变化,每10个工作日调整一次。从近10个工作日看,国际油价大幅下跌,平均水平已跌破每桶40美元调控下限,国内成品油价格将按机制自今日24时起大幅下调至对应40美元的水平,低于40美元部分不再下调。 成品油价格机制设定了调控上下限。上限为每桶130美元,下限为40美元,即当国内成品油价格挂靠的国际市场原油价格高于每桶130美元时,汽、柴油最高零售价格不提或少提;低于40美元时,最高零售价格不再下调。从历史情况看, 2016年1~4月份,由于国际油价大幅下跌,触动了国内成品油价格调控下限,国内油价按机制在40美元以下部分未作调整。 设定上下限,主要是考虑我国既是石油进口和消费大国,也是石油生产大国,油价过高过低都会带来不利影响。过高,会加大用油行业和消费者负担,影响国民经济平稳运行;过低,会影响国内原油开采行业正常发展,削弱自给能力,导致对外依存度进一步上升,不利于保障国内能源安全。 需要说明的是,当油价低于调控下限时,国内成品油价格未调金额不是直接留给企业成为收入,而是全部纳入风险准备金,并根据《油价调控风险准备金征收管理办法》规定,全额上缴中央国库纳入一般公共预算管理,统筹用于节能减排、提升油品质量、保障石油供应安全,以及应对国际油价大幅波动,实施保障措施的资金来源。 年内油价变动一览:三跌两搁浅 2020年,国内成品油调价已呈现“三跌两搁浅”的格局。截至3月17日,今年共有5次调价窗口期,其中2月4日、2月18日、3月17日国内成品油价格下调。截至本次调价,汽油价格累计每吨下调1850元,柴油价格累计每吨下调1780元。1月14日和3月3日两次窗口期对应的前10个工作日国际油价有涨有跌,平均水平变化不大,国内成品油调价金额每吨不足50元,价格未作调整,未调部分已分别纳入2月4日和3月17日调价金额。 [详情]

        国家发改委:本轮油价按照每桶40美元下调
        国家发改委:本轮油价按照每桶40美元下调

          原标题:国家发改委:本轮油价按照每桶40美元下调 中新网客户端3月17日电(李金磊)3月17日,国家发改委价格司副司长、一线巡视员彭绍宗在新闻发布会上说,国际油价大幅下跌,已经跌破每桶40美元,突破了国内油价设定的40美元的“地板价”。今天24时,国内油价将按照对应40美元的水平调整,低于40美元的部分不再下调。未调价的部分不直接留给企业,而是直接纳入油价调控风险准备金,金额上缴国库。[详情]

        安子栋:本轮油价下跌折射出国际原油市场新秩序
        安子栋:本轮油价下跌折射出国际原油市场新秩序

          对于近期国际油价的大幅下跌,中国人民大学应用经济学院副教授安子栋表示,就目前形势看,此次疫情对其他国家经济的影响将超过对中国经济的影响。这一影响很可能在至少中期加剧全球原油的过剩?;?。他认为,本次油价下跌主要受短期的谈判过程,以及中期的新冠疫情,而非长期技术革新引起。如果以之前两次油价下跌最为参考,本次油价的调整时间应该在之前两次的调整时长之间,也就是2-19个月之间。 “国际能源署对全球石油需求增长预期下调至90万桶/日,为近十年来最低水平。新冠肺炎疫情对石油价格的直接影响相对持久但平缓,其主要影响油价的长期走势?!彼衔?,相比起来,谈判过程中的波动是国际原油市场在卡特尔垄断下从一个均衡向另一个趋近过程中的必然,只不过由于新冠疫情冲击而提前发生。 安子栋表示,本轮油价下跌行情主要由两个方面原因引起。一方面,直接原因是3月6日的欧佩克与非欧佩克(OPEC+联盟)部长级会议上,各产油国未能就深化减产达成一致。此前,为应对油价下跌,OPEC+联盟决定自2017年1月起联合实施持续39个月的减产。期间,非参与国美国的石油产量快速增长,削弱了OPEC+联盟减产对油价的影响。 在此次会议上,原本参与减产的非欧佩克成员国俄罗斯认为参与的24个国家目前没有就如何行事达成一致,拒绝了继续减产的提议。作为回应,欧佩克重要成员国沙特随即大幅降低各级别原油的定价,并计划在下个月大幅增加原油产量。 另一方面,新冠肺炎疫情对世界经济带来重大冲击,进而降低世界石油需求。国际货币基金组织(IMF)下调全球经济增长预测至少0.5个百分点。IMF首席经济学家戈皮纳特(Gita Gopinath)指出此次健康?;吹闹卮缶糜跋?,反映出与以往?;胁煌墓┣蟪寤?。 安子栋认为,对俄罗斯而言,虽然联合减产带来额外的石油收入,但俄罗斯并不热衷于追求高油价。沙特方面,财政预算连续七年赤字,油价持续低位进一步加剧财政压力。由于超额完成OPEC+联盟的减产计划,沙特需要油价达到84美元/桶才能平衡其今年预算。对于沙特这样一个正处于重大经济政治变革的国家而言,价格战的代价是高昂的。 “相比于高度依赖石油产业的沙特,俄罗斯拥有较为完善的经济体系,可以更好地应对价格战带来的伤害。俄罗斯目前外汇储备达到5600亿美元,只需布伦特原油平均价格为每桶42美元便可以平衡财政预算?!彼硎?,持续低油价对其他产油国的伤害也是巨大的?!白詈?,能源只是两国战略关系中的一部分,快速达到一个新的平衡才是双赢。目前来看,石油价格的下跌行情不会持续很久。油价会随着OPEC+联盟达成新的一致而相应地回升至一个均衡价格水平,而合理且稳定的石油价格是目前世界经济所需要的?!?关于油价未来可能会在什么时间、什么价位企稳的问题,安子栋认为,之前的两次石油价格快速下跌,总体而言都是由产量之争引起的。相比起来,本次油价下跌主要受短期的谈判过程,以及中期的新冠疫情,而非长期技术革新引起。如果以之前两次油价下跌最为参考,本次油价的调整时间应该在之前两次的调整时长之间。 由于欧佩克与美国页岩油之间的竞争,油价在2014年6月至2015年1月间迅速下跌,在经历了短暂的回升之后,在2015年5月至2016年1月间再次迅速下跌至历史最低点27.88美元。此次价格下跌行情持续了19个月。 由于OPEC+联盟的联合减产,接下来的约三年内油价稳步上升,并于2018年10月达到高点86.29美元。接下来由于美国持续增产,2018年10月至12月间,油价下降至50.47美元。此次价格下跌行情仅持续了2个月。 接下来油价基本稳定在60美元以上,直至此次新冠肺炎疫情爆发。 “比较本次与之前两次石油价格下跌行情,2014年6月至2016年1月间油价下跌的直接原因是产量之争,而根本原因是美国页岩技术的革新。相比起来,2018年10月至12月间的油价下跌则可以看作是美国技术革新的滞后作用。面对持续下降的世界石油需求,OPEC+联盟联合减产对油价的提升作用已无法抵消美国快速增产的影响?!彼衔?,国际原油市场的供需平衡是卡特尔多方博弈的结果。自页岩技术革新以来,如今的国际原油市场已基本稳定在以沙特为首的欧佩克,以俄罗斯为首的非欧佩克,以及以美国为首的新型原油产油国三方博弈的新格局。 安子栋表示,关于未来的企稳价格,可以考虑以下两个情景:第一个情景是OPEC+联盟未能在短期内达成共识,以2016年5月至12月间的价格作为参考。在此期间,美国页岩技术的初始影响逐渐消退,OPEC+联盟尚未达成联合减产共识。这一阶段的平均油价约为47美元。 第二个情景是OPEC+联盟再次达成一致,采用2017年1月至2019年11月间的价格作为参考。这一阶段OPEC+联盟联合减产,美国石油产量反向增长。这一阶段的平均油价约为64美元。在经过一番博弈后,最终的结果很可能是OPEC+联盟达成新的协议?!暗悸堑礁鞣绞导是榭?,以及持续下降的石油需求,新的协议很难达到上一次联合减产时的效果。大胆猜测,油价会企稳在47至64美元之间?!保ㄐ吕瞬凭?刘丽丽)[详情]

        国内油价周二或迎下调 有望重返5元时代
        国内油价周二或迎下调 有望重返5元时代

          原标题:国内油价周二或迎下调 有望重返5元时代&nbsp; 来源:经济参考报 《经济参考报》记者从多家社会监测机构了解到,随着国际油价遭遇连环杀,3月17日国内成品油或迎来900元/吨的下调幅度,这将是2013年推出新定价机制以来的最大跌幅,届时全国汽油零售价将普遍回归5元时代。不过,目前WTI、布伦特原油期货价格处于40美元/桶下方,国内油价调控是否会触发“地板价”而导致调价暂停、延迟或缩小幅度,仍存变数。 进入2020年,国际油价一直处于下行通道。3月6日,“欧佩克+”新一轮减产谈判破裂,俄罗斯拒绝承担50万桶/日的减产份额,随后沙特迅速启动“价格战”,向其所有原油买家开出史无前例的折扣,当日国际油价应声暴跌30%至30美元/桶附近,将国际原油市场推入1991年海湾战争以来的“最黑暗时刻”。 数据显示,3月9日至15日当周,纽约、伦敦、上海三地原油期货价格单周跌幅均超过20%,成为载入史册的暴跌周。截至3月13日收盘,纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格上涨0.23美元,收于每桶31.73美元,涨幅为0.73%。5月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨0.63美元,收于每桶33.85美元,涨幅为1.9%。 受国际原油跌跌不休影响,国内油价也将迎来大幅调整。截至北京时间3月13日,中宇原油估价42.805较基准价下跌12.288或-22.3%,暂预计3月17日24时成品油零售限价下调900元/吨。折合为升价,92号汽油跌幅为0.69元/升,0号柴油的跌幅为0.77元/升。在当前成品油定价机制下,中宇资讯测算目前原油均值尚未触及地板价,若3月17日24时,国内成品油零售限价如期下调,将创下2013年新版定价机制出台以来的最大跌幅。 卓创资讯监测的原油变化率在-24.12%,国内成品油价格对应下调幅度940元/吨。若国际原油继续维持当前价格水平,至17日24时,参考油价均价仍难击穿“地板价”,预计届时成品油下调幅度或将突破1000元/吨,但不排除国家宏观调控的可能。 所谓的“地板价”,是2016年国家发改委对极端情形下成品油定价设置的“红线”。当国际市场油价低于40美元时,汽、柴油最高零售价格不降低。未调金额全部纳入风险准备金,主要用于促进节能减排、提升油品质量及保障石油供应安全等。 上述机制生效后,2016年1月下旬至4月中旬,国内成品油调价曾因“地板价”遭遇六连停,对应期间欧美原油期货价格皆位于40美元/桶以下。 目前来看,原油均值还在40美元/桶之上。即便国际油价持续回落到“红线”之下,该机制是否立即生效、相关部门是否会出手进行调控,仍是未知数。[详情]

        社科院刘强:本次低油价将是L型走势
        社科院刘强:本次低油价将是L型走势

           编者按:疫情还未过去,沙特就发动了一场原油价格战,油价狂泄,创下海湾战争以来最大跌幅。此次油价大跌走向如何?面对油价大幅波动,中国应该如何应对?要不要出手“抄底”?油价大跌对于经济会产生什么影响?对产业链上下游企业来说,又是几家欢乐几家愁? 新浪财经特约多位专家,各抒己见百家争鸣,共同讨论油价趋势以及应对之策?;队斡胩致?。(投稿邮箱:lili37@staff.sina.com.cn) (作者:刘强 中国社会科学院数量经济与技术经济研究所能源安全与新能源研究室主任,全球能源安全智库论坛秘书长) 自新冠疫情爆发以来,对世界经济造成了前所未有的冲击。由于中国一季度能源需求的下降,对进口石油的需求也随之下降。以沙特为首的欧佩克组织与俄罗斯等石油出口国展开控制产量谈判,但各方根本谈不拢,沙特随之放水大规??刹⒔导鄢隹?,进而引发了石油价格暴跌,在一天的时间就从42美元降到了27美元。 这次?;飨圆换崾且桓龆唐诔寤鞯慕鹑谖;?,而将是一个全面影响各国的世界性经济?;???梢运?,不是油价暴跌导致了经济?;?,而是经济?;贾铝擞图郾┑?。 国际油价的底部在哪里?它是一个探底反弹,还是一个L型的底部并持续一段时间?如果是L型,这个萧条能持续多长时间?石油价格的波动对中国经济将产生什么样的影响?如何应对? 不同国家压力不同 油价下跌对欧佩克国家和俄罗斯这样的石油出口国必然造成严重的财政压力,不过对不同国家的压力是不一样的。 对俄罗斯来说,30美元左右的油价可以维持体系的运转,但是战略的张力就不容易维持了,它在叙利亚和乌克兰的行动都非常烧钱,同时还要支持委内瑞拉的马杜罗政权。如果叙利亚局势和乌克兰局势此时出现反复,对俄罗斯肯定会造成较大的压力。 同样的问题也出现在伊朗,目前为止,伊朗的情况比中国还要严重,因为它的抗冲击力明显弱于中国,而且没有建立有效的社会医疗保障体系。但是因为此前美国制裁导致伊朗的时候出口已经基本停滞,所以油价下跌反而对伊朗的影响没有那么大了。它最大的问题是如何应对疫情。中国目前已经向伊朗派出了医疗队,这对伊朗是典型的雪中送炭。 对伊朗和俄罗斯势力的敌对心态,实际上是沙特屡次放任油价下跌的真实动因。因为沙特的产油成本明显低于这两个国家。 30美元左右的油价对美国页岩油的发展会有影响,但主要影响的是后续投资,而不是当期产量。事实上,美国页岩油产业已经经历了一次油价的冲击,2014年国际油价就已经出现过一次暴跌,也是同样地跌倒了27美元,之后反弹。 预计在下半年或第四季度摆脱低迷 关于国际油价的前景,在欧佩克与俄罗斯的会议之前,高盛就曾预言国际油价有可能跌落到20美元左右。作者之前也写过国际油价波动规律的分析。总体来说,油价取决于边际生产成本(最后一桶供应市场的原油的生产成本)、市场需求、供给能力(以过剩产能来代表)、美元汇率和地缘政治以及突发事件。具体来说,有以下因素: (1)边际生产成本,沙特、科威特等海湾产油国成本最低,其他地区油田的生产成本则有很大不同。美国页岩油的生产成本随着开采期的延长其成本是下降的。尽管具体油田和非常规石油的成本外人难以掌握,但是根据经济学理论,当市场需求快速下降、过剩产能巨大时的市场价格,可以视为原油的边际成本。 1986年的最低点约为9美元(本文使用的都是WTI油价),1997年的最低点约为15美元,2008年的最低点约为27美元,2014年的最低点约为27美元,本次的最低点目前仍为27美元左右。从历史经验可以看出,每次油价暴跌的最低点,经过货币因素调整后,非常地接近。 这个27美元可以近似视为当前美元币值和当前需求支撑下的边际石油生产综合成本??梢韵嘈?,沙特、科威特等海湾国家的油田生产成本低于这一价格,美国页岩油的综合会计成本也低于这一价格。之所以能高于这些最低成本油田的边际成本,是因为需求的支撑因素,也就是说还需要这些油田之外的额外产量来满足整个市场需求。 然而,如果本次疫情继续持续且无法获得根本性缓解,国际需求因素支撑面可能出现下降,那么高盛预言的20美元的价格是可能出现的。 2006年至今的国际油价走势(WTI) (2)其他因素。需求方面,本世纪以来最大的需求变化是以中国为代表的新兴市场经济体的崛起,使得石油需求上了一个台阶。同时,可再生能源成本的大幅度下降,也导致全球对石油需求的增长没有那么迅速了。 供给方面,美国页岩油是近年来的主要变化因素,它的出现使得加拿大油砂和委内瑞拉重油的利用大大延后了。美元汇率的波动实际上是各主要经济体经济走势作用下形成的,如果美国以外的其他经济体出现问题,美元必然走强,以美元计价的国际油价就会出现下跌。 在大的经济?;蚱渌寤髦?,人们往往选择美元资产作为避险工具(黄金之外),这也间接推动了美元走高、油价走低。 地缘政治冲突和其他突发事件的影响。以前的突发事件多是生产事故、气候灾难等,其影响一般是暂时的,比如卡特丽娜飓风的影响。而本次的疫情冲击毫无疑问其持续时间会比较长,因此对油价的影响时间也会比较长。本次的低油价将是一个L型的走势。 根据国际卫生组织(WHO)和中国、美国、欧洲、日本等国的预计,疫苗很可能在年底出现并投入使用。之后全球经济将会逐步恢复,尽管会伴有结构性调整,但是届时油价很自然地就会恢复性上涨。 因此,我们可以预计,全球经济和国际油价都将在下半年或者第四季度摆脱低迷状态。当然也不排除其他的正向或负向冲击带来的变数。 目前的影响,可以说主要来自疫情,而不是油价下跌。因此短期来看,恢复生产最为重要。较低的油价对于中国应对经济?;?,降低经济成本是有好处的。从长期看,我们要注意全球产业链、供应链变化带来的影响。 发达国家尤其美国,将会重建化工与医药产业链,本来这些化工和医药中间体是从中国进口的。伴随着这些国家的产业重建,中国的相应产业的出口需求会有所下降。对未来的石油需求也会产生负向影响。因此,有关企业应提前做好后续产业调整。[详情]

        美媒分析:美沙关系能挺过油价暴跌吗?
        美媒分析:美沙关系能挺过油价暴跌吗?

          参考消息网3月13日报道 美国《新闻周刊》网站3月10日刊文称,美国与沙特之间的关系正在经受油价暴跌等?;目佳?。文章编译如下: 白宫力挺沙特王储 沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼令美国五角大楼和中央情报局感到不安,然而在白宫,王储穆罕默德受到了维护,甚至是赞扬。 特朗普正在把沙特王室的政治和商业利益与特朗普家族缠绕在一起。特朗普首先希望避免的局面是让沙特获得大量石油财富。想当年,沙特是个稍微独立一点的大国,自行制定政策,而不是听从阿联酋或以色列发号施令,它实施了石油禁运,以抗议西方在1973年10月的战争中支持以色列。尽管那次石油供应限制只持续了半年,但却是油价大幅上涨的开端。 从1973年到1984年,沙特通过销售石油赚了6000多亿美元。如今,油价正以30年来最快的速度暴跌,沙特经济走向崩溃,王储穆罕默德出售沙特王冠上的珠宝——国有石油企业沙特阿美公司的股票——的拯救策略也没有达到预期效果。反倒是日渐崛起的特朗普家族把沙特石油用作武器,重创俄罗斯、伊朗和委内瑞拉经济,给数千万人带来苦难。 上周末,俄罗斯与沙特展开谈判,想就石油供应和价格达成一致,但谈判宣告破裂。由于新型冠状病毒引发的恐慌导致旅行人数减少,全球对石油的需求量尤其低,所以未能就限制供应以维持油价达成一致,这是对两个经济体的重大威胁。王储穆罕默德需要油价维持在每桶83美元才能平衡预算,分析人士认为油价今年可能跌至20美元上下。然而,这位王储没有限制供应,而是让大量石油涌入市场,让价格达到最低点。 特朗普试图扼杀其他产油经济体,以迫使德黑兰和加拉加斯实现政权更迭,同时引发与莫斯科的危险经济战争。 两国高层“志趣相投” 沙特和美国已经开始拥有共同的盟友和敌人。它们最信任的国家是以色列和阿联酋,这两个国家都想与伊朗开战,并且试图把美国从海湾盟国卡塔尔手中夺走。 自从特朗普上台以来,沙特获得了一系列显而易见的支持。特朗普的首次总统出访是前往利雅得。他否决了一项旨在让美国放弃支持也门战争的两党国会法案。他否决了三项阻止向沙特出售美制精确制导炸弹的国会法案。尽管卡塔尔有中东最大的美军基地,但他支持对卡塔尔实施禁运??ㄋ诖驴站赜?.1万名现役军人。 特朗普家族能得到什么回报?用特朗普自己的话说,“沙特付现钱”。他说的是武器交易,但我们也知道,2016年和2017年沙特代表团和说客在特朗普酒店支付了35万美元。最近,沙特支持一项建议,即巴勒斯坦人永久放弃对国土和主权的所有权利,利雅得美其名曰“和平协议”。我们还不知道沙特可能会怎样干预2020年大选,使之有利于特朗普。[详情]

        中金:低油价下 中国民营大炼化或迎历史性机遇
        中金:低油价下 中国民营大炼化或迎历史性机遇

          中金:低油价下,中国民营大炼化或迎历史性机遇&nbsp; 我们认为近期国际油价大幅下跌有望为中国炼化行业盈利复苏带来历史性的机遇,主要得益于:1)中国炼化企业原油加工成本有望随进口原油价格下降而降低;2)主要石化产品加工价差有望扩大;3)中国成品油“地板价”定价政策有望为国内炼化企业带来潜在超额收益。我们全面看好中国民营大炼化板块,具体分析如下: 相比国营炼化公司,我们认为近年来在中国沿海地区新建投产了超大规模炼化一体化项目的民营大炼化公司,有望凭借增量产能、规模优势、高负荷运行以及更确定的成品油定价政策受益优势,取得更大的盈利改善空间。 中国原油加工成本有望大幅降低 国际油价在3月7日最新召开的OPEC会议后,因未能达成新的进一步减产协议而大幅下跌。我们认为,国际油价大幅下跌,对中国进口型炼厂形成利好。在沙特、俄罗斯和美国三大产油国博弈竞争市场份额的背景下,我们认为中国炼厂对海外原油采购的议价能力正在提升。 ? 国际三大产油国博弈加剧,中国进口议价能力提升。我们认为最新一轮OPEC减产协议谈判破裂的主要矛盾,是在全球原油需求疲软,油价逐步走弱的趋势下,沙特、俄罗斯和美国三大产油国对争抢市场份额的博弈加剧,而中国作为全球最大的进口国,是必争之地。今年初中国与美国达成贸易协议,中国计划未来两年大幅增加购买美国能源产品,包括原油。我们预计未来上述三大产油国对中国市场的争夺有望加剧,中国炼厂对海外原油采购的议价能力有望提升。沙特本周初发布的4月份官方销售价显示,向亚洲原油销售价格较基准价下调4-6美元/桶。 图表: 沙特、俄罗斯和美国原油产量 资料来源:BP统计年鉴,IEA,EIA,中金公司研究部 图表: 2019年沙特、俄罗斯和美国占中国进口原油比例 资料来源:海关总署,中金公司研究部 ? OPEC增产有望重新扩大轻重油价差,中国炼厂成本优势有望重新凸显。2019年压缩中国炼厂毛利的主要原因之一,是由于包括沙特在内的OPEC产油国减产导致全球重质油供给减少,中国复杂型炼厂以往靠加工更劣质、便宜的重质油取得的优势被大幅削弱。我们预计随着未来OPEC产油国逐步增产,重质油供给有望边际增加,全球轻质与重质原油价差有望重新扩大,中国炼厂依靠加工重质油的成本优势有望重新凸显。 图表: 轻重质原油价差 资料来源:彭博资讯,中金公司研究部;注:Brent代表轻质油,Dubai代表重质油 主要石化产品加工价差有望扩大 理论上,随着国际原油价格的下跌,主要石化产品价格亦有望下跌,然而我们认为在国内市场,主要石化产品价格下跌的幅度或远小于原油加工成本的降幅,换而言之,我们预计在低油价环境下,中国炼化公司石化产品的加工价差有望扩大,炼厂盈利有望提升。 ? 全球原油供给侧悲观预期与中国需求侧乐观预期出现了错配。我们看到当3月7日OPEC会议谈判破裂后,全球市场对于主要产油国增产抢夺市场份额的预期快速加强,然而与此同时,中国国内疫情正在得到良好的控制,下游企业复产复工也在加速进行中,因此我们认为在未来的一段时间内,市场对全球原油供给与中国终端需求的预期可能分别朝着悲观与乐观两个方向演进,进而为国内石化产品价差的扩大奠定了基础。 图表: CCPI(中国化工产品价格指数)相对Brent涨跌幅 资料来源:万得资讯,彭博资讯,中金公司研究部;注:CCPI和Brent指数均已2015年1月记为100点 ? 石化产品价格下跌空间或已被提前透支,与油价关联度减弱,进一步下跌空间有限。由于自2018年以来,中国市场崛起了一批民营大炼化公司,先进的石化新增产能密集投放市场,导致国内主要石化产品价格已跌至了历史低位。我们以聚乙烯(PE)、聚丙烯(PP)、丁二烯(BD)和对二甲苯(PX)为例,今年初至最新OPEC会议之前,上述产品除税后出厂价分别为6,282、7,282、6,503和5,702元/吨,期间对应Brent均价约58.8美元/桶,而两年前的同一时期,上述产品价格较目前分别高出了32%、10%、33%和10%,对应当期Brent均价较目前仅高出了6%。由此可见,近两年国内石化产品价格的变化与油价变化关联度逐渐减弱,我们认为在当前油价大幅下跌的背景下,石化产品出厂价并不一定会同幅度下降,我们认为价格下跌的空间有限。 图表: PE除税后价格与价差 资料来源:万得资讯,中金公司研究部 图表: PP除税后价格与价差&nbsp; 资料来源:万得资讯,中金公司研究部 图表: BD除税后价格与价差 资料来源:万得资讯,中金公司研究部 图表: PX除税后价格与价差&nbsp; 资料来源:万得资讯,中金公司研究部 ? 中国炼化新产能投产高峰期已过。根据我们的统计,截止2019年底,中国原油一次加工能力或达8.9亿吨/年,同比增长达4.1%,该增速是自2015年以来的新高。2019年可谓是民营大炼化崛起的元年,国内炼化产能增量主要由沿海地区民营企业新建项目投产贡献,其中包括恒力石化和荣盛石化分别在辽宁大连和浙江舟山投产了的2套2,000万吨/年炼化一体化项目。在上述两套民营超大规模炼化一体化项目投产后,我们预计2020-21年,中国原油一次加工能力增速有望放缓至1.6-1.7%,即考虑到未来两年持续或有约500万吨/年的落后产能淘汰,每年实际净增产能约1,500万吨/年。 图表: 中国一次原油加工能力 资料来源:各公司公告,安迅思,中金公司研究部;民营大炼化产能未纳入恒逸石化于2019年底在文莱投产的800万吨/年炼化一体化产能 ? 炼化公司产品出厂价相对坚挺,贸易商或承担部分跌价损失起缓冲作用。我们通过观察过去几天市场上产品价格变化的趋势发现,3月7日油价大跌以后,国内炼化公司石化产品出厂价并未出现大幅度下调,仍然坚挺。这除了我们上述分析的提前透支因素外,也与石化产品长约销售的锁价模式有关。当然我们通过渠道调研发现,部分石化产品的贸易商在最近几天的销售过程中,有小幅度的折让(5%以内),下游终端客户对当前产品价格的承受能力良好,根据复产复工的进度,按刚需补库。 ? 可比2016年低油价环境下,中国炼化行业高景气周期。上一轮中国炼化行业高景气周期的开始,起始于2016年初Brent大幅下跌至27美元/桶前后,在随后长达近两年的时间里,中国炼化行业盈利水平大幅提升,石化产品加工价差在低油价环境下屡创新高。我们认为本轮油价大幅下跌后,或为中国炼化行业带来类似的机遇。 成品油“地板价”政策或为民营大炼化带来潜在超额收益 根据国家发改委的规定,当一揽子原油价格(参照三地原油移动平均价)跌破40美元/桶时,国内汽、柴油最高零售价格不再下调,中国炼厂可能取得超额利润计提风险准备金,央企由财政部征收,地方企业由地方征收。最近一次触发该机制是在2016年,当时的情况是国有石油公司在上市公司层面留存了这部分超额收益,而由其集团母公司代缴,本质上相当于集团公司直接补贴了上市公司小股东。倘若未来油价跌破40美元/桶并再次触发“地板价”机制,我们预计会由上市公司直接缴纳风险准备金,因此我们认为该机制对国营炼厂的直接影响偏中性。然而,考虑到地方企业受地方征收机关的监管力度远低于国营炼厂,我们认为该情形下,民营大炼化有望从中受益。 根据我们的跟踪,下一次国内成品油调价窗口在3月17日(下周二)开启,我们预计本轮调价可能会出现以下3种情形: 1)一揽子原油价格跌破40美元/桶,“地板价”政策即刻生效,本轮调价中断。即截止下周二一揽子原油价格跌破了40美元/桶的关口(预计Brent下跌至33美元/桶附近),国家发改委宣布按“地板价”政策中断本轮调价,那么我们认为国内汽、柴油潜在单吨近千元的下调空间,有望全部转为炼厂的超额收益,直至下一次调价窗口油价重回40美元/桶以上。我们认为,该情形对民营大炼化公司利好影响最佳。 2)一揽子原油价格跌破40美元/桶,“地板价”政策即刻生效,以40美元/桶为阈值部分下调。即国家发改委宣布按“地板价”政策下调上一轮调价周期油价与40美元/桶的价差部分,但保留低于40美元/桶的调价空间(如有)。我们认为该情形也同样利好民营大炼化公司,仅次于情形一。 3)一揽子原油价格未跌破40美元/桶,不触发“地板价”政策。在此情形下,本轮调价国内汽、柴油单吨最高零售价或大幅下调近千元,我们认为这有利于激发国内成品油的需求,对民营大炼化公司利好相对偏温和。 图表: 中国炼油毛利 资料来源:万得资讯,彭博资讯,中金公司研究部 风险:1Q20经营与业绩压力犹存 受年初至今疫情的影响,我们认为包括民营大炼化公司在内的整个中国炼化行业经营受到了一定的负面影响,主要因下游企业生产经营活动基本停滞,成品油与石化产品需求萎靡,导致中国炼厂产销率低于往年水平,工厂不得不降负荷生产并降价促销。当然,我们预计随着国内疫情情况逐步得到控制,经济活动逐步复苏,民营大炼化公司乃至整个行业的经营情况有望逐步改善。 与此同时,年初至今国际油价已经大幅下跌了超过1/3,考虑到炼厂连续作业和移动平均法计算原油加工成本的特性,我们预计1Q20炼化行业或面临较大的库存损失,影响当期业绩;根据我们测算,年加工能力达2,000万吨的炼厂,按1.5个月原油库存规模计算,截止目前为止,潜在库存损失可能达6亿元以上。当然,倘若未来油价止跌回升,炼厂将重新享受较低原油加工成本的优势,取得库存收益。 倘若未来油价因主要产油国博弈矛盾加剧而在更长的一段时间内延续跌势,我们认为包括民营大炼化公司在内的整个中国炼化行业受库存损失的负面影响亦将延续,且下游企业亦或因原料价格持续下跌而推迟采购节奏。这可能导致民营大炼化公司的盈利复苏慢于我们的预期。[详情]

        产油国竞相增产 价格战或再升级
        产油国竞相增产 价格战或再升级

          原标题:产油国竞相增产 价格战或再升级 来源:经济参考报 沙特阿拉伯、阿联酋11日先后宣布,将把石油产量提高至创纪录水平。分析人士认为,这两个石油输出国组织(OPEC)成员此举意在与俄罗斯展开争抢市场份额的价格战,这可能令此前受减产协议谈判破裂等影响而大跌的国际油价继续承压。 沙特阿拉伯国家石油公司(沙特阿美)11日宣布,沙特将把原油极限产能从当前的1200万桶/日提升至1300万桶/日。4月起,沙特的原油供应量将大幅提高至1230万桶/日。 同日,阿联酋阿布扎比国家石油公司在一份声明中称,将把4月原油产量提高至400万桶/日以上,并加快将产能提高至500万桶/日的计划,该公司此前计划在2030年前实现这一目标。 OPEC与以俄罗斯为首的非OPEC产油国6日未能就延长原油限产协议达成一致。沙特随后宣布将增产并大幅下调官方原油售价,国际油价随之暴跌。 俄罗斯能源部长亚历山大·诺瓦克11日说,俄方正继续与OPEC和非OPEC产油国的部长们进行电话磋商,并表示12日将与国内油企巨头碰面,讨论市场状况和增产计划。 市场分析人士认为,俄罗斯与沙特正在比拼“谁更能耗得起”,最先妥协的一方将成为输家。目前来看,这场对峙有可能持续数月。 业内人士称,减产协议破裂后,争抢需求日渐下降的国际原油市场份额成为近期产油国的主要目的。 国际能源署(IEA)署长法提赫·比罗尔日前指出,沙特和俄罗斯的举动是在“试图击溃美国页岩油”。美国页岩油的生产成本高于沙特的大型油田,油价如果维持在每桶35美元以下,多数油井都将陷入亏本,将不可避免地减少新增开发速度。 据路透社报道,美国政府已大幅调降2020年美国石油产量增长预估,从之前预估的增加96万桶/日,下调至增加76万桶/日,并预计2021年产量减少33万桶/日,至1266万桶/日。 OPEC在最新的《石油市场月度报告》中预计,2020年全球原油需求量将保持在9973万桶/日,日需求量仅增加6万桶。它同时指出,如果当前的状况持续下去,石油需求增长可能存在进一步向下修正的风险。[详情]

        专家:全球风险上升,中国有望成为风暴眼中的"新绿洲"
        专家:全球风险上升,中国有望成为风暴眼中的

          国是访问|兴业银行首席鲁政委:全球风险上升,中国有望成为风暴眼中的“新绿洲” 国是直通车 最大风险是“无牌可打” 新冠肺炎疫情还在加速扩散。根据世界卫生组织的最新疫情通报,中国以外确诊病例已近4万例,全球确诊病例已达约11.8万人,其中超过4千人死亡。 疫情会引发全球新一轮大萧条吗?当前最需要关注哪些风险点?面对大变局,中国经济能否规避风险? 针对这些问题,兴业银行首席经济学家鲁政委日前接受了中新社国是直通车专访。 认为全球?;廖鄙性?国是直通车:这几天大家都在担心类似2008年那样的经济?;嶂匮?,您怎么看? 鲁政委:全球经济的确有一些风险点,但现在就做出判断认为经济?;嶂匮?,为时尚早。 为什么这么说呢?上一次经济?;梢运凳恰翱逅健钡?,但这次国际机构普遍预计没有那么严重:增速会下降一些。国际货币基金组织(IMF)最新预测今年世界经济增速掉到2.9%,比之前预测的3.4%下调了0.5个百分点,这个增速其实还是可以的。 对全球经济来说,疫情确实是一大挑战,但也不用把它想得特别严重。中国已经在疫情防控上取得很大成绩,其他国家因为社会制度、公共卫生体系不同等原因,采取的办法不尽相同,但效果也还是有的。比如新加坡和日本,现在疫情也基本得到了控制。 疫情对经济的影响有多大,关键取决于人们应对疫情的态度。这个态度有两方面,一个是官方,一个是民间。 官方有个政策平衡的问题,防控措施越严格,疫情越有希望在短时间内控制,但对经济的冲击也往往就越大,这个分寸和尺度要拿捏好。 民间越是把疫情形势想得严重,“如临大敌”,投资和消费短期内受到的影响就越大;但如果完全不当回事,长期来看会更不可收拾。 官方对如何防控疫情没有明确计划和政策,民间对未来形势充满恐慌,治疗方案也不成熟的时候,是对经济影响最大的时候。等到政府有了清晰的应对方案,民众心里也有了底,这时候疫情对经济的影响就会小得多了。 我个人认为,现在很多国家就处在这样一个官方和民间都对疫情认识不足的阶段。不过好消息是,中国疫情防控的经验可以为海外提供借鉴,能让国际社会少走很多弯路,把疫情尽快控制住,降低对经济的影响。 最大风险是“无牌可打” 国是直通车:您刚才提到说全球经济存在一些风险点,哪些风险点在您看来最值得关注? 鲁政委:我想有这么几个:第一,如果美国发生了像中国那样的疫情,支撑美国经济的消费肯定会受到很大冲击,导致企业成本上升,盈利能力下降,公司债被降级,那么“雪崩”就有可能发生。 第二,主要经济体应对经济下行压力的政策空间非常有限。我们知道现在美国、澳大利亚、马来西亚等国都在降息,但这轮疫情会令货币政策有效性受到强烈质疑?;醣艺吣芙饩龅奈侍馐切枨蟛蛔?,但疫情对经济的影响更主要体现在供给端,体现在产业链上,那在这个问题上货币政策其实是无能为力的,财政政策更适合一些。但现在欧美等国家债务水平已经很高了,财政政策空间也很有限。 疫情面前,很多传统政策都无效了,这是很危险的。 国是直通车:现在有人认为降息不仅不能解决问题,反而会让问题更棘手,您认为呢? 鲁政委:降息当然不是一降就灵,也不可能一直降下去。如果降息降到一定程度,银行融资就会有问题了。银行一旦出了问题,那经济的麻烦就更大了。 中国有望成“新绿洲”? 国是直通车:如果全球经济增速出现很明显下滑,这对中国经济意味着什么? 鲁政委:我想中国有可能是希望之所在。 第一,中国疫情现在已经得到遏制,防控形势持续向好,各地企业复工复产进度也在加快。受疫情影响,一季度数据虽然会比较难看,但之后经济会逐步恢复。 第二,在主要经济体中,中国是少数几个货币政策依然正?;墓抑?,财政赤字率也一直严守3%的红线,逆周期调节的政策工具相对比较多,空间也更大。 第三,这几年中国去杠杆过程虽然辛苦,但成效还是比较显著的,这也把我们自身的风险降低了很多。 中国前段时间提出积极的财政政策要更加积极有为,稳健的货币政策要更加注重灵活适度。 加强逆周期调节,加大投资力度会不会引发一些新的风险,关键是要看投什么。中国现在推出的“新基建”,效果会比以往更好。乘数效应会更大?!靶禄ā鄙婕暗?G基建、特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能和工业互联网,对今后中国经济长远发展具有重要支撑作用,也会形成一批优质资产。 和以往不同,中国这一轮逆周期调节政策效果会更多集中体现在国内,这对推动中国经济发展也有好处。 国是直通车:有人认为疫情冲击欧美金融体系,会给中国带来新的机会,您怎么看? 鲁政委:我认为,中国市场有望成为全球风暴眼中的“绿洲”,人民币资产会成为全球性避险资产。 国是直通车:您如何评价今年中国资本市场前景? 鲁政委:从中外利差来讲,中国资产属于高息资产的范畴;与美股相比,A股估值也比较便宜。无论从风险角度还是从收益角度,A股在全球范围内都具有明显优势。当海外市场出现剧震的时候,A股难免受到波及。但是一旦极端情况消除后,A股有望走出独立行情。[详情]

        油价三国战,谁是王中王?
        油价三国战,谁是王中王?

          油价三国战,谁是王中王? 北京时间3月12日,迫于巨大疫情蔓延压力,美国总统特朗普发表全国讲话,宣布中断美国与欧洲大陆客运联系30天,并采取其他应急措施。这意味着美国也将进入“战役”模式,势必加剧经济萎缩预期,反过来进一步冲击一片惨淡的能源市场,使沙特阿拉伯近日发起的油价战前景更加迷离。 3月6日,俄罗斯拒绝欧佩克建议,即在未来3个季度维持原有的日均170万桶减产计划,并追加150万通的减产额度,其中沙特为首的欧佩克成员压缩100万桶,俄罗斯等非欧佩克伙伴压缩50万桶。俄罗斯认为,继续放弃市场份额不仅无助于提升油价,反而容易被美国的页岩油公司钻空子。 沙特阿拉伯从来都是能源市场大鳄,既然谈不拢,自然单独干。已做好预案的沙特于7日发起凌厉攻势并双管齐下,宣布将4月份交付的原油价格每桶下调5至8美元,直接向欧洲、亚洲和美洲的众多买家让利,并将产量提高至1000万桶乃至1350万桶。世界石油市场原本就供大于求,3月第一周美国石油产量又达到每天1310万桶的历史新高,新冠肺炎疫情又严重拖累中国等全球经济增长贡献大户的后腿,全球经济总体疲软态势已板上钉钉,能源需求明显锐减。 在此背景下,沙特降价增产无疑加剧市场存量过剩局面,推动油价大幅下跌。9日市场一开盘,伦敦原油期货价格每桶从45.27桶暴跌31%而达到31美元,创下1991年以来单日跌幅最惨纪录。受疫情加剧和油价暴跌双双冲击,美国、英国、德国、法国等主要经济体股市狂跌近8个百分点而触发熔断机制。 石油和金融双震荡的引爆者之一沙特损失同样惨重,折价出售和增加产量除了能扩大市场份额,对收入增加助益不大。因此,坐拥国家资产半壁江山的沙美石油公司股票惨遭抛售,9日开盘暴跌10%,收盘时直接冲破发行价而被迫暂停交易。仅此一笔导致沙特财富缩水几千亿美元。 沙特这次破釜沉舟,意在依靠比较充足的美元储备和相对低廉的产油成本,一箭双雕,既对付俄罗斯也抗击美国,依靠漫灌倾销守住市场份额,内保财富和政权安全,外控能源与地缘话语权。事实上,沙特是将2014年的油价大战轮盘赌又玩一次,只是这次的因素更为复杂。 上次将油价腰斩,俄罗斯的角色并不突出,沙特目标直指美国页岩气为代表的新能源,不甘心坐视其逐步强大而取代传统碳氢能源,于是企图利用价格优势击溃襁褓中的美国页岩气公司,使其变成逐利资本的鸡肋而被放弃。一旦摧垮页岩气能新能源产业,全球被迫继续依赖传统石油和天然气,储量巨大的沙特就能一直财大气粗,对内维持巩固政权的高收入高福利,对外继续获得美国的支持与呵护。 此轮油价战,俄罗斯貌似与沙特争夺市场份额,实则都项庄舞剑意在沛公,要联手干掉已负债累累的美国新能源企业。从地缘博弈角度看,这也是俄罗斯对美国最近因委内瑞拉?;撇枚砺匏故凸镜谋ǜ?。从市场布局看,虽然似乎沙特在抢夺俄罗斯的欧洲市场地盘,但是,俄罗斯能源出口结构中份额更多的是天然气。所以,与其说是沙特与俄罗斯角逐市场,还不如说是两强唱双簧,弥补空白封死美国新能源企业的活路。 部分观察家也注意到,沙特在石油市场冲拳出击的同时,国内也传出一件大新闻,即掌握实权的王储穆罕默德逮捕包括前王储纳伊夫在内的数名实力派亲王,他们都属于30多人组成的王室“效忠委员会”,对王储选拔和国王立废至关重要。沙特坊间一度再次盛传,穆罕默德有可能近期登基而继续“清君侧”。然而,萨勒曼国王很快公开露面并亲自主持内阁会议,“政变”、“上位”等谣言不攻自破。 其实,抓捕纳伊夫等人也是配合油价大战的重要步骤,无非敲山震虎进一步巩固王储地位。两年半以前,萨勒曼为了力推政经改革而拘禁一大批亲王高官,收缴其浮财充盈国库,警告其闭嘴不得干政。这次发动油价战势必导致收入减少,财政紧张,沙特各部委已相继接到压缩开支20%—30%的通知,这种折腾必然引发家族内部质疑和非议,对萨勒曼的地位、威信和能力构成挑战。因此,这一轮油价大战也有萨勒曼倒逼改革,加速戒除“油瘾”而顺利推进经济多元化结构挑战的内部因素??坑统杂?,难保沙特长治久安。 沙、俄、美三强油博弈究竟延续多久且以什么方式结束?现在很难预测。一般认为,沙特和俄罗斯都严重依赖能源产业,但是,俄罗斯由于天然气所占比重较大且并非高福利国家,抗压能力要比沙特更强。另外,双方财政对油价的敏感度也有差异,2020年沙特财政预算基于55美元的油价制定,俄罗斯则低至42.4美元而更有耐受力。但是,沙特外汇储备和海外资产又比俄罗斯更有底气。因此,双方争夺市场或曰联手重挫美国新能源的僵持可能要延续一段时间。 油价战开打后,特朗普就和沙特领导人通话磋商。有消息说,特朗普要求萨勒曼尽快结束低价漫灌,因为他要保收入、保业绩、拼大选。尽管特朗普也不喜欢页岩气等新能源,但是美国现在也是油气出口大国,腰斩油价这把刀里外都对美国构成伤害。当然,沙特安抚美国的方式很多,只要能确保石油收入永续不断这条经济和政权生命线,大不了每年向美国掏几百亿?;し崖蚓鹁褪橇?。 (作者为著名国际问题学者、浙江外国语学院教授、“西溪学者(杰出人才)”)[详情]

        石油罗生门及其池鱼之殃
        石油罗生门及其池鱼之殃

          原标题:石油罗生门及其池鱼之殃 来源:华夏时报网 陈九霖 3月6日晚间,沙特阿拉伯阿美石油公司发布公告,出人意料地宣布大幅下调4月份原油的官方售价,涉及销往所有目的地的所有等级原油。而且,计划大幅度地提高石油产量,表示会在4月份将产量提高到每日1000万桶以上。这项举措,被认为是在OPEC+与俄罗斯没有就增加每日减产150万桶计划达成协议后,沙特阿拉伯的“自杀性”报复行为。 对此,国际市场立刻做出强烈反应。翌日,WTI原油主力期货合约价格收跌10%,跌破43美元/桶,创2016年8月以来新低;布伦特原油跌破47美元/桶,刷新2017年6月以来低点。至此,2020年第一季度尚未结束,WTI原油的跌幅就近1/3,布伦特原油跌逾30%。 3月9日,美国总统特朗普与沙特王储本·萨勒曼通话,讨论全球能源市场情况,调停沙特俄罗斯关系的意味十分浓厚??墒?,沙特阿美首席执行官Amin Nasser当日表示,4月原油供应量增至1230万桶/日,较其最大产能还要高出30万桶/日,并暗示可能动用其库存。 当日,世界原油期货市场更是一片血雨腥风,伦敦布伦特原油期货开盘即大跌30%,盘中最低触及31.02美元/桶,纽约轻质原油期货最低价格达到27.96美元/桶。这是自1991年海湾战争以来世界石油市场上最为严重的一次大震荡。 当前的全球原油供给,已经形成了美国、俄罗斯和沙特的“三足鼎立”之势,原油的价格在很大程度上也由这三家的产量来决定。此外,新欧佩克成员国(OPEC+,原欧佩克成员国+俄罗斯)的原油产量,占到了全球产量的将近一半之多。为了遏制美国页岩油产量提升所带来的跌跌不休的油价,沙特邀请了俄罗斯加入减产的行列中来。俄罗斯自从加入欧佩克减产联盟后,其原油的产量不仅未减,反而由原来的800万桶/日增加到了1120万桶/日,其在原油市场上的份额也越做越大。近日,沙特提议延长将于今年3月底结束的每日减产210万桶的计划,并在此基础上每日再减产150万桶,直至2020年底。这也就意味着全球每日将减少石油产量360万桶,相当于全球3.6%的供应量。 然而,俄罗斯却表示并不愿意加入这个减产协议中去,并且,希望沙特等国能继续通过减产的方式来抬高油价。俄罗斯的做法,无疑激怒了沙特。于是,沙特阿美决定将4月卖往美国的原油销售价格下调7美元/桶,将亚洲的原油销售价格下调4美元-6美元/桶,同时,还下调了欧洲原油的销售价格。如果以决定调价当日的纽约交易所WTI原油的交易价格41美元/桶来计算,这样的折扣相当于让利17%。对比俄罗斯在同类原油最大折扣只能下调2美元/桶而言,沙特也是做好了杀敌一千自损八百的准备。 沙特的做法,对于原本就低迷的原油市场需求雪上加霜。为了做到抢占市场份额,沙特算是付出了很大的代价。沙特这样的“自杀式”攻击,主要目的是以最激烈的方式,向俄罗斯施加最大的压力,逼迫俄罗斯重新回到谈判桌上。 油价的罕见暴跌,让市场产生了严重的恐慌情绪,因为历次油价的大跌都会带来很大的金融风险乃至造成金融?;?,而金融?;值贾率托枨蟮钠H?,形成恶性循环。从历史上看,每一次油价的暴跌,跌幅都到了50%—70%。比如,1997年,因亚洲金融?;贾略褪谐⌒枨蟪鱿至似H?,原油价格在一年之内跌幅超过了50%,布伦特原油在1998跌至9.5美元/桶的历史最低点。2008年,全球金融?;贾略托枨笄熬岸窕?,油价在一年内跌幅超过70%,布伦特原油从100美元/桶跌到30美元附近。 沙特阿拉伯当下的做法,无疑会损害所有产油国,首当其冲的当然是美国、沙特自身和俄罗斯。通过页岩油革命,从2013年开始,美国的页岩油产量就超过了其传统的原油产量,一举成为全球第四大产油“渠道”。如今,美国页岩油日均产量超过了920万桶,占全球原油总产量的9.2%。油价下跌将会重击美国的原油生产。2014-2015年,沙特为了阻止美国页岩油而大幅增产,曾联合欧佩克大幅压价,逼迫很多页岩油产商走上了破产的道路。这次美国也可能重演当年的局面。对沙特来讲,由于其多元化改革计划的失败,石油仍是其最主要的收入来源,而其2020年的预算,基于58美元/桶的油价依然赤字6.4%。所以,沙特阿拉伯的做法,不仅打击了俄罗斯、美国等产油国,也把它自己推到了“罗生门”——人世与地狱的界门。 城门失火,殃及池鱼。油价的暴跌,除了影响到产油国石油行业之外,也会给其它行业带来一连串的伤害。那么,油价的暴跌,谁会遭受“池鱼之殃”呢?或者,谁是那些被殃及的“池鱼”呢? 第一个遭受殃及的“池鱼”是股市,尤其是处在风口浪尖上的欧美和中东股市。而美国所受到的冲击尤为受到关注,美国连续11年的大牛市泡沫会不会因为油价暴跌而被刺破更是国际关注的焦点。 3月9日,受油价影响,美股开盘后4分钟,标普500指数就暴跌7%,罕见地触发了美国股市的第一层熔断机制,美股暂停交易15分钟,这是美股自1988年制定熔断机制以来出现的第二次熔断(第一次是1997年),也是1997年1月熔断机制调整为现行规则后的第一次熔断。美股三大指数均收跌超过7%,其中,道琼斯指数下跌2013.76点,创1915年以来单日下跌纪录,市值蒸发了3万亿美元,约合人民币21万亿元。至3月11日,受疫情蔓延和石油罗生门等影响,道琼斯指数已从近期高点29568.57点下跌逾6千点,跌幅超过了20%,正式进入“技术性熊市”,以致特朗普不得不宣布一系列的救市措施。3月11日,特朗普宣布停飞美欧航班、减税、释放2000亿美元流动性等救市措施。但市场却不买账。就在他发布救市措施演讲后,道琼斯期货续跌1000点。中东、欧洲、日本股市也遭受同样的重创。沙特阿美石油公司,于3月7日一天,就跌去了相当于1.2个中国石油公司的市值。 值得说明的是,全球大量的能源企业在美国股市上市融资,低油价直接导致这些企业的股票大幅下跌。而股价的下跌,可能会触发企业债券的违约浪潮。 研究公司Dealogic的数据显示,仅2016年一年,美国的油气生产商,就从股市和债市一共筹集了566亿美元。当年,约有超过6700余家的中小企业在华尔街金融机构的支持下,向美国页岩油勘探公司支出了至少6000亿美元另类投资。这些都是长期的股权投资或债务融资,绝大部分尚未退出,近几年还在不断增加。然而,由于低迷的油价,不少油企不能兑付乃至破产。截至到2019年9月底,超过33家页岩油企业申请了破产,其中,仅5月-9月四个月,申请破产的油企就占了27家,而这个数字基本相当于2018年美国全年的破产企业申请数。以2019年10月申请破产的EP Energy为例,该企业负债高达46亿美元,分文无从追回。股市崩盘、油企倒闭,会给股民以及这6700多家中小企业带来怎样的灾难,不言而喻,也可想而知。 近年来,美国的信贷市场成为股市的主要支柱,为高收益行业的上市企业提供了数万亿美元的回购资金,用于上市公司回购自己的股票。如果这类高收益行业(能源密集型行业就是其中之一)出现不可预见的巨大损失,信贷周期就可能会遭到破坏。如果信贷周期破裂,回购、并购活动就将偃旗息鼓,股市的高估值泡沫,就将面临破裂的风险,就会带来系统性的金融风险,乃至出现类似于2008年那样的全球金融?;?。 遭受池鱼之殃的肯定逃不掉银行等金融机构。美国的绝大部分银行,大量地为页岩油企业提供贷款担保和低利率贷款。据我了解,美国页岩油开采成本很高,盈亏平衡点一般都在46美元/桶左右,一旦油价长期徘徊在46美元/桶以下,大部分页岩油企业将无法偿还债务,就会大幅度地增加银行的坏账率,而目前的WTI价格已经远远低于这个盈亏平衡点了,就看持续的时间有多长。 2008年,由贝尔斯登的破产而引发大规模的违约浪潮,导致次贷?;?,并引发全球金融风暴。当下的美国会不会犹如2008年的情况,因为沙特-俄罗斯之间发生的石油罗生门而引起“页岩油金融?;焙推渌低承越鹑诜缦?,直至引发全球金融/经济?;?,已成为国际关注点,谁也无法排除这个可能。3月10日,现年已经90岁高龄、在资本市场上“摸爬滚打”、身经百战了64年的沃伦·巴菲特接受采访,针对3月9日道琼斯指数狂泻2000多点,美股触发熔断时表示,他一辈子也没有见过这种场面,这是新冠肺炎疫情和原油动荡一起造成的结果。他强调说,这样下去,市场将会被锤晕了。 总之,沙特阿拉伯-俄罗斯之间的石油罗生门,除了石油行业遭到重创之外,也会导致其它行业遭受池鱼之殃。这也是悬在美国空中的达摩克利斯之剑。 (作者为中央统战部党外知识分子建言献策专家组财金组秘书长、全国工商联国际委员会委员、北京约瑟投资有限公司董事长)[详情]

        成品油零售价下周或迎大幅下调
        成品油零售价下周或迎大幅下调

          原标题:成品油零售价下周或迎大幅下调&nbsp; 国际油价近期大幅下跌,为国内成品油价在下一轮调价窗口期来临后的同步下调打开了空间。 按现行成品油价格形成机制,3月17日24时将是下一轮调价窗口打开的时点。截至3月10日,WTI油价跌至34.36美元/桶,较2月末跌10.4美元/桶,跌幅达23.24%;布伦特油价跌至37.22美元/桶,较2月末跌13.3美元/桶,跌幅达26.33%。伴随国际油价宽幅下挫,本轮调价变化率的负向区间也大幅拉宽。 金联创分析师邹雪莲提供的测算显示,截至3月11日,即本计价周期的第六个工作日,参考原油品种均价为43.98美元/桶,变化率为-18.14%,对应的汽柴油零售限价应下调700元/吨。 卓创资讯分析师徐娜认为,本轮调价仍存在诸多可能,一种是尚未触及“地板价”,则成品油零售限价将如约下调。据模型预测,如本轮后五个工作日中,所挂靠原油均价维持在36美元/桶,则本轮原油均价刚好在40美元/桶之上,尚未触及“地板价”红线,届时的成品油价下调幅度将在900元/吨左右。 2016年1月13日,国家发改委通知决定进一步完善成品油价格机制,设置调控上下限。调控上限为每桶130美元,下限为每桶40美元,后者即俗称的“地板价”。 “如周期中触及‘地板价’,则本轮将调整‘地板价’之上的部分,对应调幅或依旧维持在900元/吨左右?!毙炷人?。 此外,她认为,依旧不能排除单日综合原油均价低于40美元/桶即触发“地板价”机制的可能,因此仍存在本轮成品油零售限价不做调整的可能性。 “后市来看,一旦下周二国内成品油零售价出现巨大跌幅,批零价差将明显回落,加油站经营利润还将大幅缩水?!弊扪┝?。 对于本轮低油价周期给国内加油站带来的影响,石油专家、金联创副总裁刘心田告诉记者,短期来看是弊大于利。因下一轮成品油零售价大跌已几乎“板上钉钉”,在调价窗口到来前,加油站能等来的即便是刚需客户,消费也必定有限。 而中期来看,他认为低油价对加油站则是利大于弊。因后期油价触底反弹的概率较大,而“地板价”的机制对成品油市场是一种?;?,也是中期加油站市场的“定心丸”。[详情]

        国际油价大战开启:俄罗斯拒绝减产 沙特"自杀式"降价
        国际油价大战开启:俄罗斯拒绝减产 沙特

           来新浪理财大学,听付鹏讲《大类资产配置框架》,掌握掌握股票、债券、汇率、商品的分析逻辑 原标题:俄罗斯拒绝减产 沙特“自杀式”降价 新一轮国际油价大战开启(环球热点) 由于国际油价暴跌导致市场避险情绪急剧升温,纽约股市三大股指9日开盘后暴跌,其中道琼斯工业平均指数下跌逾1800点,跌幅超过7%,纳斯达克综合指数下跌约6.9%,标准普尔500种股票指数下跌超过7%,触发熔断机制。图为交易员在美国纽约证券交易所工作。新华社记者 王 迎摄 国际油价出现“史诗级暴跌”:俄罗斯拒绝了石油输出国组织(OPEC)进一步减产的建议,沙特迅速降价并增产,引发全球油价跌至20年来最低。在新冠肺炎疫情引发熊市的大背景下,沙特与俄罗斯的强硬均出人意料,而美国的影子也清晰可见。这是国际能源市场新一轮的“三国杀”?价格战一旦开启,影响还能控制吗?世界充满担忧。 油价崩盘 刚刚开始 本周,国际油价出现“史诗级暴跌”:6日创下金融?;岳醋畲蟮ト盏?,8日一度下跌约30%,进一步创下1991年海湾战争以来最大跌幅。据美国有线电视新闻网3月9日报道,美国油价一度暴跌34%,低至27.34美元/桶;布伦特原油期货暴跌26%,至33.49美元/桶。 最近一段时间,新冠疫情蔓延加剧了市场对原油需求疲软的担忧,国际油价连续下挫,于2月初进入技术性熊市。OPEC上周四发表声明称,向包括俄罗斯在内的OPEC+建议,额外再减产150万桶/日直至2020年底,这相当于全球需求的1.5%左右。OPEC+联盟当前的石油减产协议将在3月底到期。但是,俄罗斯不认同减产建议。俄能源部长诺瓦克表示:“自4月1日起,我们将开始在不考虑此前配额或减产的情况下生产原油?!?据路透社报道,OPEC与俄罗斯之间为期3年的扩大减产谈判6日以破裂告终。随后,沙特宣布大幅降低售往欧洲、远东和美国等国外市场的原油价格,折扣幅度创近20年来最大。此外,沙特私下表示,如有必要,它还会大幅提高产量,甚至达到创纪录的1200万桶/日?!笆澜缱畲笫统隹诠程胤⑵鹗图鄹裾??!迸聿┥?日报道称。 《金融时报》援引能源分析师鲍勃·麦克纳利的话报道,原油市场正遭遇上世纪30年代以来最糟糕的基本面,“需求崩溃和供应激增同时出现,非常罕见……油价崩盘才刚刚开始”。 高盛8日预估,年初还在每桶66美元的油价今年二三季度可能跌至每桶30美元,甚至不排除今后数周内短暂下滑至20美元的可能。 分析纷纷指出,沙特“降价+增产”的超级大动作,势将在原油市场掀起腥风血雨,不仅给了已经萎靡不振的油价致命一击,而且还极有可能引发全球资本市场的暴动。业内人士表示:“这是一个出人意料的发展,比我们的最坏情境预测还要糟很多,将造成史上最严重的油价?;??!?没有共识 只有不满 分析指出,此次油价大战让市场回想起2014年的油价暴跌,那是俄罗斯、OPEC、美国页岩油为争夺市场上演的“三国杀”。2014年11月,沙特和俄罗斯大肆增产,试图用低油价逼死美国页岩油。岂料,页岩油却靠着借债活了下来,而且活得更好。OPEC之后不得不拉拢俄罗斯实施减产。 此次,昔日盟友却在核心问题上难以达成共识,双方累积已久的不满终于集中爆发。 “俄罗斯与沙特对于当前石油市场形势未取得共识。俄罗斯认为油价不会长期下跌,不愿意进一步减产?!鄙虾M夤锎笱е卸芯克毖芯吭弊拗厩慷员颈钦弑硎?,“沙特则认为,当前世界石油需求正在大幅萎缩,需要进一步减产,但减产需要俄罗斯等非OPEC产油国的积极配合?!?俄罗斯与沙特之间早已存在不满。邹志强说:“实际上,俄罗斯在之前就千方百计地降低减产协议对本国石油生产的约束,如要求在减产指标中排除凝析油产量,扩大市场占有率。沙特对俄罗斯在减产方面的行动则早有不满,此次俄罗斯拒绝进一步减产协议,使沙特丧失了通过谈判扩大减产的信心?!?对于此次价格战,俄罗斯与沙特均信心满满。在沙特看来,“这次大规模增产抑价是针对俄罗斯的精准打击,与上一轮针对美国页岩油产业的增产不同,可能更有效,其目的是通过短期的利益损失寻求建立更为稳固的联盟和长期的收益稳定?!弊拗厩恐赋?,俄罗斯也有底气,“2014年那轮油价暴跌和西方对俄罗斯的持续制裁提升了俄罗斯的抗压能力,其财政收入降低了对石油的依赖度,更能承受油价下跌的压力。同时,通过新建能源输出通道,俄罗斯也巩固和提升了自身的市场份额和影响力?!币虼?,俄罗斯希望通过刺激需求而不是压缩供给来维护和扩大自身的石油出口量和市场占有率。 巨大冲击 影响难控 此次价格大战发生在沙特与俄罗斯之间,但是,美国的影子却清楚可见。美国有线电视新闻网报道援引分析人士的话指出,俄罗斯的真正目标是美国页岩油生产商。邹志强指出:“俄罗斯对于美国页岩油的增长及其带来的美国能源政策的强势十分不满,希望能设法改变这一局面?!倍砺匏故澜缇煤凸使叵笛芯克魅窝抢酱蟆さ墙鹨踩衔?,俄政府“决定牺牲‘OPEC+’以遏制美国页岩油生产商,并惩罚美国扰乱俄欧间北溪天然气管道二线项目?!?国际能源市场是不是又开始了一场“三国杀”?可以确定的是,油价大战已经引发世界担忧。 “此次OPEC+谈判破裂和沙特对俄罗斯实行价格战,已经对国际能源市场和世界经济带来巨大冲击:第一,国际能源市场进入剧烈变动期,全球石油供应进一步过剩,国际油价不可避免地迎来暴跌,国际能源市场将迎来新的洗牌,特别是沙特、俄罗斯和美国这三大超级产油方未来的博弈关系值得高度关注。第二,包括OPEC和俄罗斯在内的产油国经济将遭遇严重挑战,股市震荡加剧,财政压力加大,这对于很多产油国来说可能意味着致命挑战。第三,在世界经济下行、新冠肺炎疫情全球扩散的背景下,总体需求或将进一步萎缩,国际贸易和各国经济增长面临新的不确定性因素。此外,油价暴跌导致美国和全球金融市场的震荡,后续美国金融政策的可能调整也将对世界经济带来新的影响?!弊拗厩克?。 受国际原油价格暴跌影响,全球金融市场遭遇“黑色星期一”。3月9日晚,美股开盘后4分钟,标普500指数暴跌7%,触发了美国股市的第一层熔断机制,美股暂停交易15分钟。这是美股历史上第二次熔断,上一次发生在1997年10月27日。亚洲和欧洲的主要股指集体下挫,日经225指数下跌5.07%,创下近一年多新低;斯托克斯欧洲600指数下跌7.4%,是2008年10月以来的最大单日跌幅??仆毓墒?、巴西股市、加拿大股市也因为超跌触发了熔断机制?!岸允谐《?,原油已成为比冠状病毒更大的问题?!币的谌耸克?。 “如果OPEC+在短期内达成新的合作协议,冲击也许能够得到有效控制。但从历史来看,价格战一旦开启将产生联动效应,其影响可能超出任何一国的控制范围,带来谁都不愿看到的结果?!弊拗厩克?。(本报记者 张 红) 《 人民日报海外版 》( 2020年03月12日 &nbsp; 第&nbsp;06 版)[详情]

        全球产油国“神仙打仗” 中国迎来扩储时机?
        全球产油国“神仙打仗” 中国迎来扩储时机?

          原标题:全球产油国“神仙打仗”,中国迎来扩储时机? 来源:国际金融报 3月11日,截至记者发稿前,NYMEX原油期货报33.72美元/桶,跌1.86%;ICE布油报36.60美元/桶,跌1.67%;ICE WTI原油报38.21美元/桶,涨0.34%。 上周末,“OPEC+”会议意外“谈崩”,引发全球最大产油国之间的价格战,油价一度暴跌30%。那么,作为全球最大原油进口国的中国在这场价格战中会面临怎样的危与机?未来国际能源版图会发生何种变化,中国又当如何应对? 专家认为,价格战在降低中国社会运行成本的同时,也有利于国际收支平衡,稳定人民币汇率,并在长期内增强中国在全球市场的话语权。但也要警惕油价下跌加剧工业领域结构性通缩的风险,以及对能源替代革命和自身开采技术提升的影响。对此,我国在增加战略和商业石油储备的同时,也要推动油气开采效率和技术,推动油品改革,不应受外界太大影响。 图片来源:图虫创意 1 中国面临的危与机 作为世界第一大石油进口国,2018年,中国15.48%的原油进口量来自俄罗斯,56.5%来自石油输出国组织(OPEC)。其中,进口自沙特的原油量占全部原油进口量的12.28%。3月7日,沙特阿美将4月份销往所有目的地的所有等级原油的官方售价(OSP)调降20%,伊拉克、科威特等OPEC国家也纷纷跟进。 那么,在此次石油价格战中,低油价会为我国带来哪些机遇和挑战? 中国社科院财经院研究部副主任、清华大学中国与世界经济研究中心研究员冯煦明对《国际金融报》记者表示,“一方面,降低的进口成本会顺着产业链向中下游传导,在不同程度上惠及各类企业和最终消费者。另一方面,低油价有利于国际收支平衡,在今年全球金融风险高涨的情况下,对人民币汇率稳定贡献积极因素?!?上海石油天然气交易中心高级研究主管瞿新荣也对《国际金融报》记者表示,“从这个社会运行成本的角度看,石油价格的下降会带动整个能化产品,包括天然气、LPG(液化石油气)和一些其他燃料油价格的下降,能节省大量成本,对能源、化工行业都有帮助?!?从长期来看,冯煦明认为,我国作为最大进口国,在全球石油市场的话语权也能够得到进一步增强,是有利的一面。 但他指出,低油价也会带来潜在的风险?!肮视图巯碌赡芑峒泳缥夜ひ盗煊虻慕峁剐酝ㄋ?,进而削弱企业对未来增长的预期。不过,这一风险是次要的,是‘甜蜜的烦恼’,可以通过货币政策加以矫正”。 瞿新荣则认为,应当警惕低油价对我国能源自给自足技术进步的影响。他表示,“一般在高压之下,我们会寻求替代能源,向新能源方向发展,但在低油价环境中,能源替代革命也受到一定的影响。而像海油工程、杰瑞股份等油气勘探商也会面临极大的压力,自身开采技术的进步受到限制?!?另外,根据我国现行石油价格管理办法,当挂靠油种价格低于40美元后,我国成品油的价格将不会再跟随国际油价下调。而目前距离3月17日24时的新一轮国内成品油调降窗口只有5个工作日时间。 国泰君安期货原油研究总监王笑对《国际金融报》记者表示,“这意味着40美元/桶将会是很多交易者心里的支撑位之一,并且如果油价继续下探至40美元以下,中国原油需求或许会出现非常明显的扩张。但需要注意的是,国内成品油目前仍处于过剩阶段,且库存应该相对较高?!?2 从俄进口石油成本或下降 2013年,中国与俄罗斯签订了2700亿美元大单,俄罗斯石油公司计划在25年内对华供应约3.65亿吨原油。而随着石油价格战的爆发,市场有关中国从俄罗斯进口石油的价格会否受到影响的议论也再度出现。 据冯煦明介绍,长期石油进口协议通常分为三种:一种是固定价格,一种是浮动价格,还有一种是区间浮动价格。其中,第三种最为常见。也就是说,当国际市场油价处于某一区间时,定期根据市场价格调整协议价格,当国际油价超过某一区间时,则改为固定协议价格。 瞿新荣表示,我国与俄罗斯之间的合作不仅限于原油,还包括天然气。但大部分长期协议是以贷款,而后俄罗斯通过向我国提供产品来还款的方式进行。 “虽然目前无法探知中俄之间石油贸易的价格,但从国家发展和改革委员会原副主任张国宝先生所著的《筚路蓝缕》中可以窥见一些细节,即我们与俄罗斯签订的协议中,石油价格并不是完全固定的,并且有一部分与现货价格挂钩,即纳霍德卡油价减去一项运输费。因此,当油价下跌后,我国从俄罗斯进口原油的成本也会随之下降?!?3 国际原油市场 将完成供需再平衡 那么,此轮价格战之后,国际能源版图将会发生何种变化? 王笑指出,未来如果在3月底仍未有任何供应方面的约束出现,那么未来各个产油国对于市场份额的争夺将会导致市场供应大幅过剩,供应预期对于油价的利空影响会不断放大。 “而在没有协议约束的情况下,供应的收缩将会是非?;郝氖谐⌒形?,先扛不住低油价而减产的人将会失去本来的市场份额,从而完成原油市场供需的再平衡,胜利者将会继续抢占市场份额?!蓖跣λ?。 自2014年年中油价“腰斩”以来,国际石油供给需求格局发生了深刻改变。冯煦明认为,这主要体现在美国从历史上长期以来最大的石油进口国转为供需基本自给自足,在石油上对中东地区的依赖迅速减弱,OPEC的内部组织能力出现明显的弱化,以及中国在国际石油市场上的影响力变大,主动性和话语权不断增强三个方面。 冯煦明认为,上述这些变化在中长期可能会进一步强化?!暗幢闳绱?,我国仍然应当加强战略石油储备和商业石油储备,而国际油价低迷正是扩大储备的时机”。 瞿新荣表示,“对中国而言,最重要的仍然是提升油气的开采效率和技术,因为涉及到国家能源安全。其次是推动国内油品的改革,促进产业升级和竞争,不应受外界太大影响?!?记者 赵璐 [详情]

        沙特与俄罗斯互不让步 油价博弈会如何收???
        沙特与俄罗斯互不让步 油价博弈会如何收???

          原标题:沙特与俄罗斯互不让步,油价博弈会如何收??? 来源:第一财经 分析认为,目前的低油价对俄罗斯的影响并非致命的,俄罗斯有一整套应对石油价格下跌的“缓冲机制”。 一场久违的石油价格战,再一次把全球石油领域的两大巨头俄罗斯与沙特推到了聚光灯下。 在刚刚过去的周末,由于未能就产油量的削减达成一致,石油输出国组织(OPEC)的实际领头羊沙特,率先通过“薄利多销”的手段,挑起了价格战。周一(9日),油价骤然下滑30%,再加上当前全球正处于新冠肺炎疫情的抗击关键期,引发全球金融市场巨震。 之后两日油价有所反弹,截至11日晚上8点,布伦特原油价格徘徊在35美元/桶,美元原油价格则在33美元/桶上下。 作为这场价格战的当事人之一,俄罗斯金融市场也没能躲过这场腥风血雨。受国际原油价格下跌影响,俄罗斯卢布汇率上周末大跌,创下近4年新低。9日时,美元对卢布汇率一度涨至1比74.9,至截稿时有所回落,维持在比71.5一线。 兰州大学政治与国际关系学院副教授韦进深在接受第一财经记者采访时表示,其实,应对低油价对财政收入造成的影响,俄罗斯并不缺乏经验,“目前来看,俄罗斯很有可能重复2014年石油价格暴跌时的做法,即提高石油产量扩大出口和采取灵活的货币政策。在这一缓冲机制的?;は?,短时期的低油价对俄罗斯影响并不大?!? 三大原因不减产 在6日的欧佩克与以俄罗斯为首的非欧佩克产油国联合部长级会议上,按照新的减产计划,俄罗斯每天需要减产150万桶,但俄罗斯表示最多只能减产100万桶,各方因此未能达成一致,新的减产协议宣告破裂。 对于俄罗斯此次不同意继续减产的原因,韦进深告诉第一财经记者,主要有三点原因:“首先是俄罗斯对国际石油市场上供需情况的研判?!被厮堇?,2014年国际油价暴跌时,在未与OPEC达成减产协议的情况下,俄罗斯选择提高石油产量来弥补因油价下跌造成的收入减少,并在2015年石油产量达到几年来的最高水平。2016年,俄罗斯与OPEC达成减产协议,石油价格趋于稳定?!岸砺匏谷衔帜壳暗氖筒渴欠鲜谐∩系男枨蟮?,没必要在现有基础上额外减产。当前因疫情造成的需求减少是暂时的,不会影响市场上的长期需求?!蔽そ钏档?。 其次,他表示,俄罗斯方面认为有能力应对国际油价下跌造成的冲击?!?014年世界石油价格暴跌时,俄罗斯采取了提高石油产量和卢布贬值的应对措施?!彼档?,“在国际石油价格大幅波动的情况下,俄罗斯维持了经济的平稳运行。因此俄罗斯并不担心因市场上需求的减少而造成的油价下跌?!?第三,韦进深强调,主要是俄罗斯认为,额外减产对稳定石油价格作用有限,“即使与OPEC达成额外减产的协议,减少的产量会被其他产油国提高产量而抵充,俄罗斯白白损失了市场份额?!币虼?,综合上述原因,俄罗斯此次没有选择与沙特步调一致。 当沙特国有石油公司、全球最大原油出口商沙特阿美(Saudi Aramco)10日发布公告称,4月原油供应量将达到1230万桶/日,即计划在最大持续产能1200万桶/日的基础上再增产30万桶/日时,俄罗斯也没有退却。该国能源部长诺瓦克随即宣布,俄罗斯有能力将日产量提高50万桶/日,这使该国的原油日产量达到创纪录的1180万桶,与沙特旗鼓相当。 韦进深表示,“俄罗斯财政收入严重依赖能源行业的状况并未发生根本变化,石油资源开采税和原油出口税是俄罗斯最重要的两个税种。提高石油产量可以部分弥补因油价下跌造成的收入减少。但更重要的是,因为俄罗斯国内财政支出和石油公司收入是以卢布计算的,卢布贬值可以对冲石油美元收入的减少,缓解俄罗斯财政收入减少的压力?!?俄罗斯全面应战 俄罗斯总统普京10日发表讲话说,俄罗斯可以从容度过石油市场动荡时期。诺瓦克也表示,俄罗斯石油市场拥有可靠的资源基础和足够的资金储备,能够应对可以预见的油价波动,并能保持在世界石油市场上的竞争性。 俄罗斯央行10日宣布两项决定:一是自当天起面向俄国内市场预售外汇,这一预售将持续到俄开始定期出售“国家福利基金”所储存的外汇时为止;二是俄央行决定向俄银行系统注入5000亿卢布(约合70亿美元)。 俄罗斯财政部也在第一时间表示,若是油价一直停留在每桶42.40美元以下的水平,它或将开始抛售外汇,抛售规模以能使预算保持平衡为准。 作为俄罗斯石油财富储备的国家福利基金截至3月1日资产规模已增至1500亿美元。该基金的前身为俄联邦稳定基金。2008年经济?;?,俄政府决定将稳定基金拆分为储备基金和国家福利基金,政府依靠储备基金支持经济发展、执行财政预算,2018年储备基金停止运行。目前,俄政府将油气领域超额收入放入国家福利基金,该基金发挥着“安全气囊”的作用。比如在民生领域,国家福利基金主要用于提高退休金、社会补助;在资金投放方面,国家福利基金一般有针对性、有目的地投放市场,主要集中在俄国内重要的基础设施项目。 财政部在10日的公告中表示,当前国家福利基金的规?!白阋杂Χ杂图墼诿客?5~30美元水平持续6~10年时间给俄罗斯财政收入带来的损失”。 博弈将如何收??? 在韦进深看来,俄罗斯和沙特都是世界上有重要影响的石油生产国,在国际石油市场上大打价格是谁也不愿意发生的?!熬环┺闹?,俄罗斯和沙特一定会通过谈判达成新的协议?!蔽そ钏档?,“事实上,俄罗斯高度重视与沙特的合作,OPEC+机制被俄罗斯视为最重要的能源合作机制之一;对于沙特来说,美国的新能源革命对传统石油生产造成的冲击远比俄罗斯提高石油产量影响要大。在这方面,俄罗斯是一个很好的合作伙伴?!币虼?,他相信在原来的减产协议到期之前,沙特和俄罗斯将就新的减产方案会达成一致意见。 当地时间10日,诺瓦克在接受媒体采访时表示,近日国际油价崩盘主要是由沙特阿美石油公司宣布大幅下调石油售价并提高产量所引发的,“而国际油价恢复平稳,需要数月时间?!彼康?,虽然各方没有就石油减产达成一致,但是OPEC与OPEC+的合作仍可继续;如有必要,各方能够重新就石油产量问题达成一致。 当地时间11日,俄罗斯能源部将与俄罗斯石油企业会面,讨论与OPEC的未来合作关系等问题。这次会议可能会引发关于是否恢复与OPEC合作的争论。 在一众俄罗斯油企中,俄罗斯最大的石油生产商俄罗斯石油公司(Rosneft)一直以来都是减产协议的最大反对者,该公司认为,减产让美国的页岩油抢占了更多的市场份额。其他石油企业尤其是俄罗斯第二大石油生产商Lukoil,则一直对与OPEC之间的合作保持积极态度。 “俄罗斯的做法有自己的考量,一方面,俄罗斯有可能试图获得OPEC+机制的主导权,而不愿意仅仅扮演一个接受者的角色。俄罗斯希望自己的意见和建议获得采纳?!蔽そ罡嫠叩谝徊凭钦?,“另一方面,目前的低油价对俄罗斯的影响并非致命,俄罗斯有一整套应对石油价格下跌的‘缓冲机制’?!?据悉,OPEC与OPEC+下一次会议将在5月或6月举行。[详情]

        李稻葵:金融震荡还会持续 中国市场是全球的救命稻草
        李稻葵:金融震荡还会持续 中国市场是全球的救命稻草

          李稻葵:金融震荡还会持续一段时间 中国市场是全球的救命稻草! 作者|李稻葵(清华大学中国经济思想与实践研究院创始院长) 国际市场震荡会持续多久? 首先,我相信这次国际金融市场的调整会持续一段时间,因为这次的调整有长期原因在里面,疫情只是一个导火索。过去两年多以来,以美国为主的发达国家的金融资产价格,一直在创新高,面临着极大的、空虚的、基础的挑战。它的基础极其不牢固。所以,这次疫情是找了一个导火索、借口和突破口,让这些资产价格不断地下调,这是一个最基本的判断。 比如,2019年3月,美国波音飞机制造公司发布声明,停飞737MAX客机,到现在大约一年了。在这次出事之前,它的股票几乎没有大跌,没有超过20%的下降。背后的原因在于,总体上看,过去两年多以来,以美元为代表的国际资金面非??硭?,资金找不到出口。而且过去两年多以来,做空股市的投资者都亏了,所以大家都不敢做空。这两年多,我一直在和华尔街的人交流,每次都问他们,“你们的股票市场价格这么高,你们担不担心?”他们都说担心,但是不敢做空。因为做空了,股票价格上去后,会亏得没有底。 所以,我认为这是一次大调整,并且刚刚开始。一般说来,华尔街的资产价格调整是一个比较长期的过程??赡苁前肽暌陨系氖奔?,它会跌跌涨涨,但是整体往下跌。有点类似于2008年之后那半年的情况。 市场震荡是否会引发新的金融?;?? 我看这次不至于引发新的金融?;?。因为这次以美国为主的西方国家,它的企业、家庭、银行杠杆率都不算高。在这种情况下,股票市场价格下降不至于引发破产?;土从?。一般来讲,如果杠杆率很高,很多机构借了很多钱,资产价格一降,就会让很多企业的负债高过资产,引发破产的?;?。而这次没有。所以我认为这次不至于引发新的金融海啸。 但这次的调整是深刻的,不是一两个星期能够完成的。这是刚刚跌的第二个星期,它也许还会涨,但是总体是一个颓势。 对中国经济的影响 此次疫情对中国经济的影响,应该有一点像1997年、1998年的那种情况。即中国经济自己先调整了,那个时候,海南炒房地产先破了一轮,然后周边国家发生?;?。中国一下子转这个弯就转得很快了,因为中国已经调整过了。 这次,中国经济的基本情况是,股市早已软着陆,我们过去这一年处在一个逐步恢复的过程、一个往上调整的过程,而国外是往下调整。我们正好是个反周期。所以我觉得,这次对中国A股的影响不仅不大,反而可能会有一些利好的因素。因为国际上资金在下降、在一片恐慌之中,大家看到中国的金融市?。òㄖ鼙叩南愀郏?,倒是一个价值洼地、一根救命稻草。 所以,这次在整个金融市场大调整的过程中,中国起到一个船锚的作用。因此推论,这次人民币将会有升值的趋势。 原油价格还会跌吗? 石油的问题,我觉得这次包含一些非理性因素,就是沙特阿拉伯的执政者在跟俄罗斯赌气,这种行为不是市场行为。市场是一种非协调的机制,这次是一个双巨头赌气的机制。既然是双巨头赌气,我认为他们会较快地协调出一个结果。因为双方要是这么赌下去,对谁都不利。所以,我倾向于认为,这次石油的价格不会无止境地跌。 石油(价格)下降的性质和股票价格下降的性质完全不同。股票容易形成一个非理性的浪潮。而油价,总体上讲,双方是理性的。所以我认为双方会在不久的将来达成协议。 黄金是否依然是稳健的避险资产? 黄金在这次恐慌中的避险作用应该不明显。首先,黄金的资产量太少了。过去,世界的金融资产和黄金的规模相比,是可以相较量的。这次不一样,金融市场那么发达,资产价格快速下降,仅靠黄金那一点交易量和资产量是不够的。第二,有太多的金融产品可以和当前的金融市场波动形成对冲。比如,中国现在和美国,经济在逐步地走向不同的周期。事实上,中国在一定程度上是一个对冲。 我觉得很多对冲基金的大佬们这次不会像过去那样玩黄金了?;平鹫飧鼋鹑谧什ぞ咭丫芰Σ淮有牧?。因为可玩的东西太多了,比如还有一些新兴市场国家的国债,不在乎黄金了。就这么说,如果靠玩黄金来对冲这个风险,就太业余了,专业人士有更多的专业工具。 要对冲这个风险,还是找与发达国家不同步、逆周期的一些金融资产。其实我们中国类的(不完全是A股)一些金融资产在总体上跟美国有一定的逆周期,过去这几年确实也是逆周期的。特朗普也没想到,金融都是三十年河东、三十年河西。美国有涨的时候,也有跌的时候。现在就是逆周期了,这是客观规律使然。金融就像打仗,要讲辩证法,此一时彼一时,没有永恒不变的教条。[详情]

        价格战升级:沙特增产俄罗斯跟上 "神仙打架"苦了谁
        价格战升级:沙特增产俄罗斯跟上

          价格战升级,沙特增产俄罗斯跟上,“神仙打架”苦了谁 北京商报 全文共2945字,阅读大约需要7分钟 沙特和俄罗斯的对峙还在继续,相对应的,一场原油的价格战开始升级。沙特放肆增产,俄罗斯果断跟上,而在暴跌的油价压力之下,美国总统特朗普紧急致电沙特王储的消息又不胫而走,至此,沙特、俄罗斯、美国彻底卷入了一场原油市场里的“三国杀”。斗气增产,拼的就是谁先败下阵来回到谈判桌,只是财大气粗的大佬们还能在低油价时代扛过一阵,但其他中东产油国可能就没那么幸运了。 3月9日,俄罗斯卢布对美元汇率下跌超4%至近四年低点。图片来源:新华社 01 斗气增产 相比之前的狠话,沙特具体的增产计划有过之而无不及。当地时间10日,沙特国有石油公司沙特阿美发布公告称,4月石油供应量将达到1230万桶/日,即在最大持续产能1200万桶/日的基础上再增产30万桶/日。而在最先开启价格战的时候,沙特阿美的表态是,自4月起将原油产量调高至1000万桶/日,在必要的情况下,可能增加至1200万桶/天的最高值。 与此前正常水平的970万桶/日相比,1230万桶/日的产量相当于增产26.8%。上周五的OPEC+会议上,由于俄罗斯不同意进一步减产,谈判破裂,此后沙特扬言开打价格战,一方面降低售往多个国外市场的原油价格,一方面决定增产,薄利多销,最大限度地提升产量和出口量,以维护其在国际原油市场上的地位,这似乎就是沙特的逻辑。 沙特升级价格战,俄罗斯也不甘示弱。沙特表态后不久,俄罗斯能源部长诺瓦克就回应称,俄罗斯短期可以日增产20万-30万桶石油,未来则能够日增产50万桶石油,那将使俄罗斯的产量达到创纪录的1180万桶/日。同一天,俄罗斯总统普京在国家杜马发表讲时也提到,俄罗斯可以从容度过石油市场动荡时期。 在这之前,沙特与俄罗斯之间的价格战已经率先掀起了石油市场上的一轮风暴,油价一度跌破30美元/桶,连带着的,全球股市也出现地震,美股直接触发了历史上的第二次熔断。这时,特朗普也入局了,宫副新闻秘书贾德·迪尔10日在社交媒体上透露,特朗普总统与沙特阿拉伯王储穆罕默德·本·萨勒曼在前一天进行了通话,讨论了全球能源市场和其他重要的地区及双边问题。不过彭博社两位记者援引知情人士的说法在推特上透露,特朗普致电沙特王储的时间是在沙特宣布提高产量之前,这意味着沙特王储在通话后进一步加剧了原油价格战。 中国社科院西亚非洲研究所博士魏亮称,当前油价大幅跌落主要有两个背景原因相互推动。第一个是新冠病毒导致以中国为代表的经济停摆,并因全球各国的蔓延而形成普遍经济下行压力和前景。第二个是沙特和俄罗斯的OPEC+谈判失败,两国开启低价争夺石油市场份额模式。当前的市场低油价是一种市场争夺和重组行为,是以沙特为首的OPEC产油国,以俄罗斯为首的非OPEC产油国和以美国为首页岩油生产国的“三家分晋”之争。 02 博弈常态化? 幸运的是,随着特朗普表态要减免工资税、为旅游业和酒店业减轻负担,及一些共和党参议员建议联邦政府对页岩油行业实施救助等消息的支撑作用开始凸显,油价经历了9日一天的暴跌之后,第二天开始出现反弹,截至北京时间11日14时30分左右,布伦特原油上涨2%报价37.95美元/桶,WTI原油上涨1.4%报价34.84美元/桶。 事实上,博弈中的俄罗斯早已放出了部分信号。诺瓦克在接受“俄罗斯24”电视台采访时表示,国际油价恢复平稳,需要数月时间,虽然各方没有就石油减产达成一致,但是OPEC与非OPEC国家的合作仍可继续,如有必要,各方能够重新就石油产量问题达成一致,下一次会议将在5月或6月举行。 “我想说谈判大门仍未关闭,并不意味着未来我们不能继续合作?!钡杂谂低呖说恼夥硖?,沙特似乎并不领情,对此,沙特能源大臣在一份声明中表示,就目前形势来看,没有迹象显示未来数月内将会召开产油国会议协调原油产量。几乎同一时间,沙特阿美总裁兼首席执行官阿明·纳赛尔对外宣称,将在4月继续增加石油供应至每天1230万桶。 沙特正在与俄罗斯的原油价格战中加大赌注,此举无异于否决了俄罗斯有关重启谈判的提议,路透社如此总结称。这样的信号相当于告诉外界,价格战起码在短期内不会结束。与此同时,有知情人士透露,沙特阿拉伯国家航运公司预订了五艘超大型油轮,用以将原油运送给美国客户,船舶经纪人表示,此举对该公司而言实属罕见。 而在沙特宣布增产之后,OPEC第二大产油国伊拉克便已跟随沙特的脚步,宣布将4月销往亚洲的原油价格下调4-5美元/桶,销往欧洲的原油价格下调4-5美元/桶,销往美国的原油价格下调2.5-3美元/桶。但很明显,降价是为了自保,没人希望情况继续恶化下去,伊拉克石油部发言人Asim Jihad周二说:“任何通过价格战争取最大市场份额都不利于生产国的利益?!彼谝环萆髦兴?,伊拉克正在试图撮合产油国的意见,以求达成让原油市场稳定、重新平衡的协议。 03 原油“N国杀” 全球疫情影响之下,原油需求本就低迷,法兴银行预计2020年上半年石油需求将萎缩至多400万桶/日,连带着的,布伦特原油第二季度平均价格料将为30美元/桶,较此前预期下调25美元。30美元/桶的价格对谁来说都是一个挑战,但鉴于沙特对油价的高度依赖,率先打出价格战可能也会自损八百,摩根大通的统计数据略高,按照摩根大通的预计,2019年俄罗斯维持财政收支平衡所需油价为51美元/桶,而沙特的这一数字却在92美元/桶。 魏亮也认为,将油价压至50美元/桶甚至更低对页岩油产量具有明显挤出和淘汰效应,但沙特和俄罗斯自身,尤其是财政也承受较大压力。目前看俄罗斯的抗压能力较强,因为俄罗斯的预算是石油42.4美元/桶的基准,相比沙特更为宽裕。 沙特与俄罗斯博弈正酣,但别忘了,在原油市场上还有异军突起的另一方——美国页岩油,现在美国页岩油已经被动卷入战场。而当油价开始暴跌之后,外界也开始关注,三巨头谁会在这种混乱的局面率先崩盘。要知道,2014年沙特发起价格战,应对的就是崛起的美国页岩油生产商,而最终的结果就是后者逐渐适应了低油价市场,而沙特最终扛不住才联合俄罗斯减产抬高油价。受页岩繁荣的影响,美国也已成为全球最大原油生产国,并在最近几个月成为净出口国。 标准普尔全球普氏能源咨询公司的全球分析主管米格利认为,尽管低油价将考验沙特的财政平衡,但沙特石油成本最低,且债务水平较低,可以吸引主权储备以度过难关,俄罗斯则可以简单的允许卢布贬值,以维持流入本国经济的资金,而美国的页岩油必定会首当其冲地受到冲击,由于已经进行了大量的开采活动,并且有大量的石油进行了对冲和?;?,所以页岩油的产量不可能很快地改变。 至此,沙特与俄罗斯博弈的另一种可能浮出水面——沙特与俄罗斯的大目标可能都是美国页岩油生产商。根据挪威能源咨询机构Rystad Energy收集的数据,美国两大页岩油生产区只有5家公司的盈亏平衡成本低于目前的油价。而随着油价的暴跌,美国页岩油生产商也正面临严酷的现实,即几乎所有的美国页岩油钻探都已无利可图。 此外,魏亮认为,低油价对其他产油国的影响可能更为剧烈,例如伊拉克、委内瑞拉等。当前的油价将直接给伊拉克2020年财政带来400亿美元的赤字。因此,低油价在给消费国和全球经济减负的同时会对产油国和石油产业带去巨大负担,持续时间过长无疑会影响石油产业的中长期投资和远期产量,而价格战的持续时间还要看主要产油国之间政治博弈的走向。 [详情]

        原油闪崩30%:全球经济抖三抖,经济?;戳??
        原油闪崩30%:全球经济抖三抖,经济?;戳??

          原标题:原油闪崩30%,全球经济抖三抖!经济?;戳?? 真是活久见。谁也没想到原油价格跌幅可以一跌就跌30%,这一幕在这两天被我们见证了。 过去油价的波动,一般有1%、2%的波动就已经不得了了,这一次10倍的振幅,的确是历史上非常非常少见的。这就意味着最低的油价到了27美元、28美元每桶,如果折算成水的话,农夫山泉的水比原油价格还贵。 OPEC+谈判失败 之所以会发生这么惨烈的情况,主要是因为沙特为首的欧佩克+跟俄罗斯就减产保价这个协议的谈判破裂了。市场本身就萎靡不振,原因大家都知道,因为经济受到新冠疫情的影响,一定程度上处在停摆的状态。 而且现在海外市场,特别是欧洲市场,正处在疫情蔓延过程中间,美国现在也是自身难保,大家对未来这种经济?;牡S鞘窍远准?。所以对原油的需求,现在的确是严重不足。 那么,在这种情况之下,怎么保证石油输出国的利益,就是欧佩克所要讨论的。但中国有句老话:“大难临头各自飞”,就在这次会议上充分体现出来了。俄罗斯并不愿意减产,沙特一看这个情景,索性大家都破罐子破摔,沙特不但没有减产,还把现在的原油产量提高了将近30%,原油价格每桶降低4美元左右,这样一来的话,引发了全球油价的崩溃。 蝴蝶效应 其实在星期天开盘的中东证券市场上,很多股市已经崩盘了,特别是沙特的阿美油田,当时就跌破了发行价,盘中最大跌幅超过了8%,一天就跌掉了一个中石油的市值。 这种恐慌的情况,在星期一开盘之后,蔓延到了全球,我们看到美国三大股指期货早晨就发生了熔断,亚太股市普遍6%左右的一个跌幅,中国A股跌幅比较小,下午开盘的欧洲市场,也基本上保持了8%左右的跌幅,到了晚上美股开盘的时候,历史上出现了第二次熔断的情景,三大指数的跌幅瞬间超过7%。 在熔断之后,特朗普也发表了讲话,认为市场之所以大跌,是受到假新闻--沙特和俄罗斯油价战的影响导致的下跌。之后我们看到三大指数有所反弹。 总的来讲,油价的跌幅到了晚上稍微有所收窄,但依然有接近15%左右的幅度,这种跌幅也是非常罕见的。 表面上看,是因为欧佩克组织不能达成相关的协议,但是背后我们要知道,此一时彼一时,现在的欧佩克对石油输出国已经没有任何约束力了。 为何欧佩克组织失效? 为什么这么讲呢?一方面,就是刚才讲的理由,全球有可能进入经济?;饷匆桓鲎刺?,特别是新冠疫情在欧美的蔓延会对经济产生休克瞬间的作用,对原油的需求不足。 另外一方面,我们知道最近几年,特别是近五年以来,美国已经由最大的原油进口国变成了进出口国。随着美国页岩气的开发到位之后,油价过高实际上是站不住的,当然,油价过低,低于美国页岩气的成本,美国人也不干。这个位置大概在30-35美元左右?;痪浠袄唇?,油价长期低于35美元可能是不切实际的,但是瞬间的突破是完全有可能的。 其次,随着新能源车的应用,大家可以预期的,对于原油的需求一定是减少的。 综合这几方面的因素,再加上欧佩克这个组织分崩瓦解,所以就出现了现在这个情景。 那么,油价暴跌,对于全球资本市场的崩盘,也起到了推波助澜的作用。股市的崩盘,回过头来对原油的需求又构成了一定压制。 那么,什么时候能够走出这个怪圈,恐怕需要一点时间。重要的时间节点就是看看欧美能不能控制住新冠疫情的蔓延,如果可以,那么这种动荡就有可能结束,否则,可能还需要时间。 作者:水皮杂谈工作室[详情]

        石油战略专家:目前油价任性 自调整机制很快会启动
        石油战略专家:目前油价任性 自调整机制很快会启动

           编者按:疫情还未过去,沙特就发动了一场原油价格战,油价狂泄,创下海湾战争以来最大跌幅。此次油价大跌走向如何?面对油价大幅波动,中国应该如何应对?要不要出手“抄底”?油价下跌对于上下游企业来说,又是几家欢乐几家愁? 新浪财经特约多位专家,各抒己见百家争鸣,共同讨论油价趋势以及应对之策?;队渭犹致?。(投稿邮箱:lili37@staff.sina.com.cn) (新浪财经特邀作者:资深石油战略研究专家 济民) 在世界人民全神贯注防控疫情的紧要关头,国际市场飞出了一只黑天鹅。 沙特和俄罗斯因为在限产问题上无法达成共识,使得欧佩克的限产协议失灵。失去了限产协议的庇护,油价瞬间狂跌至30美元/桶水平,跌幅创近20年新高。 本次协议失灵,沙特和俄罗斯都有些任性。沙特、俄罗斯以及欧佩克成员国基本上是石油财政国家,资源虽丰富且生产成本低,但若考虑社会经济运行对油价的依赖,断然不是目前30美元/桶油价所能支撑。 基于此判断,本轮油价下跌之后油价自调整机制很快会启动,方向是基于主要原油供应地区加权平均水平的财政油价。虽然在经济低迷时期油价未必能完全达到财政油价的相应水平,但向其靠拢的趋势则是一定的。 以沙特为例,油价达到80美元每桶以上方能满足其国内收支平衡,伊朗的水平更高。目前的油价水平普遍低于主要油气资源国的财政盈亏油价,不存在此消彼长的内在抵消机制,因此油价朝着财政油价靠拢的内在机制存在??梢运狄耘放蹇宋淼闹饕推试垂壳岸荚诔岳媳?。 油气勘探受其影响不大,但油气生产面临新的压力 在低油价冲刷之下的这些年,全球石油天然气产量始终相对稳定。由于低油价时期的勘探投资受到较大幅度压缩,在产量相对稳定的形势下,石油行业的上游储量替代率、储采比均不同程度出现问题。所以在油价稍有起色的前两年石油公司的勘探投资在显著增长,勘探也有了新的发现。近两年的油气发现中来自深海和深层的油气田占有一定比例。 本轮油价再次下跌之后虽有回升迹象,但大幅度回升可能性几乎没有。但油价的变化对勘探趋势影响不大,因为勘探已经到了必须加大投入的时候了。如果不加大投入就会出现石油公司后续资源接替不足,出现青黄不接。 但是油价变化对油气生产则提出了严峻挑战。世界油气经过长时期勘探开发目前普遍出现老油气田资源条件变差,开发难度加大以及成本持续增长的现象。 目前根据油气行业发展需要,油气勘探开发正在经历由陆地向海洋、由浅层向深层、由浅水向深水以及由常规向非常规油气的转型,对技术和管理提出了更高的要求。 石油公司要保持油气产量稳定,在油价反弹空间有限的条件下,开发深水、深层油气、非常规油气的经济压力陡增,所有油气生产受油价波动影响比较大。除非石油公司之间在技术和管理方面发现能够行之有效的应对低油价的效率提升的方法。从过去几年的实践看,石油公司在此方面有一些进展和突破。 国内正在大力推进油气勘探开发七年行动计划,执行主体是三大油。低油价显然将增加这一工程的实施难度。从前几年的政策动向看,国家一直在大力推动体制机制改革,不断提升开放水平。体制机制改革的出发点之一便是通过投资主体多元化,实现对先进生产要素的充分吸收,以全面提升油气生产效率。 可以说,近几年出现的贸易战以及正在发生的疫情、油价大跌都将是推动体制机制改革的重要力量。改革本来就在路上,黑天鹅事件、灰犀牛事件都是加快改革的催化剂。 石油石化产业链调整步伐加快 全球石油石化下游产业在低油价时期得以快速发展,主要是因为低油价客观上为炼油化工产业低成本原料获取创造了条件。石油公司过去在高油价时期普遍依赖上游勘探开发创造收入和利润,部分公司在高油价时期甚至计划将全部下游炼化产业剥离。 但是随着油价翻转,下游炼化成为利润增长点,近几年石油公司在下游的投资则有了显著增长。但是下游投资普遍增长一定程度上加速炼化产能过剩时代的来临。目前全球炼油和石化产能普遍过剩。特别是中东、美国等资源富集地区在低油价时期普遍重视产业链附加值的获取,更是加剧了这一趋势。 国内的炼油产能目前已接近9亿吨,按照目前的地区发展规划,到十四五时期有可能突破10亿吨,属于严重过剩状态。 我国炼油厂平均规模产能仅500万吨/年,与全球700万吨的平均水平还有差距。去产能以及提升发展质量任重道远。 近年国内炼油产业市场化推进力度较大,一批地炼企业蓬勃发展起来,已与中石化、中石油等传统国企形成鼎立态势。由于民营企业获得原油进口权的数量和规模在持续增长,若油价出现下行,则必然诱发这些新进入企业进口原油的冲动。进口原油需要投入到生产消费中,这样势必造成产能过剩加剧现象,对此应保持警惕。 针对我国石油石化行业发展的几点建议与对策 继续加大国内石油勘探开发力度。加大国内石油勘探开发力度要解决的问题主要是对外依存度过高。依存度高导致从海外获得资源有风险,地缘政治以及经济风险可能因为海外资源获取而传递至国内。所以无论是油价高低,国内加大油气勘探开发力度的趋势是一定的。 只是在低油价时期,勘探开发面临的压力较大,需要为此做出更加具有前瞻性的改革以提升发展效率。引进外资,对内资开放上游市场这些改革基本上是围绕这一目标展开的。 针对国内炼油产能过剩应采取系统手段。首先是随着国内大型石油石化基地的建设有序推进,去除低端产能的工作也应保持同步,以最大限度降低石油需求强度。 其次是扩大国内的消费能力,其中汽车消费应作为重点之一。国内的汽车消费目前已出现消费下降态势,总体感觉汽车产业作为经济增长点对经济的拉动作用还有进一步提升的空间。随着城市化的推进,中国汽车销售应该还有较大的增长空间。汽车消费和城市化建设是支撑成品油和石化产品建设的重要力量。 再次是开拓国际市场。尽管国际市场竞争很激烈,中东、北美资源富集区的石化产品都在将目光转向东南亚,中国的炼油化工产品还是要走向国际市场,参与国际角逐。目前形势下,放开成品油出口已是大势所趋。[详情]

        专家:油价低于40美元或持续很长时间 有助国内经济复苏
        专家:油价低于40美元或持续很长时间 有助国内经济复苏

          原标题:专家:油价低于40美元或持续很长时间 有助国内经济复苏 央视网消息:未来国际油价走势如何?低油价是否会持续?对国内经济将带来哪些影响?来听专家的解读。 [详情]

        沙特阿美将原油最高持续产能水平提升至1300万桶每日
        沙特阿美将原油最高持续产能水平提升至1300万桶每日

          原标题:沙特阿美石油公司将原油最高持续产能水平提升至1300万桶每日&nbsp; 世界最大石油公司——沙特阿美石油公司当地时间11日上午发布通告,称接到沙特能源部方面的指示,近期将把公司原油最高持续产能水平从1200万桶每日提升至1300万桶每日。此前沙特阿美公司曾在当地时间10日表示,将从4月起将原油供应量提升至1230万桶每日,此次该公司提高产能水平,意味着未来仍有将原油供应量提高的空间。 (总台记者 李超)[详情]

        沙特打响原油价格战弦外有音
        沙特打响原油价格战弦外有音

          原标题:沙特打响原油价格战弦外有音 来源:经济日报 沙特突然打响全面价格战,就是要占据石油市场主导地位,其目标似乎直指俄罗斯等非欧佩克产油国,迫使其早日返回谈判桌前并接受限产协议。同时,不排除沙特与俄罗斯配合“演双簧”的可能性,双方可能不谋而合,打压原油价格将美国页岩油气生产商挤垮。 3月9日,世界原油期货市场一片腥风血雨,伦敦布伦特原油期货价格开盘即大跌30%,盘中最低触及31.02美元/桶,纽约轻质原油期货价格最低达到27.96美元/桶,继上周五收盘下跌10.07%之后又重挫32%。统计数据表明,这是自1991年海湾战争以来,世界石油市场发生的最严重一次大震荡。油价暴跌还拖累国际金融市场,包括欧美市场在内的世界主要股市全面下跌,美国标普500指数甚至触发美股史上第二次熔断机制?!昂谔於臁彼淙皇峭蝗唤盗?,却事出有因。 造成国际能源市场极大恐慌的直接原因是石油输出国组织(欧佩克)与以俄罗斯为首的非欧佩克产油国未能就今年3月底以后的原油减产协定达成一致。俄罗斯拒绝了沙特的减产要求,这意味着2016年结成的沙特俄罗斯限产保价联盟彻底破裂。从4月1日开始,各石油生产国将不再受生产限额约束。 如果说谈判破裂尚在意料之中,接下来沙特的动作却出乎市场预料。沙特单方面宣布从3月7日起大幅降低销往欧洲、远东和美国等市场的原油价格,折扣幅度创下近20年来最高水平。与此同时,沙特还暗示如有需要将增加产量,甚至达到1200万桶/日的纪录水平。面对如此赤裸裸的价格战威胁,俄罗斯不甘示弱,立即公布俄政府拥有1400亿美元的财富基金,足以在未来几年支撑每桶石油25美元至30美元的低价。市场分析人士说,沙特与俄罗斯两国打起价格战,就像两个庞然大物闯进瓷器店,只会留下灾难现场。 突发事件可能造成一时恐慌,但真正决定石油市场价格走势的还是供求关系。历史上曾多次因为地缘政治?;蚴钦秸跋?,出现石油供应短缺,致使油价暴涨的情况。眼下,世界石油价格恰恰是掉进“需求陷阱”,表现为预期需求不足,供应却不断增加,石油价格呈现出连续破位下跌走势。一方面,美国、巴西等国持续增产,圭亚那等新油气区块投入生产,影响着国际石油市场供需格局。另一方面,根据欧佩克预测,2020年全球原油需求增幅预计为日均48万桶,低于2019年12月份预测的日均110万桶。而且,新冠肺炎疫情对2020年尤其是上半年全球经济的影响可能超出预期,也给石油需求带来负面影响。高盛分析认为,即便欧佩克与非欧佩克产油国仍有机会达成协议共同额外减产,也不足以阻止全球石油市场自由式下落,今年第二季度全球石油供应过剩已是定局。 在此情况下,沙特突然宣布增产,打响全面价格战,就是要占据石油市场主导地位,其目标似乎直指俄罗斯等非欧佩克产油国,迫使其早日返回谈判桌前并接受限产协议。 去年年末,欧佩克与非欧佩克主要产油国宣布加大减产力度,将2020年第一季度原油减产额度从每日120万桶上调至每日170万桶,沙特等国仍将继续自愿实施额外减产。国际油价随之明显上涨。 但是,新增减产额度并不能有效改变市场供求均衡,因为这一协议并不牢固,比如沙特试图让其他国家分担其超额减产负担,伊拉克、尼日利亚等重要产油国也都希望增加出口份额。更何况世界石油市场上另一个重要玩家正一步步地侵占地盘。国际能源署承认,美国有望在2020年末或2021年初成为石油净出口国。预计美国今年原油日产量可达1320万桶,比2019年增加90万桶。美国不仅意图取代沙特头号产油国地位,还要逐渐占领欧洲庞大的油气市场,其矛头直指沙特和俄罗斯。为了占领欧洲市场,特朗普政府不遗余力地全面排挤、阻击俄罗斯对欧天然气供应,频频发动针对俄石油企业的制裁,包括阻挠即将完工的“北溪二号”管道项目。 沙特发起价格战并非首次。早在2014年,沙特就曾大规模增产,试图用低油价打击美国页岩油开发,最终无功而返,不得不拉拢俄罗斯等24个产油国集体实施减产。经过此役,美国不仅实现了能源独立,其页岩油气生产也取得巨大成功。但也有分析指出,当年美国页岩油气生产商主要靠从资本市场融资最终胜出,目前页岩油气生产商普遍债务缠身,能否应对此次挑战尚存悬念。 由此看来,沙特此番痛下决心抛弃限产保价策略投入价格战,可谓一箭双雕,进可攻,退可守。同时,不排除与俄罗斯配合“演双簧”的可能性,俄罗斯与沙特可能不谋而合,打压原油价格将美国页岩油气生产商挤垮。即使达不到此目的,起码能拖慢美国油气进军国际市场的步伐。预计,这场?;越中欢问奔?,直到市场在剧烈震荡后重新找到平衡点。如此,几大主要玩家如何进一步博弈,值得密切观察。(翁东辉)[详情]

        非农难抵公卫和原油价格战影响 联储将会继续大幅降息
        非农难抵公卫和原油价格战影响 联储将会继续大幅降息

          来源:方正中期期货有限公司 美国非农就业数据表现超过预期,就业市场依然强劲,然而强劲表现下已经显现了疲弱迹象,预计非农数据将会因为公卫事件会大幅下跌。美国2月失业率再次回到近50年新低位置,然而U6失业率继续下滑,随着公卫事件的蔓延,U6失业率下滑趋势会愈发明显。 总体来看,2月非农报告,美国非农保持强劲,薪资增速稳定增长,工人工作时间增加,失业率重回近50年来低位。然乐观的报告尚未完全反映公卫事件的影响,难以改变市场恐慌情绪,亦不能改变市场对经济的担忧。强劲的就业市场依然存在瑕疵,随着公卫事件的影响逐步显现,叠加原油价格战的爆发,预计非农数据将会大幅疲弱下行。 受公卫事件和原油价格战的影响,美国经济将会再次陷入下行区间,我们认为2020年一季度经济继续延续下降趋势,录得1.7%-1.8%的可能性比较大,如果全球公共卫生事件短期难以控制继续蔓延,则美国二季度经济会更差,可能会下行到1.5%下方。市场预期3月议息会议降息75BP的概率升至80.4%,降息50BP的预期仅为19.6%;预期美联储到4月降息100BP的概率升至55.1%。美联储深知降息的影响效果有限,更多的是尽快降息以安抚市场的恐慌情绪,预计美联储在3月议息会上将会继续大幅降息。 详细解读 一、数据分析 美国劳工部公布的就业报告显示,美国2月非农就业人数新增27.3万,持平上修后的前值,高于17.5万的预期值,2月季调后制造业就业人口录得1.5万,高于-0.3万的预期和-2的前值;失业率再度升至创纪录的3.5%,失业率已经连续23个月保持在低于4%的水平,这是自20世纪60年代以来持续时间最长的一次;薪资增速降至3%,符合预期值,不及3.1%的前值;2月就业参与率超预期录得63.4%,持平前值和预期;2月平均每小时工资月率录得0.3%,符合预期,但是不及前值。整体来看,美国2月整体就业状况保持良好,美国就业市场依然强劲,公卫事件对美国就业市场的影响在2月还没有显现。 大项来看,商品生产项就业人数增加,录得6.1万,较前值多增3.4万;而服务生产项新增就业人数下降,录得16.7万,较前值少增3.7和2.8万,再加上政府就业人数的变化,2月就业新增人数持平前值。从分项来看,制造业、金融活动、专业和商业服务项以及休闲与酒店业项新增就业人数大幅增加,较前值分别多增3.5万、1.6万、1.6万和1.3万,成为2月非农就业表现强劲且超预期的核心影响因素。而仓储运输业和教育与保健服务项则在一定程度上拖累非农就业数据的进一步上涨,分别少增3.38万和1.8万。从分项来看,公卫事件在美国的蔓延还没有影响各分项就业的表现,主要在于公卫事件在美国的蔓延主要发生在2月下旬3月初,故对于2月非农就业没有影响属于正常。并且美国2月就业数据强劲,亦支撑美国经济,若无公卫事件影响,美国经济或企稳。 二、非农季节性分析 季节性方面,商品生产、采矿业、制造业(耐用品制造、汽车及零部件、非耐用品制造)、公用事业、金融业、专业与商业服务、教育与保健业等均强于季节性;新增非农、服务生产、批发业、建筑业、仓储运输业、信息业以及酒店与休闲业等项均弱于季节性;零售业基本符合季节性表现。新增非农虽然持平前值,但是弱于季节性表现,说明新增非农已经开始受公卫事件的影响,但是影响还不明显,预计3月非农数据将会大幅下跌。商品生产项等分项表现超季节性,带动非农就业数据超预期表现。而服务生产项以及仓储运输业等弱季节性表现,是非农就业数据数据表现不及季节性的最大拖累因素,阻止了非农数据的进一步上涨。整体来看,美国非农就业数据表现超过预期,美国就业市场依然强劲,然而强劲表现下已经显现了疲弱迹象,预计非农数据将会因为公卫事件会大幅下跌。 三、非农就业失业率分析 美国2月非农数据显示,美国2月失业率表现超预期和前值,录得3.5%,再次回到近50年新低位置。然而U6失业率继续下滑,录得7,不及6.9的前值,随着公卫事件的蔓延,U6失业率下滑趋势会愈发明显。强劲的就业市场依然存在瑕疵,预计将会继续疲弱下行。 四、非农数据总结性分析 综上,商品生产项等分项表现超季节性,带动非农就业数据超预期表现。而服务生产项以及仓储运输业等弱季节性表现,是非农就业数据数据表现不及季节性的最大拖累因素,阻止了非农数据的进一步上涨。美国非农就业数据表现超过预期,美国就业市场依然强劲,然而强劲表现下已经显现了疲弱迹象,预计非农数据将会因为公卫事件会大幅下跌。美国2月失业率再次回到近50年新低位置。然而U6失业率继续下滑,随着公卫事件的蔓延,U6失业率下滑趋势会愈发明显。 总体来看,2月非农报告,美国非农保持强劲,薪资增速稳定增长,工人工作时间增加,失业率较上月进一步下降,重回近50年来低位。然观的报告可能尚未完全反映公卫事件的影响,难以改变市场恐慌情绪,亦不能改变市场对经济的担忧。并且该非农数据已经滞后,对当前经济无任何实质性利好影响。强劲的就业市场依然存在瑕疵,随着公卫事件的影响逐步显现,预计非农数据将会大幅疲弱下行。 ?&nbsp;&nbsp; 受公卫事件和原油价格战的影响,美国经济将会再次陷入下行区间,我们认为2020年一季度经济继续延续下降趋势,录得1.7%-1.8%的可能性比较大,如果全球公共卫生事件短期难以控制继续蔓延,则美国二季度经济会更差,可能会下行到1.5%下方。市场预期3月议息会议降息75BP的概率升至80.4%,降息50BP的预期仅为19.6%;预期美联储到4月降息100BP的概率升至55.1%。美联储深知降息的影响效果有限,更多的是尽快降息以安抚市场的恐慌情绪,预计美联储在3月议息会上将会继续大幅降息。 五、公卫事件以及原油价格战均会影响金融市场 据世卫组织每日疫情报告,8日全球新冠肺炎确诊病例比前一日增加3656例,达到105586例;死亡病例达到3584例;中国以外的确诊病例达到24727例。具体国家来看,意大利累计确诊7375例,意大利14个省已经封城。据央视新闻,意大利陆军参谋长确诊感染新冠肺炎。法国累计确诊1126例,德国确诊902例, 美国确诊470例。伊朗确诊6566例,死亡人数上升至194人。伊朗新当选议员法蒂玛因患新冠肺炎去世,且有多名高官感染。菲律宾宣布全国进入公共卫生紧急状态。 原油价格战方面,欧佩克+与俄罗斯谈崩,无法达成进一步减产150万桶/日的协议。沙特随即发动石油价格战,大幅调低其不同级别的主要原油定价,削减幅度至少是20年来最大。沙特还私下告知市场参与者,如有需要将增加产量,即便产量值达到1200万桶/日的纪录水平。国际原油价格开盘即大跌,美国WTI原油跌逾33%至27.59美元/桶,盘中跌幅超1991年创下的最大跌幅,布伦特原油亦大跌29%至32美元/桶。从油价走势来看,近期盘面将加速寻底,短线不建议抄底。 公卫事件和原油价格战将会成为的当前核心的影响因素,风险资产均会承压下行。国内期货市场开盘表现显著,上海原油、燃油、PTA、郑醇、乙二醇、棕榈、塑料、豆油及沥青期货主力合约跌停,富时中国A50指数期货开盘跌2.61%;工业品中的有色金属、黑色建材也会受拖累而同步下跌,相反贵金属、国债抗跌性强?;闶蟹矫?,美元兑日元日内一度跌3.5%,跌破102关口;美元兑加元日内涨幅一度达1.24%,美元兑挪威克朗涨1.45%,墨西哥比索兑美元跌幅更是扩大至6%,刷新2017年1月以来最低水平。欧元兑美元短线涨近100点后回落,美元指数则是短线一度下挫逾60点后回升。股市方面,亚太股市开盘走低,日经225指数跌幅一度扩大至4%,日本东证指数跌至2019年1月初以来新低;韩国KOSPI指数跌4%,澳大利亚ASX200指数一度跌至6.2%,为2008年10月16日以来最大盘中跌幅。欧美股指期货全线飘绿,道指期货、纳指期货均跌超3%,标普500指数期货最多跌4.84%至2819点,触发交易限制。美国E-MINI标普500指数期货跌4%,VIX恐慌指数期货涨21.72%,欧洲斯托克50股指期货跌4.4%。全球风险资产将会继续下行。 [详情]

        减产会议超预期崩塌 油价加速寻底等待转机
        减产会议超预期崩塌 油价加速寻底等待转机

           文 |&nbsp;高明宇 李云旭 一&nbsp;周度行情回顾 上周国际油价暴跌,全周WTI下跌8.15%至41.57美元/桶,布伦特下跌9.16%至45.5美元/桶,内盘SC截至周五下午收盘下跌0.75%至357.3元/桶,BW价差走缩至3.93美元/桶。新加坡燃料油近月Swap下跌3.36%至258.5美元/吨,内盘FU截至周五下午收盘上涨3.07%至2013元/吨。 二&nbsp;基本面概览 需求方面,海外疫情持续蔓延,截至北京时间3月8日17时,境外共101个国家和地区累计确诊新冠肺炎24727例,新增确诊病例3610例,疫情的加速蔓延对全球宏观预期持续冲击,原油消费预期减少及风险资产恐慌抛售对油价形成较大利空。 在疫情引发消费预期坍塌的背景下,减产本已相对无力,欧佩克产量预期由减产向增产转换将供需矛盾进一步激化。上周五OPEC+减产联盟举行第8届部长级会议,未能就将目前的减产协议延长至3月底以后达成共识,根据3月5日OPEC第178次会议及会后代表团进一步磋商的结果,将在3月6日会议上建议今年二季度深化减产150万桶/日至2020年底,由OPEC承担100万桶/天,非OPEC承担50万桶/天,该提议使得市场一度对减产预期偏向乐观,最终未达成协议大超预期。减产联盟未达成协议主要因OPEC提议遭到俄罗斯拒绝,2019年俄罗斯财政盈亏平衡油价为49.2美元/桶,其原油出口金额占全部货物出口金额的比重目前仅为28%左右,与以沙特为代表的中东国家存在明显分歧,其政策目标更多在于增加产量和销售收入,今年以来俄罗斯已屡次提出不同意扩大减产规模,本次会议的结果使减产联盟的松动快速证实,2016年末以来传统产油国主动超额减产应对供需失衡的局面将被改变,周五会议后已有OPEC代表表示减产联盟成员国可能于4月增加原油产量,上周末沙特大幅下调售往欧洲、远东和美国等国外的市场的原油价格,折扣幅度创逾20年来最大,与此同时,沙特表示如有需要将增加产量至1200万桶/日的纪录水平,再次证实了增产即将开启。截至今年1月,OPEC主动减产11国已在18年10月产量基础上减产142万桶/日,其中沙特已减产90.4万桶/日,此外,按照沙特1200万桶/日产能测算其增产空间尚有220万桶/日,若低油价下传统产油国转向增产保份额,供需盈余幅度将被大幅加剧。EIA、IEA、OPEC三大机构2月月报中基于中国疫情对需求的影响已将call on OPEC(市场对OPEC的原油需求量)平均调低约30万桶/日,随着海外疫情蔓延,各机构进一步下调需求预期50-100万桶/日之间,我们以调降70万桶/日作为基准,与OPEC主动增产100万桶/日进行比较,二季度供应过剩程度已达到200万桶/日以上,同时还将面临俄罗斯增产、利比亚复产等供应端压力及疫情在全球再度恶化的风险,过剩程度可能超过300万桶/日,与2015年二季度相当。 上周EIA数据显示美国延续季节性累库,出口走高使得累库幅度相对较小,随着欧佩克增产带动非美市场基本面恶化,BW价差缩小将对美国净出口形成明显压制,预计美国原油库存将迎来较大压力。 三&nbsp;行情展望及策略建议 原油市场目前面临全球疫情蔓延使得需求预期坍塌及欧佩克+减产预期转为增产预期的双重打压,利空逻辑大幅增强,供需矛盾突出,迎来加速寻底阶段,疫情与产油国政策无改观情况下难以摆脱熊市格局,WTI跌至30-35美元/桶时将对页岩油部分年内产量敞口形成打压,远月合约相对抗跌。价差方面可关注月差反套、做缩布伦特与WTI价差的机会。 ü&nbsp;燃料油方面,上周新加坡燃料油库存增加114.7万桶至2611.8万桶,为连续4周累库,受成本端原油颓势及全球疫情蔓延削弱航运需求影响,燃油价格将加速寻底。高硫燃油裂解价差近3月连续走高后深加工经济性逐步缺失,中东地区增产将增加高硫资源供应,亦可关注裂解价差空配策略。 [详情]

        需求未见底 供应迎爆发 原油市场何时迎来转机?
        需求未见底 供应迎爆发 原油市场何时迎来转机?

          来源: 国投安信期货 近期原油市场关键事件点梳理: ①1月中旬开始,新冠肺炎在国内逐步蔓延,1月23日武汉封城,油价下跌开启; ②2月10日开始国内新增确诊人数下降,油价迎来反弹; ③2月21日开始境外确诊人数快速增加,油价重回下行通道; ④3月2日进入减产会议周,全球降息潮涌现,油价短线反弹; ⑤3月6日OPEC+减产会议未达成协议,4月开始减产联盟产量不再受限,油价单日暴跌近10%。3月7日沙特将4月官价下调6-8美元/桶,折扣幅度创逾20年来最大,与此同时,沙特表示如有需要将增加产量至1200万桶/日的纪录水平,再次证实了增产即将开启。3月9日油价一度下跌逾30%。 图1:近期原油市场关键事件点与价格梳理 一、供应端三足鼎立之下博弈格局再度生变&nbsp; 随着美国原油产量突破1000万桶/日大关,原油市场供应端三足鼎力的格局已经形成。页岩油革命第一次对油价的冲击显现在2014-2015年,当时沙特带领欧佩克采取增产打压价格的方式应对供应冲击,欧佩克产量与油价发生了罕见的背离。页岩油产量在油价下跌过程中表现出了相对较强的韧性,自高点回调仅约100万桶/日。以沙特和俄罗斯为代表的传统产油国难耐低油价,于2016年末形成欧佩克+减产联盟,此后沙特超额减产叠加伊朗、委内瑞拉被动减产使得原油市场供应端明显收紧,维持了近3年的中油价波动。在这个过程中,俄罗斯产量整体保持平稳甚至一度略有增加,并没有为减产提供应有的贡献,美国产量持续增长,页岩油生产商享受了中油价带来的红利。 图2:俄罗斯、沙特、美国原油产量 图3:油价及欧佩克、沙特产量同比变化 近三年来市场已十分习惯沙特带领减产联盟应对油价下跌风险的方法,随着伊朗、委内瑞拉产量降至绝对低位、利比亚供应受阻,在疫情引发需求塌陷之时,主动减产成为控制供应端唯一的希望,根据3月5日OPEC第178次会议及会后代表团进一步磋商的结果,将在3月6日会议上建议今年二季度深化减产150万桶/日至2020年底,由OPEC承担100万桶/天,非OPEC承担50万桶/天,该提议使得市场一度对减产预期偏向乐观,即使当时偏悲观的观点也只是认为将在减产执行率上打折扣而不是直接释放增产预期。 对于俄罗斯来说,我们认为其拒绝减产的原因主要可能有以下几点,第一,俄罗斯近年来对油气出口的依赖较之前有所降低,2019年俄罗斯财政盈亏平衡油价仅为49.2美元/桶,其原油出口金额占全部货物出口金额的比重尚不足30%,具有短期对抗低油价的能力,俄罗斯财政部亦称能够承受原油价格在6-10年内维持在25-30美元/桶的水平;第二,近期美国对俄罗斯国家石油巨头Rosneft的子公司Rosneft Trading SA进行制裁,而Rosneft总裁谢钦一直反对减产,美俄大国博弈下利用石油武器的可能性不可忽视;第三,在疫情全球蔓延的背景下,减产可能很难阻止价格的下跌,反而面临份额与价格同时受损,短期产能释放加速市场出清长远来看可能更优。(参见《以史为鉴,应对需求冲击的欧佩克减产,最后结果都怎么样了?》) 图4:沙特原油产量所占欧佩克份额 3月6日会议前市场已不断传出俄罗斯拒绝减产,油价盘中不断跳水,直至最终未达成协议,这也标志着2016年末以来传统产油国主动超额减产应对供需失衡的局面将被重塑。对于沙特来说,若不能遏制俄罗斯的产量上升,其在三巨头中的市场份额将进一步受损,反观欧佩克内部,沙特产量在主动减产国中的占比已位于近10年来低点的警戒值附近,面对疫情带来的需求锐减与利比亚断供恢复等风险,沙特减产不仅将面对份额彻底受损,对油价也大概率收效甚微,加上当前并无阿美IPO的利益需求,以欧佩克为代表的传统产油国将再次回到增产保份额的囚徒困境局面,打破均衡需要新的契机。 二、短期供需矛盾恶化,供应过剩预期加剧 图5:欧佩克产量与富余产能 截至今年1月,OPEC主动减产11国已在18年10月产量基础上减产142万桶/日,目前富余产能接近250万桶/日,主要集中在沙特,周末沙特大幅下调4月官价并表示将把产量大幅增加至1200万桶/日,从历史产量来看沙特短期调节能力较强,按照当前博弈背景欧佩克具有主动增产100万桶/日以上的动机和能力。&nbsp; 海外疫情持续蔓延,截至北京时间8日17时,境外共101个国家和地区累计确诊新冠肺炎24727例,新增确诊病例3610例,疫情的加速蔓延对全球宏观预期持续冲击。3月9日发布的IEA月报将2020年石油需求预期继续调降至9990万桶/日,较上年减少90万桶/日,为2009年以来首次降低。 图6:新冠肺炎新增人数与油价 对于当前市场的供需平衡来说,EIA、IEA、OPEC三大机构2月月报中基于中国疫情对需求的影响已将call on OPEC(市场对OPEC的原油需求量)平均调低约30万桶/日,随着海外疫情蔓延,各机构进一步下调需求预期50-100万桶/日之间,我们以调降70万桶/日作为基准,与OPEC主动增产100万桶/日进行比较,二季度供应过剩程度已达到200万桶/日以上,同时还将面临俄罗斯增产、利比亚复产等供应端压力及疫情在全球再度恶化的风险,过剩程度可能超过300万桶/日,与2015年二季度相当(图8),油价压力巨大。 图7:call on OPEC(市场对OPEC的原油需求量)调整及预估值 图8:原油供需平衡历史变化 三、安全边际以及走出底部的可能路径 图9:页岩油主要产区盈亏平衡油价 按照当前需求弱势拐点未现且沙特俄罗斯竞相增产的基本面演化,原油市场熊市格局很难得到改观,长期来看需要过剩产能逐步出清达到再平衡。在高成本的原油生产中,油砂、深海等资源开采周期相对偏长,投产迅速的北美页岩油或仍将最先受到冲击,目前美国页岩油主要产区全成本平均为40美元/桶左右,在融资压力下财务状况本已逐步恶化,当前油价对长期产量必将造成影响。但需注意到,一方面页岩油生产商套期保值比例较高,油价下跌对年内产量的影响相对有限,短期产量下降或难以大幅体现;另一方面,其对套保工具的选择非常多样化,以Noble Energy, Inc.2019年末原油衍生品持仓情况为例,其通过three-way collars(三项领口期权)套保量约占24.4%,这使得油价大幅下行后其部分产量仍然面临风险敞口,只能通过卖出看跌期权的期权费得到一定弥补,在此情况下,油价跌至30-35美元/桶价位时预计已将对年内产量造成明显的边际打压,这也可以一定程度作为WTI远月合约重要支撑的参考。对于近月合约来说,供需矛盾深化下价格可能进一步下探,同时仓储成本亦有增加的可能,价格结构将较为陡峭,低油价的持续时间也将较长。 表1:Noble Energy, Inc.2019年末原油衍生品套期保值情况 数据来源:&nbsp;Noble Energy, Inc. 除了低油价倒逼供需平衡之外,当前博弈格局亦存在一些改变的可能。疫情发酵是供应端生变的背景,若需求预期见底回升、宏观情绪重新转暖,减产联盟稍加减产将对油价形成明显提振,届时达成协议的可能将大幅提高。此外,特朗普施压沙特、美俄博弈出现转机等皆有可能促使减产协议再回谈判桌,低油价下传统产油国财政情况将逐步恶化,长期来看仍具有再度冻产减产的可能,需要的是等待一个契机。[详情]

        国际油价“跳水” 哪些行业有望“弹”出新高?
        国际油价“跳水” 哪些行业有望“弹”出新高?

          被称为“大宗商品之母”的石油价格“大跳水”,对国内下游产业链影响几何?记者采访多家相关公司获悉,既有短期阵痛刺激深度调整,亦有成本降低带来直接利好,在低价区位徘徊的原油价格,正徐徐开启相关企业战略性购入原料的时间窗口。在原油的“俯冲”行情中,国内化工、航运、物流、新基建等多行业也在逆势布局,积极寻找“上扬”的新周期起点。 “影响很明显,油价短期内不回暖的话,会有阵痛?!鄙蕉沉痘鲜泄靖涸鹑酥毖?,“原油价格大跌传导到衍生品,再到下游产品,大概是半个月到一个月之间,肯定会对下游产品造成跌价影响,还有可能对公司的库存原料油、库存产品造成跌价损失?!辈还?,该负责人同时表示:“后续再进口原油的成本价也会降低,能抵消一部分跌价损失,挽回部分利润?!?建信期货认为,根据我国现行的石油价格管理办法,当挂靠油种价格低于40美元后,我国成品油价格将不再跟随国际油价进行下调。若油价进一步下跌,将在很大程度上刺激我国炼厂的原油采购,进而托底原油需求。 “以逆周期的思维方式进行战略布局?!倍源?,中国农业大学经济管理学院教授常清给出了她的建议?!白酆细髦钟跋煸图鄹竦囊蛩乩纯?,原油价格目前处于低价区域,大型能源企业可以考虑运用多种形式开展战略买入。尤其是一些地炼企业,要抓住这次机遇,在低价位时多订货?!?与石油炼化息息相关的化纤等下游行业,也在积极评估原油价格下行对于产业链的整体影响。 “我们内部还在研究中?!鄙现け档胶阋菔?,公司正就此展开多方探讨?!俺に慷死笤谀旰蟪鱿至吮冉厦飨缘恼欠?,主因还是在于长丝环节近年来大幅洗牌?!痹诠究蠢?,龙头集中度提升带来的议价权越发显著。尤其是在产销低迷导致库存大增且油价暴跌的情况下,龙头企业不但没有降价促销去库存, 反而对价格起到了较好的维护。 “影响不大,”浙江另一家化纤龙头新凤鸣则告诉上证报,“我们是赚取中间差价的。从历史来看,大炼化的长丝-原油定性价差与油价波动基本无关?!?从供给端来看,“大幅扩能”成为大炼化行业近期的大主题。过去4个月,大炼化集中全面投产约5000万吨,PX投产约1000万吨,PTA投产接近500万吨。而与大规模扩产相对的,却是需求端的断崖式下跌。 国金证券在研报中表示,炼化行业产销目前处于历史低点,库存大幅增加。随着日后行业供应端增速大幅下滑,与疫情后周期需求逐步回暖,炼化行业后续将迎来量价齐升局面。 中泰证券表示,油价下跌主要利好包装企业。以石油为原料的塑料、橡胶等产品可能出现价格下降,而作为塑料、橡胶等产品下游的包装企业,有望在原材料价格下行的带动下释放成本压力。 相比于化工行业危中寻机、逆流而上的求索,原油价格下跌对于航运、物流等行业的利好,则显得“直白”了许多。3月9日,受国际油价暴跌消息影响,A股市场海运、航空等板块表现抢眼。海运指数以3.39%的涨幅居前。招商证券认为,此次油价大幅下跌,一定程度上有助于航运公司缓解成本及现金流压力。 原油作为生产生活的基础原料,流淌于经济运行的肌体血管之中,油价暴跌,无疑会引发下游产业的震颤,而中国是最大的原油进口国,原油及天然气价格大跌,从积极角度而言,有利于降低中国产业成本。 “飘风不终朝,骤雨不终日”,全球产业链终究会在供求关系变化中寻得新的平衡。[详情]

        油价大跌将影响PPI?机构:全年PPI低点大概率仍在Q2
        油价大跌将影响PPI?机构:全年PPI低点大概率仍在Q2

          油价大跌,PPI怎么看? 来源:固收彬法作者:【天风研究】&nbsp;孙彬彬/陈宝林 摘要: 综合来看,节奏上全年PPI的低点大概率还是落在二季度。除非后续油价、螺纹钢再次出现大跌,则全年低点可能在四季度。 考虑到PPI是央行货币政策的重要前提,那么至少到4月,利率仍然会维持下行态势,建议持续关注疫情和内外环境变化。 国内疫情逐步得到控制而国外快速扩散,该怎么看待疫情对PPI的影响?特别是在油价闪崩的的当下。 PPI构成与分解回顾 在对PPI进行分析预测之前,我们先简要回顾一下PPI的计算过程。 PPI的统计基于工业行业。编制PPI过程中选择代表产品遵循的第一条原则是“按工业行业选择基本分类和代表产品”。目前工业生产者出厂价格统计调查41个工业行业大类,207个工业行业中类,666个工业行业小类的工业产品。在工业行业的基础上,进一步汇总形成各种分类指数,例如生产资料和生活资料指数,以及15个工业部门价格指数。 权重的确定依据是销售产值。CPI权重的确定依据是消费者支出金额,PPI则以销售产值为基础确定权重。PPI和CPI的计算方法相似,都采用链式拉式公式,因而理论上权重也是随着价格变化而变化的。只是由于工业品数量众多、价格同步性较强权重变化不明显,市场关注也较少,这一点和CPI有明显的区别。 哪些行业权重最大?由于分行业的月度销售产值数据不可得,我们以各行业的主营业务收入作为替代指标。从2018年主营业务收入占比来看,权重最高的两大行业是电子和汽车,其次是化工、黑色、机械、有色、非金属矿物等行业。 哪些行业拉动率最高?如果以权重*波动率得到拉动率,那么拉动率最高的行业主要是石油、煤炭、黑色、有色、化工、非金属矿物等,市场上关注最多的大宗商品基本也是集中在这几个行业(南华工业品指数基本覆盖)。电子、汽车等行业虽然权重很高,但由于波动率很小,并未主导PPI的走向。 原油+南华可以很好地刻画PPI。工业品价格一方面国际化定价程度高、同步性强,因而其中最具有代表性的原油可以反映PPI的长期走势;另一方面,短期内国内工业品价格还会反映国内供需状况,其中南华工业品指数、螺纹钢价格具有较好的代表性。我们用2011年以来的布油现货(MA2)+南华(MA3)以及布油现货(MA2)+螺纹钢(MA3)对PPI进行拟合(均是同比),拟合优度分别达到89%和93%。 如何看待油价与PPI的关系? 为什么原油能够很好地刻画PPI?PPI的全称是工业生产者出厂价格指数,其统计的内容是工业企业产品第一次出售时的出厂价格,从定义上来看原油与PPI并没有直接的因果关系。原油与PPI的关系可以归为两大渠道:一是原油是众多工业品的原料,例如燃油、塑料、合成橡胶、纺织产品等;二是工业品价格整体是需求决定的,而原油作为最重要的大宗商品能够很好地反映全球需求,因而多数情况下原油价格能够代表工业品整体价格变化。不过,原油用途虽广,但不少工业品如煤炭、钢铁、有色等与原油直接关系并不大,相对而言第二种渠道更为重要。 原油供给的垄断特征导致部分时点代表性不足。目前世界主要原油生产集中在沙特为代表的欧佩克、美国的页岩油以及俄罗斯等OPEC+等,原油的供给具有垄断特性,特别是沙特等国具有很强的话语权。因而,欧佩克减产、中东地区地缘政治、美国页岩油生产等供给端变化都会导致油价的变化。 供给导致的原油价格下跌往往会低估PPI。例如,2014年沙特未能说服非欧佩克国家加入减产计划而发起价格战,原油价格大跌,一直持续到2016年年初;2017年上半年原油价格明显下跌则主要缘于美国页岩油供给增加??梢钥吹?,在这两个时期,以原油价格拟合PPI,会存在明显的低估,而同一时期螺纹钢、南华代表的国内工业品价格对PPI的指示意义更强。我们在前期报告《2018年PPI怎么看?》中也提到,说原油价格预测存在长期优势,南华工业品预测符合短期事实。 国内成品油价格调整有下限。根据2016年《石油价格管理办法》,如果国际市场油价低于40美元/桶,国内成品油价格按照油价40美元+正常加工利润计算。因而,如果价格战持续,国内成品油价格调整也有下限,这对工业品价格也有一定的支撑。 疫情对中国以及全球原油需求造成冲击。疫情使中国经济活动明显放缓,而中国是近年来最大的原油增量消费国,这将导致原油需求下滑。1月9日世界银行将2020年全球经济增长预期由2.7下调至2.5%;IEA将2020年原油需求量下调36.5万桶/日至82.5万桶/日[1];2月12日OPEC将2020年全球原油需求由122万桶/日下调至99万桶/日,降幅19%[2]。而随着疫情在世界范围内进一步扩散,日韩、北美、欧洲的经济都有可能受到冲击,届时全球原油需求可能还会受到进一步的拖累。 减产协议未达成,价格战再起。3月6日举行的OPEC+会议中进一步减产协议遭到俄罗斯抵制,俄罗斯能源部长表示,“自4月1日起,我们将开始在不考虑此前配额或减产的情况下工作,但这并不意味着要放弃监控和分析市场走势”[3]。3月8日沙特随即增产降价开启价格战,沙特计划下个月日产量达到1000万桶,同时向亚洲的原油销售价格下调4-6美元/桶,向美国的原油销售价格下调7美元/桶[4]。当前随着疫情发展全球需求可能进一步收缩,价格战下供求关系进一步恶化,我们暂且假定悲观情形下油价回落至30美元,未来还需要看疫情发展和是否重回谈判。 对于原油价格,我们设定三种情形:情形1是产油国会重回谈判,原油价格回到正常水平,年底60美元,全年55美元;情形2是原油短期下跌之后温和回升,年底回升至45美元;情形3是价格战持续,全年油价逐步回落至30美元。 其他工业品价格与PPI 油价之外,还需要关注国内其他工业品价格的变化。 1、疫情加剧短期供需矛盾,价格整体承压 经济放缓,需求不足。疫情导致人员返程和复工不足,外出消费明显减少,下游的房地产等消费相关领域受疫情冲击最为明显,工业品需求明显下滑;而中上游的钢铁、有色等行业由于连续生产特征,导致库存积压、价格下跌。2月27日中国有色工业协会建议启动对部分有色金属产品收储,以缓解有色金属生产企业库存增加,价格下跌,企业经营困难[1]。2月PMI产成品库存指数由45.6%升至46%,也显示企业库存压力在加大。 复工复产进度节奏偏慢。随着疫情趋于缓和,政策重心转向支持复工复产,需求端出现改善。当前规模以上企业复工进度较快,大中型企业复工率已在80%左右[2],3月可能到90%以上[3];但中小企业复工率偏慢,2月底的复工率仅32.8%[4]。发电耗煤在2月全月持续处于低位,3月开始恢复速度有所加快,但仍然显著低于往年水平,工业生产全面恢复可能还要等到3月底,3月整体还是处于需求不足的局面。 供需错配下的结构性上涨。疫情之后大宗商品价格整体下行,但PMI反映的工业品价格下行幅度可能比较有限,特别是PMI购进价格指数由53.8%小幅下行至51.4%,依然在临界值之上??赡艿慕馐褪且咔槠诩湮锪?、上下游复工节奏不一致等导致局部供需错配。从PMI领先指标来看预计2月PPI下行幅度并不大,可能在-0.5左右。近期部分产品如钛白粉、铅、稀土、电池、纸浆价格显著上涨都有一定的结构性因素,随着疫情结束和物流恢复,这种价格扰动预计会减少。 2、关注政策引致的反弹幅度 2月27日钟南山表示有信心4月底基本控制疫情[5],部分省份确定3月16日中小学开学,结合当前的复工进度,最乐观的情况下3月底非重点疫区经济逐步恢复,全面恢复可能要等到4月底。 疫情结束之后生产和消费恢复,工业品整体需求会显著回升,而供给端虽然亦有恢复但弹性较小,价格大概率还是会上升。 基建投资预计会有较快增长。疫情期间大量项目停工,疫情结束之后会集中赶工。例如3月4日交通运输部表示要避免在建项目长时间停工造成损失浪费,防止形成“半拉子”工程[6]。从稳增长、稳就业角度考虑,基建发力也有必要。一季度GDP增速会有显著下行,全年GDP翻番目标实现难度较大,同时就业压力明显加大。2月23日统筹推进新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作部署会议明确提出“要扩大地方政府专项债券发行规模,优化预算内投资结构”,同时“要积极扩大国内有效需求,加快在建和新开工项目建设进度,加强用工、用地、资金等要素保障,用好中央预算内投资、专项债券资金和政策性金融,优化投向结构?!? 房地产投资也会有所回升。疫情期间地产销售、施工全面停摆,近期各地房地产项目也逐步进入复工状态。此外,2017年销售的期望也面临竣工交付,近期部分地区房地产政策出现边际放松,地产投资预计还是会有一定的反弹,这对上游水泥、螺纹钢、玻璃等工业品价格都会有提振。当然,由于销售下滑和资金链承压,在此过程中还是要关注房企融资状况和资金压力。 和南华工业品指数相比,螺纹钢市场价与PPI的相关度更高,对PPI的拟合更好,这可能与南华工业品指数基于收益率的编制方法有关。因而,我们主要选择螺纹钢作为国内工业品的代表。 供给端来看,高炉开工率和过去两年没有显著区别,这意味着连续生产状态下库存可能进一步累积。 需求端来看,基建、地产项目复工将对钢铁、有色等商品价格形成支撑,未来还需要看逆周期政策力度。当前需要关注海外疫情扩散导致外需下滑,虽然黑色、有色等行业外销比例不大,但其下游的机械设备等行业外贸依赖度较高,这对价格还是会形成一定的压制。 综上,我们对螺纹钢价格主要有两种假设:一是谨慎乐观情形下4月反弹至去年11月水平(4000元/吨),年底回落至3800元/吨(去年年底水平);二是结合当前螺纹钢期货来看,未来需求可能弱于预期,二季度仅反弹至3800元/吨,下半年回落至3600元/吨。 3、关于电子、汽车行业的简单讨论 2020年全球电子元器件行业整体步入价格上行通道,疫情背景下供给收缩影响更大,涨价逻辑得到强化(参见天风电子组报告《2020年全球元器件涨价大周期与强化》)。同时,2020年汽车行业回暖趋势基本明确(参见天风汽车组报告《“非典”复盘:疫情对汽车消费影响几何》)。 如前文所述,这两大行业在PPI中的权重最高(合计占比18%),如果价格明显上涨,那么对PPI构成较大的上行压力。 注意到,电子行业PPI有一个很明显的特点:同比增速基本均处于负区间,仅有少数时间小幅正增长??赡艿慕馐褪堑缱有幸导际醺禄淮芸?,而PPI统计强调产品的同质性,这就导致电子行业PPI长周期大概率是下行。从这个角度来看,电子行业即使迎来涨价周期,其PPI同比增速可能仍然处于负区间,至多小幅为正,因而对整体PPI向上的贡献比较有限。 汽车行业PPI数据时间较短,但也存在相似的特征,同时其波动很小,最大值仅为0.4%,因而整体拉动率并不高。 综合而言,虽然电子、汽车两大行业权重高,而且可能趋于回暖,但由于其长期为负、整体波动率小等原因,PPI大幅向上的可能性不大。 关注疫情可能的深远影响 库存周期可能会被拉长。如果疫情持续时间较短,那么大概率是一次性冲击,疫情之后一切如旧。本次疫情导致经济长时间停摆,企业盈利和现金流急剧恶化,特别是不少中小企业可能会面临较大的冲击。与此同时,企业经营状况恶化也会传导至居民端,就业压力显著上升,近期研究生、专升本大幅扩招也是缓解就业压力的对策之一,而失业率上升会进一步传导至消费。如果企业盈利、居民消费都受到永久性的冲击,那么库存周期可能会长时间处于底部,经济反弹的力度和时间也会弱于预期。 2019年年底以来经济弱企稳的趋势将被打断,甚至可能进入衰退。随着疫情持续时间延长和在全世界的扩散,其对经济的冲击也不仅仅局限于中国,疫情对全球消费、供应链都可能构成比较明显的冲击。我们在前期报告《如何看待美联储紧急降息?》等报告指出,当前美国本就处于周期高位,经济内生动力弱,工资增速下降,疫情加速了这一进程。同时,如果原油价格战持续,那么美国页岩油产业将受到重创,美国经济将面临更大的风险。 2019年年底以来,全球经济已呈现弱企稳势头,疫情大规模蔓延可能会打断这一进程,极端情况下甚至可能会导致新一轮衰退。 2020年PPI预测 我们使用布油现货(同比、MA2)和螺纹钢市场价(同比、MA3)两大指标来拟合PPI。这里的油价直接使用美元价格,主要的考虑是转化为人民币对预测改善并不明显,同时也增加了分析的复杂度。PPI预测1-3依次对应原油价格的三种假设,且螺纹钢价格对应第一种假设;PPI预测4-6则对应油价三种假设以及螺纹钢价格的第二种假设。 最悲观的情况(情形3、情形6):价格战下油价大跌,年底维持在30美元的低位,那么全年PPI将持续处于-4%附近,工业品通缩压力较大??悸堑?014年原油价格战效果不佳,低油价对各产油国都不利,未来仍存在回到谈判桌的可能;同时,如前文所述,供给导致的油价大跌往往容易低估PPI,PPI的实际值预计会稍高一些,预计在-4%至-3%的水平。 最乐观的情况(情形1:情形4):油价按照年底回升至60美元,全年平均55美元,基本意味着疫情对全球需求冲击比较有限,PPI在二季度见底,三季度由于基数较低出现回升,存在再度转正的可能性,年底再次回落。 中性情况(情形2:情形5):布油现货价维持在45美元附近,PPI全年在-3%至-2%的区间,低点仍在二季度,三季度回升,年底回落。 综合来看,节奏上全年PPI的低点大概率还是落在二季度。除非后续油价、螺纹钢再次出现大跌,则全年低点可能在四季度。 考虑到PPI是央行货币政策的重要前提,那么至少到4月,利率仍然会维持下行态势,建议持续关注疫情和内外环境变化。 风险提示 疫情对全球经济冲击严重导致衰退,原油价格战面临不确定性。[详情]

        油市“黑天鹅”引发连锁反应 产油国能否回到谈判桌?
        油市“黑天鹅”引发连锁反应 产油国能否回到谈判桌?

          跌跌不休的一天!随着原油价格战的打响,整个世界都“不好了”! 3月9日,全球市场感受到了2020年突如其来的“黑天鹅”事件——油市价格战的威力。先是原油价格在亚市交易时间出现史诗级暴跌,跌幅甚至一度超过30%,随后,市场恐慌情绪蔓延,在导致亚太股市全线大跌后,进一步影响欧股集体进入熊市,美股触发熔断,美国10年期国债收益率首次跌破0.5%…… 石油价格战对金融市场影响几何? 1.国际油价“狂泻” 国际油价9日暴跌。截至当天收盘,纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格下跌10.15美元,收于每桶31.13美元,跌幅为24.59%。5月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌10.91美元,收于每桶34.36美元,跌幅为24.10%。 2.国内能源化工期货集体暴跌 3月9日,国内商品期货市场收盘,能源化工品种集体暴跌。燃油、沥青、原油、PTA、甲醇、EG、棕榈、郑油、PP、EB、塑料、豆二、豆油等跌停,NR、橡胶大幅下跌超6%,沪银跌超4%,沪镍、尿素等跌超3%,仅沪铅、苹果等小幅收涨。 3.沪深两市重挫,3234只个股下跌 3月9日,沪深指数全线收跌,沪指跌超3%,两市3234只个股下跌。计算机、国防军工、电子板块领跌。 4.亚太股市全线大跌 3月9日早间,亚太股市均大幅低开。日经225指数失守20000点关口,澳大利亚S&amp;P/ASX200指数创2008年最大单日跌幅。 截至收盘,韩国综合指数跌4.19%,报1954.78点,刷新2019年8月末以来低位;日经225指数收盘跌5.07%,报19698.76点,刷新2019年1月初以来低位;澳大利亚ASX200指数跌7.9%,报5760.6点;新西兰NZX50指数跌2.94%,报11091.81点。 5.标普500触发美股史上第二次熔断 北京时间3月9日晚间,隔夜美股开盘暴跌,标普500开盘跌7%触发熔断机制,暂停交易15分钟。道指跌幅达到7.29%,刷新2019年初至今的最低值。 数据显示,三十多年来的美股市场,此前真正触发熔断仅有一次:1997年10月27日,道琼斯工业指数暴跌7.18%,收于7161.15点,创下自1915年以来最大跌幅。 截至当天收盘,道琼斯工业平均指数下跌2013.76点,收于23851.02点,跌幅为7.79%。标准普尔500种股票指数下跌225.81点,收于2746.56点,跌幅为7.60%。纳斯达克综合指数下跌624.94点,收于7950.68点,跌幅为7.29%。 6.欧洲股市集体进入熊市 欧股9日跌势明显,德国DAX指数、法国CAC40指数一度跌超8%,英国富时100指数一度跌至7.8%,集体进入熊市阶段。截至当天收盘,英国富时100指数跌7.6%,报5965.7点;法国CAC40指数跌8.3%,报4707.9点。德国DAX指数跌7.9%,报10625.0点。 7.美国十年期国债收益率首次跌破0.5% 外汇市场,美元指数延续跌势,盘中一度跌近0.6%;欧元兑美元盘初曾涨近1%,逼近1.14整数关口;美元兑日元盘初最大跌超1.7%,且刷新2016年11月以来新低至103.53。 债券市场方面,美国十年期国债收益率首次跌破0.5%,美国十年期国债收益率首次跌破1%。 8.俄罗斯卢布汇率大跌 9日,受Brent原油期货价格暴跌影响,卢布汇率遭受重创。截至莫斯科时间15时,美元兑卢布汇率达到1:75.04,较上一交易日卢布兑美元贬值9.5%。欧元兑卢布汇率也达到1:86.65,较上一交易日卢布兑欧元贬值10%。 俄罗斯央行9日发布消息称,央行决定在预算规定机制下,30天内暂停在国内市场上购买外汇。此举意在在全球石油市场发生重大变化的情况下,提高货币当局活动的可预测性以及减少金融市场的波动性。 9. 黄金站稳1670美元/盎司一线 避险情绪下,黄金价格虽一度冲高突破1700美元/盎司一线,后又因油价下跌引发通缩担忧下行,最终站稳1670美元/盎司一线。 OPEC谈判破裂导致油价暴跌 关于“黑色星期一”的起因,期货日报记者采访了解到,在新冠肺炎疫情不断蔓延冲击全球经济的同时,原油市场供应端因减产谈判失败,面临价格战和“转减为增”,诸多因素共振加剧了市场的恐慌情绪,全球市场因此哀嚎一片。 据期货日报记者了解,上周,OPEC和俄罗斯再次针对减产协议进行谈判。出乎市场意料的是,本次谈判以未能达成任何减产协议宣告结束。国泰君安期货原油研究总监王笑告诉记者,这意味着从2017年开始的俄罗斯与OPEC的合作减产将会在2020年3月退出历史舞台,而此前市场认为最少要将100万桶/日的减产协议延续至6月、甚至将减产扩大到至150万桶/日的预期更是彻底落空,为此原油市场在3月6日就已出现了一次大幅下跌,用以宣泄对于未来油价不看好的悲观预期。 实际上,据美国商品交易管理委员会(CFTC)相关数据显示,截至3月3日当周,纽约商业交易所(NYMEX)原油多头增仓22018张或1.05%,至2114591张;空头增仓15482张或0.74%,至2116392张?;谎灾?,此前市场对本次谈判的结果普遍看好,甚至认为双方将进一步扩大减产以利好油价,但结果打出众人意料,不仅未能达成共识,还导致双方矛盾进一步加剧。 先是3月7日,沙特突然祭出惊人的动作,全面发动全球原油价格战:沙特大幅降低售往欧洲、远东和美国等国外市场的原油价格,折扣幅度创逾20年来最大,以吸引国外炼油厂购买沙特原油。 据了解,相关文件显示,4月卖往亚洲的原油定价下调4—6美元/桶;4月卖往美国的原油定价下调7美元/桶。值得注意得是,这些都是史无前例的折扣。然而,更惊人的是,卖给西北欧炼油商的旗舰级阿拉伯轻质原油折扣扩大到8美元/桶。相比之下,俄罗斯的同类原油最多只能下调约2美元/桶。 降价的同时,沙特还私下告知市场参与者,如有需要将增加产量,4月沙特的原油产量可能会从本月的约970万桶/日增至1000万桶/日,甚至达到1200万桶/日的纪录水平。 也正是因为如此,全球油价周一大幅跳空低开。Brent原油期货短短数秒内崩跌31%,直接从45美元暴跌到31.52美元/桶;WTI原油期货盘初狂泻28%,只有30美元/桶,主力合约在6点左右的短短五分钟内瞬间成交20281手,总价值近6.08亿美元。 受油价暴跌影响,俄罗斯卢布兑美元日内跌超8%。在这样的情况下,俄罗斯央行发文表示,俄罗斯可能会动用其1500亿美元的财富基金来买入卢布,以支撑本国货币。 与此同时,俄罗斯财政部也表示,如果油价保持在每桶42.40美元/桶以下,即预算平衡的临界水平。实际上,截至3月1日,俄罗斯的石油财富储备——国家福利基金(National Wellbeing Fund)增加至1500亿美元。而俄罗斯财政部称:“如果油价在未来六至十年内跌至每桶25至30美元,该基金也足以弥补收入损失”。 此外,据一位接近俄罗斯石油公司Rosneft的人士透露,Rosneft计划从4月开始增加石油产量。这是俄罗斯回应沙特“价格战”的第一个信号。一旦OPEC+在4月1日结束原油生产的限制,Rosneft将采取符合股东的行动。关于分析师称该公司可能在一两周内增产30万桶/日的预期,该人士称,“这些分析师很了解Rosneft”。该人士还称,公司已经为任何市场情景都做好了准备。 价格战的原因 这次俄罗斯表现非?!备铡?,其底气究竟来自何方呢? 王笑告诉记者,这可能与近年俄罗斯国家财政收入中油气出口比例的下降存在一定的关系。 据介绍,作为全球最大的油气生产国之一,俄罗斯最近数年的能源政策却并不被市场关注。在与OPEC合作减产之后,俄罗斯的原油生产被OPEC+减产协议所捆绑,对市场的影响力不断下降;对欧洲的天然气出口,包括北溪2号天然气管道的建设和使用遭受了各种阻碍与制裁;最近数年在扶植其他资源类国家方面更是遭遇了非常大的阻碍(伊朗、叙利亚、委内瑞拉等等)。在这种情况之下,俄罗斯国家内部则面临着总统普京对于政府架构调整的种种变化,而这诸多因素似乎都是在导致本次OPEC+会议上俄罗斯最终在能源政策上选择不再与OPEC合作减产背后的深层次原因。 此外,在经过2014—2015年原油暴跌和政府政策的调整之后,俄罗斯经济在过去几年中正在发生非常良性的变化,而这种变化正在帮助俄罗斯经济摆脱对油气出口的依赖,更加多元化的经济结构似乎能够帮助俄罗斯承受更加剧烈的原油价格波动。 在这样的情况下,俄罗斯国家财政收入中油气出口的占比在逐渐的下降,虽然这种降幅并不明显甚至可能都是被动跟踪原油价格进行的,但是最新数据显示油气收入在俄罗斯财政收入中的比例已经下降至39.59%,而与油气收入占比下滑同步发生的则是俄罗斯国家财政收入的不断回升。并且根据公开资料显示俄罗斯在今年的财政预算中对Brent设定的价格为42.4美元/桶,相比于需要70美元/桶甚至80美元/桶原油价格才能逐渐减少赤字并且支撑阿美2万亿美元估值的沙特而言,俄罗斯对于低油价的承受能力显然更高。 与此同时,OPEC方面近年来也存在一定隐患。 据了解,自2018年10月以来,沙特主导的OPEC进行了一些列的减产行动以来。按照彭博的统计口径,OPEC成员国原油总产量自2018年11月创下3315万桶/日的高峰后,近两年来持续回落。截至2020年2月,这一产量已经回落至2791万桶/日,比2018年11月下滑520万桶/日。 其中,在不考虑2018年底退出OPEC的卡塔尔的情况下,沙特减产90.4万桶/日,委内瑞拉减产47.3万桶/日,利比亚减产32.2万桶/日,其余成员国减产幅度基本在50—150万桶/日之间,主要国家减产总幅度达到350万桶/日??悸堑揭晾屎臀谌鹄募醪饕醋悦拦撇醚沽ο碌谋欢醪?,具有一定的特殊性,其余国家减产总幅度约为180万桶/日,占上述减产总额的52%。 这样看来,王笑认为,虽然过去一年多的时间里OPEC成员国的减产幅度确实给与油价很大的提振,但如果没有伊朗和委内瑞拉的“配合”,原油市场供应端的收缩幅度将会小的很多。而考虑到伊朗早在2019年下半年起原油出口就已经下降至10万桶/日的水平,加上委内瑞拉自2019年4月起原油产量已连续10个月稳定在约75万桶/日的历史低位,两个国家继续大幅减产原油供应的可能性已经非常小。这也意味着,如果其他的OPEC成员国不再继续进行幅度可观的减产,原油市场供应端的实际收缩量大概率不及2019年。而在大幅主动减产之后,OPEC主导国沙特的闲置产能已经高达176万桶/日,考虑到目前973万桶/日的产量,其产能闲置率已经高达15.3%,继续下降的空间是有限的。 除此之外,利比亚近年来战火不断,特别是2020年1月以来由于内战导致原油的产量和出口都受到了严重的阻挠,其原油产量短期下滑近90万桶/日??悸堑秸獠糠止┯κ账醺图鄞吹睦嘁丫褪谐〕浞窒?,未来一旦其内战缓和且产量恢复,王笑认为,这也将给市场带来不小的冲击。 鉴于此,他认为,OPEC即便在团结统一的情况下,本身供应端的收缩能力就已经被大幅透支,且面临这诸多不确定性的因素,对原油市场的掌控力本身也是在逐步下滑的。 原油生产国是否还能回到谈判桌上? 既然始于原油价,那分析近期市场免不得还要回到原油方面。 实际上,在东海期货研究所高级能化分析师李婉莹认为,9日原油市场的表现主要是这几天悲观情绪的集中释放,价格下跌更多的反映出预期,而非新冠疫情全球扩散背景下的基本面。在她看来,“诚然,受到疫情影响,原油消费萎缩是既成事实,但相比下跌如此剧烈的价格,目前实际情况要稍好一些?!?但考虑到目前原油需求大跌、供给不减反增,李婉莹认为,近期将延续弱势,随后在情绪集中释放后跌势或有所放缓。至于底部是是否到来,她表示,在俄罗斯,沙特未有进一步行动之前无法做出判断。 实际上,在弘业期货能化事业部资深分析师吴??蠢?,二季度以后市场的供需状况的演化将有多重可能,这也使得预测油价走势变得更加复杂。 他认为,供应方面,若油价大跌能迫使俄罗斯和沙特重新回到谈判桌前达成新的减产协议,油价短期将迎来反弹,但由于减产规模不足上半年原油库存依然会大概率增加。若4月前没有达成任何协议,各方继续等到6月的议会上进行磋商,那上半年油价将呈现更加低迷状况,并有可能进一步拖累三季度的价格表现。 至于需求端,考虑到当前境外疫情仍处于加速传播阶段,目前尚不清楚病毒是否会在夏季自行消失,但从三大机构前期的平衡表上看,疫情对下半年原油需求的冲击明显减弱,而在没有OPEC协议的背景下,仅靠需求的缓慢复苏来推动去库依然并非易事。受涨跌幅限制,内盘原油价格目前仍远小于外盘跌幅,短期内投资者不宜急于抄底。 实际上,在国盛证券看来,OPEC+减产协议谈判破裂事件里没有赢家,沙特降价增产的举动更像是一种表明态度,但很难长期付诸实施,主要目的还是逼迫俄罗斯重回谈判桌。其实,相同的方式和结果四年前对抗美国页岩油时曾发生过,但是那次沙特为首的欧佩克惨败,导致国际油价2016年初跌至30美元/桶以下,最后欧佩克不得不转变策略通过减产才推升油价。因此,后续大概率OPEC+成员国重回谈判桌。 对此,中银国际期货研究部主管顾劲涛表示认同。鉴于此,他认为,后市应重点关注OPEC与俄罗斯的谈判。如无法达成协议则价格将持续低迷,伴随新冠疫情的蔓延,原油价格可能将跌破30美元/桶。如果迫于压力重新达成减产协议的话,原油将出现反弹重回40美元上方。中长线看,由于美国方面的原油成本在40—45美元/桶,因此30美元/桶左右的原油价格将导致美国页岩油厂商大面积亏损,从而影响美国原油的产量。另外,疫情预计随着天气的转暖而逐步得到控制,在这样的情况下,顾劲涛认为油价短期压力仍较大,但不会长期处于40美元/桶下方。 另外,李婉莹补充道,在低油价时期,市场还需要谨防发生地缘政治冲突等军事黑天鹅事件?!澳壳熬嗌弦淮蔚募醪狡诨褂薪咏?个月的时间,局势变数还比较大,建议投资者不要盲目抄底,风险过高”。 至于下游品种,她认为,对于如PTA、MEG、燃料油、沥青等品种来说,油价的崩塌导致成本塌陷,不少品种价格面临重塑,例如PTA,在暂不考虑各环节加工费大幅变动的前期下折算价格大约为3600—3700元/吨,因此建议普遍保持偏空思路;但各个品种的基本面情况不尽相同,特别在国内疫情好转的前提下,下游恢复速度不一样,对品种价格的支撑也不同,建议区别对待。 企业套保,切勿用力过猛 随着油价的开战,市场价格大幅波动,特别是面对近两日WTI原油期货报价大跌超30%的情况,参与进内期货交易的不少民营炼油企业不得不紧急调整相应的套保措施。 在这样的情况下,适当应用衍生品进行套保,在银河期货宏观研究分析师杨一平看来是很好的选择。特别是对于我国这样一个生产型国家,除了炼油企业外,下游还有不少化工产业也会因此面临新的经营挑战。 据记者了解,3月9日PTA、沥青、甲醇、乙二醇等下游产品期货品种悉数跌停,对企业而言几乎意味着卖一吨亏一吨。在这样的情况下,不少炼油企业纷纷加大PTA、沥青、甲醇等期货品种空头头寸,一方面锁定加工利润,另一方面也是借期货市场拓展销路。 但这样的操作,据某位不远具名的期货公司原油领域分析师介绍,可能存在过头的情况。特别是当前部分炼油企业的套保策略仍具有一定投机成分。比如他们会单纯将期货操作盈亏作为套??己艘谰?,套保头寸大幅超过企业实际风险敞口,以及在“套??梢远猿逅蟹缦铡钡拇砦蠊勰钕?,频繁短线操作获利。因此3月9日当天他们也在持续纠正部分炼油企业的错误套保措施,尽可能压缩他们不必要的期货操作风险敞口。 据了解,3月9日,在市场的大幅波动下,企业原油套保操作需求格外高涨。多位期货公司能源领域分析师向记者透露,不少企业原先只有60%现货头寸进行期货套保,如今鉴于油价剧烈波动,将这个比重提高至80%,因此要求期货公司与交易所能再度提高他们的套保额度。 美股11年牛市画上句号? 随着美股周一惨遭血洗,三大股指跌幅均超过7%,道指狂泻逾2000点。市场不免又想起一个老问题,在美股迎来史上最长牛市的11岁“生日”之际,其牛市是否也已接近终点? 据了解,美股这波迭创历史新高的牛市始于2009年3月上旬,建立在美联储宽松的货币政策、强劲的企业盈利以及投资者赚钱效应之上。其中,科技股成为牛市领头羊。目前的美股历史高点创于上月中旬,纳斯达克综合指数较2009年低点累计上涨677%,大幅跑赢道琼斯工业平均指数357%的涨幅。 对于美股牛市会不会终结,近几年一直存在争议,而眼下则面临较大的风险冲击。新冠肺炎疫情在海外急速升级,给全球经济带来负面影响,欧美股市近两周大幅振荡,国际油价持续下跌。2月24日至28日的一周,道琼斯工业平均指数下跌12.36%,创2008年10月以来最大单周跌幅。为减缓新冠肺炎疫情带来的经济冲击,美联储上周二紧急降息50个基点,多国央行跟进下调利率,但并未起到安抚市场情绪的作用。全球股市仍深陷“比惨”模式,纳斯达克综合指数上周五盘中跌幅一度超过4%。 而近期,本就因疫情削弱需求而大跌的国际油价,又因欧佩克与俄罗斯未达成减产协议而遭重创。市场悲观情绪极其浓重,机构大多认为原油需求将会大幅下降,下降幅度甚至可能超过2008年金融?;?。高盛预计,今年二、三季度油价可能将暴跌至30美元/桶,并有可能触及20美元/桶的关键关口。 原油作为大宗商品之王,其价格巨震无疑给市场带来了很大的冲击。但无论是疫情还是油价,其影响都是外部化的。美股是否具备持续上涨的基础,关键看基本面。2019年美国国债收益率数度倒挂,就已经对经济衰退作出预警。美国经济目前存在较大下行压力,一季度美股盈利增速出现放缓迹象。不可忽视的是,美股目前估值偏高。有统计显示,截至上周五,道琼斯工业平均指数、标普500指数平均市盈率分别为22.16倍、23.95倍,较2008年的平均市盈率高出约45%、50%。 对此,兴业证券全球首席策略分析师张忆东近日表示,即便没有疫情影响,美国股市今年“水?!蹦岩猿中?。美国不断“放水”造成的消费虚假繁荣,而消费者信心指数已到了历史高位,有点盛极而衰?;诿懒⒋斓男乱宦秩虼蟆胺潘?,2020年美股出现30%以上大熊市的概率偏小,而20%左右小熊市或者10%左右的振荡市的概率更大。 但也有海外分析认为,投资者没必要过度恐慌,长期投资者应该把眼光放得长远。历史数据显示,“危中有机”,遭遇突发性?;录蟮浅玫吐蛉氲牧蓟?。例如,1987年股灾、2008年金融风暴等市场调整时,买入股票都给投资者带来丰厚获利。股神巴菲特日前表示,他对新型冠状病毒没有特别的专业知识,但着眼于未来10至20年的时间范围,并专注于公司盈利能力的投资者会发现,投资股票是“一项不错的投资”。疫情给航空股短线带来较大冲击,而巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦近期却在买进达美航空股票。 [详情]

        当美股熔断油价暴跌新冠蔓延发生在同一天 如何看待?
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           一个和尚挑水喝,两个和尚抬水喝,三个和尚没水喝。 文 / 巴九灵(微信公众号:吴晓波频道) 油价崩了。 自上周五暴跌10%后,油价继续恐慌性下跌。周一开盘,布伦特原油期货的价格从单桶45.27美元暴跌至31美元,盘中跌幅超过31%,刷新1991年海湾战争以来的日内跌幅纪录。 图自:BBC,截至3月9日23:00 油价崩了之后,全球资本市场也跟着崩了。 美股开盘,标普500指数下跌7%,触发熔断机制,暂停交易15分钟。其余各国的股市也纷纷跳水,满屏都是绿色。 图自:wind,截至3月9日23:00 小巴先来说说引发油价下跌的原因。 上周五,为了应对新冠肺炎疫情对原油需求造成的影响,全球重要石油输出国在维也纳召开了OPEC+会议。 *沙特阿拉伯等13个欧佩克(OPEC)成员国加上俄罗斯为首的10个非成员国组成OPEC+联盟。 会议的目标是在原先每天减产210万桶(欧佩克115万桶/日,非欧佩克55万桶/日,沙特额外减产40万桶/日)的基础上再减产150万桶原油,使原油总供应量减少3.6%,以实现原油市场供需平衡。 从油价暴跌的结果看,会议的结果显然不乐观——俄罗斯拒绝进一步减产。 减产目标无法实现,沙特掉头就宣布,4月份时将原油产量从目前的约970万桶/日增加到1000万桶/日,同时对出口至亚洲和美国的原油定价下调4-7美元。欧佩克也决定现有的减产协议在3月底到期后不再延长。 也就是说,4月份开始,每个产油国都可以打开水龙头尽情生产,能卖多少卖多少,至于价格就顾不上了。 他们的这波操作,像不像经典的囚徒困境? 假设现在欧佩克和非欧佩克国家产油量都为10桶,油价为10元/桶,那么两者收入之和为200元。再假设总产量每增加1桶,油价下跌1元,反之亦然。 来看看他们选择增产或减产时各自的收获如何。 理论上,两者都减产时,收获是最大的,各自收入108元;可要是一方偷奸?;?,私下增产,那么减产的人就成了输家。 于是,当双方互不信任时,理智的选择就是共同增产。结果如你所见,油价下跌,双方的利益同时受损。 当然,这只是简化的模型,实际上欧佩克与非欧佩克国家的基础产量存在差异,减产后的收益并不相同,存在搭便车的机会。 彭博社统计了OPEC+成员国在1月份的减产情况,总体而言,OPEC+联盟的遵约率为119%,但非欧佩克国家的遵约率仅为76%。 人心不齐,OPEC+联盟的油价保卫战从一开始就是一场艰难的拉锯战。 更何况,在新冠肺炎疫情肆虐全球的当下,原油市场同其他市场的关联性恐被人为强化,昨晚美股的暴跌就是例证。 那么,我们该如何看待油价、股价暴跌的影响?中国、美国等在这场油价大战中将扮演什么角色?普通人又会受到哪些影响?来看看大头的观点。 从大背景来讲,美国股市已经经历了长达10年的大幅度上涨,本身有内在的调整需求。叠加上外围因素,新冠肺炎疫情带来的恐慌情绪,以及原油价格暴跌引发大家对美国经济出现压力的担忧。 对于其未来的走向,要看几方面的因素。 从全球防疫的基本面来讲,疫情一旦开始暴发,必然会出现一个快速上升期,至少持续两周到一个月的时间。所以这段时间,疫情所带来的恐慌是难以避免的。 第二,美国股市如果继续出现大幅度下跌,相关刺激性措施会陆续出台,帮助全球市场企稳。 经过快速恐慌宣泄之后,在本周,美国股市就应该有一个止跌企稳,见到短期底部的可能性。 我们的A股市场和美国市场有几点是完全不同的: ①目前中国整体的疫情防控已经非常到位,对中国经济影响最大的时期也已经结束。 ②中国股市的整体估值并不算高,没有什么下杀空间,如果下杀的话,反而是比较好的建仓机会。 ③2020年维持经济增长的政策已经比较明确,这些政策足以保证中国经济二、三、四季度的企稳。 所以,当全球市场陷入恐慌时,A股的资产避险程度会进一步提高,反而会有吸引力。 作为投资人来说,对于海外市场的下跌,我们要保持谨慎,但如果A股市场也因此出现再度大幅度下跌的话,其实是一个难得的建仓好机会。 两个指数近20年走势(年线) 就像巴菲特所说的,美国股市每隔10年就会出现下金雨的机会,一旦这个时机出现,你一定要抱一个盆子冲出去接,而不要拿一个小汤勺。 这句话也非常适用于当下的A股市场,如果A股市场再次出现大幅度杀跌,那么,赶紧拿出你的大盆子接金雨吧。 短期内,金融市场石油价格的走势也会导致一系列石油天然气类的投资基金、股票,以及由此而产生的杠杆资金受到巨大冲击,从而引发金融市场的动荡。 原油是很多化工产品的上游,价格下降,它的中下游产品肯定都会受益。 在这种情况下,我国应该抓紧时间进一步充实战略石油储备,一方面,三四十美元的油价不算贵;另一方面,油价的下跌意味着全球经济低迷的情况是得到确认的,在这种情况之下,中国也面临着外部需求下滑对国内的影响。 美国已经比较成功地实现了“能源独立”,变成了石油天然气出口国,生产能力非常强,这得益于近些年的页岩气革命。 所以这次原油价格下降,带给美国的影响是双重的。一方面降低了能源成本,另一方面也引发了美国整个能源工业部门的压力,原来使用页岩油气,现在可能就不会用了,因为原油价格更便宜。 通过这件事,我们可以看到,国际石油市场确实进入到了一个新的世界,新的市场结构、博弈格局,油价可能会长时期处于不高不低的状态。 这次石油瞬间暴跌,有分歧、疫情还有经济下降三个因素叠加在里面,而这个瞬间暴跌当中,还有一个特别重要的背景,就是美国股市暴跌、美联储降息和美元贬值。 当前,石油价格正处在一个特殊时期,但从下降水平来看,还没有超2016年23美元/桶的低水平边缘。 但要注意的是,我们在石油价格低的时候增加战略储备,并不像去买黄金或者金融资产那么简单。 中国的石油对外依存度比较大,但我们的战略石油储备要素和技术还远远不及主要的发达国家,因为石油的可燃性、易爆性风险大,对于工业技术、科技水平的要求非常高。所以我们也不能低了就立马去买,如何储备也是一个问题。 另外,我们还要全力面对疫情,目前财政压力以复工为主,这个时候如果加大石油的采购,我们的财力也承受不起。 所以对于中国来讲,现在应该以救急为主,中长期来看,石油战略储备不在我们的侧重之中。 实际上,从新冠肺炎疫情暴发以来到上周,国际油价已经下跌了超过20%。沙特的价格战只是进一步确认了油价的下跌趋势而已。 这次石油价格大战,受影响最大的毫无疑问是产油国,特别是那些经济结构严重依赖石油天然气出口的国家。它们的石油出口收入会因此腰斩。 相对而言,最为脆弱的应该是俄罗斯、伊朗和委内瑞拉这三个国家。 一方面,它们的经济收入特别依赖油气出口,另一方面它们的经济状况本来就很糟糕。油价的大幅度下跌会导致它们直接面临严重的财政?;?,政府在民生保障等许多方面的行动空间进一步受限,这可能进一步触发这些国家内部的政治和社会动荡。进而在未来一段时间里在世界各地造成更多的“黑天鹅”。 一般来说,油价下跌对全球经济是好事,对于像中国这样拥有庞大石油进口需求的国家来说,好处当然更大。 这种好处主要体现在两个层次: 首先,大大减轻了中国各行各业的直接成本。因为石油是许多制造业(特别是消费类制造业,比如纺织原料、日用化工等等)最重要的原材料。这对于遭受新冠肺炎疫情沉重打击的中国大多数企业的现金流来说,是一个正面因素。 第二,2019年由于“非洲猪瘟”的影响,中国的通货膨胀指数一路走高,疫情造成的阶段性供应短缺也会导致物价上涨。如果CPI指数继续往上,会影响到一系列宏观财政金融政策的制定。 石油价格以及它所波及的一系列商品价格在通胀指数中也占了不小的比重,它的下降大大有助于缓解中国的通货膨胀压力,从而帮助决策者在制定宏观经济政策时卸掉许多负担。 说是石油战其实严重了,现在还不能判断沙特的具体意图到底是什么,只能去猜。表面上看是沙特、俄罗斯点炸的,可能实际上根源并不在这边。 一方面,沙特的产油成本全球最低,加上去年底沙特阿美刚刚IPO,绝对不缺钱;而另一方面,俄罗斯的产油成本虽然不低,但好歹是个大国,又有中国的长期合约续命,一时也耗不死。 所以发挥想象力一下,沙特只是找个由头跟俄罗斯打默契仗,想打击伊朗或者美国的页岩油也说不定。 前两天就有传闻,美国要加大对伊朗的制裁,加上伊朗疫情严重,“趁你病要你命”也说得通。 而美国页岩油企业的企业债券今年大量到期,现金流会紧张,产能扩张会到有点中断的阶段,也是个适合打击的时间点。 [详情]

        沙特、俄罗斯大打石油价格战 但真正对手实际上是美国
        沙特、俄罗斯大打石油价格战 但真正对手实际上是美国

           北京时间3月10日讯,俄罗斯和沙特阿拉伯在石油产量与价格的争端,让两国陷入了一场争夺市场份额的恶战,但分析人士说,两国真正的对手实际上是美国的石油工业。 不管是不是有意为之,这场全面的石油价格战已经让美国石油工业遭受重创,油价自上周五以来大幅下跌。分析人士说,经济下滑可能会损害美国经济,导致美国能源行业规模缩小,并使美国失去全球最大石油生产国的地位。 沙特阿拉伯和俄罗斯之间的紧张关系一直在加剧,因为俄罗斯未能同意进一步削减目前每天180万桶的产量,以应对需求的急剧下降。需求的下降是由于疫情在全球范围内扩散,重创航空与旅游行业。 上周五,随着欧佩克和俄罗斯结束了会谈,欧佩克和非欧佩克产油国之间达成了三年多的生产合作协议破裂。沙特阿拉伯和俄罗斯之间的裂痕星期五似乎进一步扩大。 沙特阿拉伯立即做出回应,提供了大幅的价格折扣,并宣布增产,这些举措帮助引发了油价的大幅下跌。 俄罗斯也不甘示弱,声称其石油行业将保持其市场份额,能够经受住油价下跌的冲击。 周一国际原油收盘创1991年以来最大日跌幅,WTI收跌24.59%,为史上第二大日跌幅,收报31.13美元/桶;布伦特收跌21.3%,报35.58美元/桶。 削弱美国能源地位 加拿大皇家银行(RBC)全球大宗商品策略主管赫丽玛-克罗夫特(Helima Croft)写道:“尽管欧佩克领导层仍希望油价暴跌将成为两个石油大国和解的催化剂,但普京总统可能不会很快屈服?!薄拔颐堑P恼饪赡苁且怀。跞粘志玫模┒氛?,因为俄罗斯的战略似乎不仅针对美国的页岩气公司,还针对美国丰富的能源资源促成的强制性制裁政策?!?她指出,俄罗斯总统普京可能受到了俄罗斯最大石油公司俄罗斯石油公司(Rosneft)董事长伊戈尔-谢钦(Igor Sechin)的影响。谢钦长期以来一直反对欧佩克的生产协议,并对美国对俄罗斯石油公司交易的制裁感到愤怒。此前,美国的制裁阻碍了俄罗斯完成北溪2号管道的建设,这条管道是将俄罗斯的天然气输送到欧洲的关键途径。 IHS Markit副主席丹尼尔-耶尔金(Daniel Yergin)表示:“对俄罗斯人来说,北溪二号(Nord Stream 2)管道的建设接近完工,这无疑是一个巨大的耻辱?!泵拦恢狈炊哉馓豕艿?,因为它将增强俄罗斯在欧洲能源市场的主导地位。 特朗普政府并没有回避这样一个事实:美国能源产量增加意味着对外国资源的依赖减少,对能源生产国实施制裁的能力增强,就像对伊朗和委内瑞拉那样。 克罗夫特写道:“就目前而言,谢钦似乎并不是要简单地消除美国页岩油生产商的市场份额,而是要消除美国丰富的能源资源促成的积极的美国制裁政策?!薄疤乩势照僭倍啻未敌?,美国有能力通过大幅减少石油出口来惩罚其外交政策对手,并由于国内能源供应充足而免受价格影响?!?全面石油价格战 分析师说,全球市场份额之争可能会导致石油价格再下跌10%或更多。这可能对美国石油业造成沉重打击,因资金紧张的企业面临更大幅度的裁员,甚至破产和被迫合并。投资者对该行业过度支出的不信任,导致该行业缺乏资金,资本支出可能会变得更加有限。 美银证券(BofA Securities)全球大宗商品和衍生品主管弗朗西斯科-布兰奇(Francisco Blanch)表示:“市场原本预期沙特会像往常一样采取行动,即基本上削减产量以平衡市场,但他们却反其道而行之。他们本可以呆在那个位置,但沙特这么做是想给俄罗斯一个教训,还是沙特认为俄罗斯正忙于处理疫情?” “现在的问题是,俄罗斯和沙特是联合起来伤害美国的页岩气产业,还是互相攻击?!?布兰奇表示,他不确定这种裂痕背后的原因,但随着市场进入下半年,这种动机可能会变得重要。如果这场口角只是沙特和俄罗斯之间的战略之争,那么它可能不会持续太久,俄罗斯和OPEC早晚会达成一项新的协议。 他说:“真正的政治事实是,美国对中东的介入比过去少了很多,俄罗斯近年来在该地区的影响力显著增强,这既是政治上的,也是经济上的。因此,换句话说,俄罗斯比过去承担了更多的责任。人们比过去更能感受到它的影响,”布兰奇说。 耶尔金说,俄罗斯的动机似乎是为了打击美国的页岩气。在过去十年里,美国的页岩气一直是国际市场上的一个不确定因素。美国石油行业只对经济和金融状况做出反应,而其他主要生产国则更直接地受到本国政府的影响。 “这是沙特阿拉伯针对俄罗斯,而俄罗斯针对美国。我想就是这样。俄罗斯不能大幅提高产量,而沙特可以?!?Again Capital的约翰-基尔达夫(John Kilduff)表示,俄罗斯可能认为沙特阿拉伯稳定石油市场的承诺是理所当然的?;锓蛩担骸八强赡茏龅锰鹆?,沙特的意思就是:‘这就是你想要的任何形式的补贴?!倍砺匏鼓茉床砍づ低呖诵瞧谖逅?,从4月1日起,所有生产商都可以制定自己的产量。 耶尔金说,俄罗斯可能会看到需求急剧下降,希望现在就采取行动。他说:“第一季度预计,全球石油市场的日需求量比去年第一季度减少了390万桶。这里最重要的问题是,在全球经济冻结、市场大规模收缩的情况下,我们该怎么做?!?布兰奇预计,曾触及每桶近31美元低点的布伦特原油,可能会跌至每桶20美元的低点,然后才会企稳。布伦特原油价格已经远远低于2019年4月达到的每桶75.60美元的高点。 克罗夫特周末在利雅得表示,很明显,沙特阿拉伯打算大举增产,使本已供过于求的市场出现产能更加溢出的局面。 她写道:“在我们36小时的利雅得之行中,我们清楚地看到,石油行业的央行行长正准备迅速大幅提高产量,可能重新试探2018年略高于每日1100万桶的高点?!薄熬」苷庵终咝枰薮蟮牟普杀?,沙特阿拉伯似乎决心要把大开“水龙头”,直到俄罗斯同意加入欧佩克其他23 个生产国和参与大规模集体减产,以此来解决的需求影响冠状病毒?!?不仅是石油领域的?;?今年油价的波动已经对美国石油公司造成了冲击,这些公司本来就因资本市场的限制而承受着压力。但即便如此,这也未能阻止美国上周石油产量维持在接近纪录水准1310万桶/天,美国原油出口亦触及纪录水准415万桶/天。 随着沙特准备向市场供应石油,分析师预计需求将继续下降,导致金融?;岳吹氖状挝?。在过去几个月里,随着意大利的隔离检疫和旅游的放缓,欧洲和美国的需求也在下降。 在美国,石油生产州的经济,如德克萨斯州和北达科他州,预计将受到能源减速的最严重打击。 耶金说:“整个能源行业的前景将突然出现逆转。石油和天然气的供应链深入整个中西部工业地区,这打击了钢铁工人,伤害了在美国制造机器的工人。所以这不仅仅是石油领域的?;?。美国石油产量将下降,这将对贸易平衡不利。美国现在在石油和天然气两方面都是世界第一,但是以目前的价格水平,这种情况不会持续太久?!?布兰奇表示,他预计油价在大幅下跌后将出现反弹,尽管这将对美国经济产生负面影响,但消费者应能从油价下跌中受益。(新浪美股 林克)[详情]

        全面石油价格战打响 沙特、俄罗斯、美国谁先"崩"?
        全面石油价格战打响 沙特、俄罗斯、美国谁先

           来新浪理财大学,听付鹏讲《大类资产配置框架》,掌握掌握股票、债券、汇率、商品的分析逻辑 北京时间3月10日讯,一场全面的石油价格战争已经在能源市场造成了一种“前所未有”的局面,进而引发全球股市暴跌,交易员们焦急地等待着看世界上哪个最大的石油生产国会首先退缩。 上周晚些时候,欧佩克和非欧佩克盟国未能就进一步削减供应的条款达成一致。OPEC核心成员国沙特阿拉伯与非OPEC成员国领导人俄罗斯之间的冲突,已引发一场石油价格战。此前,石油价格已经受到了冠状病毒爆发的影响,许多人越来越担心石油需求增长的前景。 周一国际原油收盘创1991年以来最大日跌幅,WTI收跌24.59%,为史上第二大日跌幅,收报31.13美元/桶;布伦特收跌21.3%,报35.58美元/桶。 JBC能源集团董事长兼创始人约翰内斯-贝尼尼(Johannes Benigni)表示:“我们正经历一场短时间内的疫情影响和欧佩克供应的双重冲击?!薄拔颐钦诖丛炖?。现在你可以称它为世界石油战争。并非所有人都在谈论沙特阿拉伯与俄罗斯的较量。他们可能会这么做,但俄罗斯总是说,他们希望在页岩油行业多做一点?!?贝尼尼说:“沙特阿拉伯现在实际上是在宣战,他们领先于俄罗斯对美国页岩油宣战?!?美国石油行业“肯定会首当其冲” 据路透社报道,上周六,沙特阿拉伯宣布较4月份的官方售价大幅打折,这个石油资源丰富的王国正准备将产量提高到每日1000万桶以上。利雅得目前日产量为970万桶,但有能力将日产量提高至1250万桶。 沙特阿拉伯做出降价决定的不到24小时前,在奥地利维也纳的欧佩克与俄罗斯的谈判破裂。 周四,OPEC建议从4月开始进一步减产150万桶/天,并延长至年底。但俄罗斯在周五的能源联盟会议上拒绝了额外的削减?;嵋榻崾?,也没有下达有关减产的指令。目前的减产措施将于本月底到期。 俄罗斯能源部长诺瓦克(Alexander Novak)在离开会议时对记者表示,这意味着OPEC+产油国从4月1日起可以随心所欲地生产石油。 标准普尔全球普氏能源咨询公司(S&amp;P global Platts)的全球分析主管克里斯-米格利(Chris Midgley)周日表示,“前所未有的情况”已经造成了这样一种局面,即石油交易商将关注世界上哪个最大的石油生产国会首先“崩盘”。 “尽管低油价将考验沙特的财政平衡,但它们的石油成本最低,而且债务水平较低,可以吸引主权储备以度过难关?!泵赘窭担骸岸砺匏箍梢约虻サ脑市砺急嶂?,以维持流入本国经济的资金,而美国的页岩油必定会首当其冲地受到冲击,由于已经进行了大量的开采活动,并且有大量的石油进行了对冲和?;?,所以页岩油的产量不可能很快地改变?!?“然而,一些生产商使用了更加复杂的对冲策略,可能会发现自己陷入各种困境,”他补充道。 “俄罗斯不会维持太久” 宏观咨询公司高级合伙人克里斯-威弗(Chris Weafer)在一份研究报告中表示:“俄罗斯实行灵活的汇率制度,而沙特的里亚尔与美元挂钩?!薄罢庖馕蹲哦砺匏共惶赡苁紫热貌?,在未来3到6个月内肯定不会让步。但俄罗斯可能认为,在此之前,沙特阿拉伯的财政状况会更加紧张?!?此前,俄罗斯能源部长Novak刚刚表示:国际油市的表现处于预期之内,俄罗斯油企有能力维持市场份额。 克里斯-威弗称:“这两家公司的大目标可能都是美国边际页岩油生产商?!?这让人想起了2014年沙特阿拉伯、俄罗斯和美国争夺石油行业市场份额的情形。随着石油产量的增加,价格直线下降,有些人认为价格会回到这些低点。 美国ADS投资解决方案公司的高级执行官赖安·莱蒙德于本周一称,海湾合作委员会(GCC)拥有“大量”的外汇储备,这使得中东国家在经受一段低油价时期时处于有利地位。 “这样的战略可以维持一年(或)两年。而其他国家不能。我认为俄罗斯不会维持太久,我认为俄罗斯会像几年前那样重新与OPEC协商”。 “因此,对GCC的竞争对手来说,这种情况不会持续太久。我不担心GCC,我更担心的是其他国家,”他补充道。(新浪美股 林克)[详情]

        原油雪崩多品种或面临连续跌停 期货公司紧急应对客户穿仓风险
        原油雪崩多品种或面临连续跌停 期货公司紧急应对客户穿仓风险

          原标题:原油价格雪崩 期货公司紧急应对客户穿仓风险 证券时报记者 李言 金凌 黑色星期一席卷全球,国际原油价格雪崩,创下有史以来单日盘中最大跌幅纪录。亚太股市接连大跌,国内商品期货市场遭遇巨大冲击,十多个品种集体跌停。 据了解,在投资者恐慌情绪蔓延的背景下,国内期货市场由于暂停夜盘交易,正面临隔夜风险陡然增加的情况,一些品种或面临连续跌停板,部分客户则面临穿仓风险,期货公司开始紧急应对。 多期货品种或面临连续跌停板 一夕之间,NYMEX原油价格从40美元/桶之上掉落到不足30美元/桶,创下4年以来的油价新低,原油暴跌令国内商品市场遭遇巨大冲击。 具体来看,早盘,上期货原油、燃油、沥青,郑商所甲醇、PTA,大商所苯乙烯、乙二醇等品种开盘后直接封死跌停板,PP、塑料、棕榈油、菜油、豆二、豆油等收盘跌停,共计13个品种跌停。 截至记者发稿时,海外原油期货价格较盘中低点小幅反弹,但日内跌幅仍超过25%。值得注意的是,国际油价暴跌让中国原油期货市场面临连续跌停压力。 布伦特原油主力合约上周五国内收盘时间报价在49.6美元/桶附近,截至昨日国内收盘最新报价在33.6美元/桶左右,期间累计跌幅32.3%。依据中国原油期货规则,在连续出现同方向单边市情况下,首日涨跌停板为6%,次日扩板至9%,第三日为11%。 业内人士认为,如果按照当前国际原油的价格计算,国内原油期货可能会出现连续三个交易日跌停的极端情况。连续三个交易日单边市,类似情况仅2008年金融?;燃偈奔涠卧诓糠制分衷鱿?,在国内期货市场上可以说非常罕见。 一旦出现连续三个交易日单边市,按照现行规定,交易所可以在第三个交易日当日收市结算时对部分或者全部会员暂停出金。之后,交易所会有不同处置方案。如果决定第四个交易日继续交易,交易所会在第三个交易日收市后决定并公告,并采取相应措施。 当然,交易所也可以依据规则选择在第四个交易日暂停交易,顺延至第五日交易,或直接在第四个交易日进行强制减仓。 除了国内原油以外,燃油、沥青等与国际原油直接关系紧密的品种,也承受同样的压力。 部分期货客户存在穿仓风险 原油暴跌近30%,纽约原油跌破了30美元——由于国内商品期货有跌停板制度,即巨大的跌幅尚没有完全传导至国内化工品种,国内不少品种仅跌了5%~8%。 这样的剧烈波动,让市场投资者和期货公司都承受很大风险。 “我们每日监控外盘行情的人员,发现上周五夜盘原油大跌后,我们周末就对客户资金和持仓情况进行了压力测试,并对持有不利持仓的客户进行了电话提示,提醒客户关注行情、准备资金。周一开盘后,按照客户的风险状况,对处于风险状况的客户进行强平挂单。我们还会做明后两天的压力测试,并会及时与客户进行沟通?!被患移诨豕救耸肯蚣钦弑硎?。 另一家期货公司相关负责人表示,当前海外波动因素加大,国内原油期货市场在国际油价暴跌后出现跌停,失去流动性,给期货公司风控带来很大挑战?!叭绻M饧绦┑?,我们还得跟着走。周一大多数公司风控方面肯定没有问题,如果周二出现跌??赡芫吐榉沉?,大概率会有客户出现穿仓。如果连续三天跌停,跌幅超过20%,形势会更加严峻?!?多家期货公司告诉证券时报记者,他们已经提醒风控关注客户的账户情况。 据了解,周一下午开盘甚至就有期货公司对多个化工品种的多头提保至20%,这种做法在期货史上亦属罕见。 “盘中提保比较伤害客户体验,且没有实际作用?!被弦患移诨豕鞠喙馗涸鹑怂?。 有机构认为油价已低估 上周五,欧佩克的盟友俄罗斯拒绝同意减产150万桶/日的提议,油价当日大跌10%,创下2014年以来最大的单日跌幅。 业内人士表示,俄罗斯的这一举动显然惹怒了沙特,一直缩减产量“暗中吃亏”的沙特发动了“全面油价战争”:大幅调低其不同级别的主要原油定价,并计划下个月增加石油产量,日产量将超过1000万桶。 平安证券资深投顾周颖表示,疫情在海外市场蔓延,对全球经济的冲击不言而喻,短时间内市场避险情绪高涨,因此对油价会产生较大负面影响。而避险情绪增强、原油需求下滑以及减产协议“落空”三方面利空因素形成共振,推动油价进一步探底。 方正中期期货研究院院长王骏认为,由于2019年年底“OPEC+”会议就已经协商进行进一步减产,加之今年全球性重大突发公共卫生事件蔓延令全球原油需求预期更加疲软,上周举行的“OPEC+”会议只能继续采取大幅减产来保价。但是,以沙特为代表的OPEC集团和以俄罗斯为代表的非OPEC集团存在越来越大的分歧,因为可能大幅减产的原油市场份额最终也是被美国页岩油市场所瓜分,俄罗斯在减产方面很难继续妥协。俄罗斯认为不能总是自己减产,美国却享受高油价,这样的减产是不公平的、毫无意义的。所以,这次“OPEC+”会议再次商讨减产协议就彻底谈崩,进而引发主产国发起的“原油价格战”。 平安期货总经理助理简翔表示,油价暴跌,会引发市场的通缩预期,加重市场避险情绪,黄金原油比价已创纪录新高。一方面,化工品种受到最直接的冲击,成本坍塌,利空价格;另一方面,原油和铜、煤等其他大宗商品之间实际上是有相应比价关系,部分大宗商品之间还有替代关系,所以大宗商品之间的价格相关性比较强,原油价格暴跌实际上也相应打压其他商品价格。 此外,低油价同样利空农产品,油价下跌将降低生产和运输成本,包括农药和化肥成本,因为部分化肥和农药是原油副产品。 广发期货则表示,油价低估值隐含累库预期,原油或已低估。中性假设下,二季度油市将迎来72万桶/日的累库过程;悲观假设下,二季度累库幅度将达到167万桶/日。无论是以上哪种情形,都意味着油价近月贴水幅度将进一步加深,若是悲观情形,油价很有可能再现超级远期溢价。[详情]

        沙特掀起原油价格战 俄罗斯为何执意抵制减产?
        沙特掀起原油价格战 俄罗斯为何执意抵制减产?

          原标题:沙特掀起原油价格战, 俄罗斯为何执意抵制减产? 全球原油价格战 在OPEC+就进一步减产谈判破裂后,沙特大幅调低其主要原油定价,并计划大幅提高原油产量。一场大规模的价格战已不可避免。国际原油期货价格在3月9日下跌幅度一度超过30%,NYMEX原油期货价格最低逼近27美元/桶,而有机构认为国际原油价格将跌至20美元/桶。这背后是沙特、俄罗斯以及美国对国际原油市场份额的博弈,尤其在OPEC+减产后,不少市场份额被美国占有,沙特的举措希望将其他高成本生产商挤出市场,包括美国页岩气行业的部分生产商。不过,原油价格暴跌考验着各方的承受能力,全球金融市场激烈震荡。不少分析认为,OPEC+将相互妥协而达成一份新的减产协议,以支持原油价格在合理区间。原油期货价格大跌也产生一系列连锁反应,不少企业紧急套保以降低库存风险,也有原油期货多头一夜爆仓。 眼看OPEC+会议未果导致油价暴跌,国际能源署(IEA)执行董事比罗尔(Fatih Birol)敦促各原油生产国在面对新冠疫情时“采取负责任的行动”。 在OPEC+就进一步减产谈判无果后,沙特果断采取激进行动,不仅大幅调低其主要原油定价,并计划大幅提高原油产量。一场大规模的价格战已不可避免。 “这是欧佩克(OPEC)的冒险之举,而且显然是一场没有赢家的赌博?!焙衫脊始牛↖NG)大宗商品策略负责人沃伦·帕特森(Warren Patterson)认为,OPEC+未能就减产达成一致将彻底改变今年原油市场的前景。 “我们已经下调了ICE布伦特原油的价格预测。对于2020年第二季度,我们现在预计平均价格为33美元/桶,而之前的预测为56美元/桶?!迸撂厣硎?。 这突如其来的变化来自上周OPEC和非OPEC的一场会议。在3月5日结束的OPEC部长级特别会议上,各国部长一致认为,新冠肺炎疫情对2020年全球经济以及原油需求预期造成显著负面影响。预计全球原油需求增速下调至48万桶/日,较2月预测的99万桶/日减半。因此,OPEC石油部长3月5日表示,除了支持现有的210万桶/日的减产措施外,他们还支持到2020年底之前减产150万桶/日。 然而,在3月6日的OPEC+会议上,俄罗斯拒绝了这个扩大减产规模的提议,称它只愿意延长将于3月底到期的210万桶/日的减产协议。让人没有想到的是,OPEC对俄罗斯作出强硬回应,表示不再延长现有的削减计划。 “谈判破裂可能将导致210万桶/日的供应重回市场,再加上,未来几个月利比亚的产量有望恢复正常,这将使市场进一步增加100万桶/日的供应?!迸撂厣诮邮?1世纪经济报道书面专访时指出,这310万桶/日的额外供应出现的时机是,原油市场原本就将在2020年第二季度出现过剩,且需求前景受新冠肺炎疫情影响仍不明朗,这恐将让油价进一步走低。 3月9日,国际能源署(IEA)在最新月报中表示,由于新型冠状病毒疫情造成全球经济活动停顿,2020年全球原油需求势将出现逾10年来的首次萎缩。IEA将其2020年石油需求增长预期下调了110万桶/日,至9990万桶/日,比前一年减少了9万桶/日。 3月9日,美、布两油继续走低,截至北京时间20时,分别报32.26美元/桶及35.72美元/桶,均下挫约22%。眼看OPEC+会议未果导致油价暴跌,国际能源署(IEA)执行董事比罗尔(Fatih Birol)敦促各原油生产国在面对新冠疫情时“采取负责任的行动”。 比罗尔警告,低油价可能会使许多主要原油生产国,如伊拉克、安哥拉和尼日利亚,承受“巨大的”财政压力并加剧社会紧张。 价格战爆发 “我认为,价格战已经开始。俄罗斯能源部长亚历山大·诺瓦克3月6日说,各方将从4月1日起随心所欲地供油。紧接着,沙特就下调了其石油的官方售价?!迸撂厣档?。 眼看俄罗斯拒绝合作,沙特第一时间采取行动。沙特国家石油公司沙特阿美在3月8日晚发布的一份声明中表示,阿拉伯轻质原油期货价格4月在亚洲的官方售价(OSP)下调6美元/桶,较阿曼/迪拜原油贴水3.10美元/桶;将面向欧洲西北部出口的官方售价下调至每桶10.25美元,较洲际交易所的布伦特原油价格低8美元。 据报道,沙特还计划在下个月大幅增加原油产量,日产量将达到1000万桶,甚至达到创纪录的1200万桶/日。 沙特的减价增产之举会迫使俄罗斯重回谈判桌吗?帕特森说,“只有时间会给出答案。俄罗斯的目的是对美国石油业施加压力,尽管这可能在中期发挥作用,但会产生怎样的长期影响尚不确定?!?帕特森指出,毫无疑问,沙特和俄罗斯是这场价格战中的主角。至于两国斗法谁占上风,他认为,对俄罗斯来说,即便油价低于50美元/桶,也能实现财政收支平衡;而沙特则需要约80美元/桶,“从这一点来说,俄罗斯处于更有利的位置?!?沙特用降价增产的方式“挑战”俄罗斯,恐将让整个OPEC组织陷入?;?。帕特森说,“过去,OPEC的有效性已经遭到多次质疑。实际上,OPEC早在2016年不得不拉一些非OPEC国家减产,就说明它的势力已经不复当年。这在很大程度上确实要归功于美国供应的增长?!?对于OPEC的命运,帕特森认为,这将在很大程度上取决于美国页岩油气业的发展,如果它继续扩张,这将使OPEC的工作越来越困难。此外,如果OPEC无法像过去几年那样与非OPEC成员(特别是俄罗斯)合作,这将使该组织更加艰难。 俄罗斯为何拒绝 宁夏大学中国阿拉伯研究院院长李绍先向21世纪经济报道记者指出,这次俄罗斯和沙特不欢而散的最主要原因是利益出现分歧,以及试图争夺对油价的影响力?!傲郊叶既鼻?,但不同的是,沙特想限产以抬高价格,但俄罗斯却希望多卖,双方的矛盾在这里?!?帕特森认为,俄罗斯放弃减产核心因素是减产挤压了俄罗斯的市场份额,使得其全球第二大原油出口商的地位受到了威胁?!拔胰衔?,让俄罗斯感到不安的是,尽管他们一直在削减产量,但实际上却帮助美国页岩气行业摆脱了困境,因此,他们想结束这一局面?!?俄罗斯石油公司对俄罗斯同沙特分道扬镳表示高兴。该公司发言人米哈伊尔莱·昂蒂耶夫称,它现在可以采取行动,提高其市场份额。 除此之外,美国一直在用制裁手段干扰“北溪-2”天然气管道项目也让俄罗斯忍无可忍。俄罗斯科学院世界经济与国际关系研究所所长邓金(Alexander Dynkin)对媒体说,“克里姆林宫已决定牺牲OPEC+,以制止美国页岩油生产商,并惩罚美国对‘北溪-2’的破坏?!?“北溪-2”管道完工后每年将从西伯利亚油田直接向德国输送多达550亿立方米的天然气,这也成为整个大西洋地缘政治紧张局势的焦点。美国财政部2019年12月宣布,将对“北溪-2”项目实施制裁,严重干扰了该项目的建设?!懊拦罱闹撇每赡芑崾苟砺匏沟木龆ǎǖ种萍醪┳龅酶菀??!迸撂厣档?。 中国社科院世界经济与政治研究所研究员张明认为,这次全球原油价格暴跌,直接原因是俄罗斯与OPEC在减产协议上谈崩。但更深层次的原因,乃是沙特阿拉伯与俄罗斯在中东问题上的地缘政治博弈。叙利亚问题、伊朗问题未来一段时间依然扑朔迷离。 “只不过诡异的是,通常在中东地区地缘政治博弈加剧时,全球原油价格将会飙升。而这次沙特与俄罗斯之间的博弈,却是以双方‘杀敌一千、自损八百’的方式进行的?!闭琶魉?,除了博弈双方都会受损外,美国的页岩油气生产商、中国的石油三巨头也都会纷纷中枪。 3月8日,俄罗斯总统普京对该国财政部长和能源部长表示,“我们需要为不同的情况做好准备?!彼?,目前尚不清楚这一原油局势将持续多久,但对俄罗斯经济可以应对任何后果有信心。 不过,李绍先认为,如果油价进一步走低,俄罗斯也将无法获得预期的经济收益?!笆导噬?,现在放弃减产是两败俱伤,双方最终还得回到谈判桌前?!?中国能源需求出现复苏迹象 油价走低将带来什么影响?帕特森说,油价走低对出口商来说肯定是个坏消息,特别是那些严重依赖石油收入的国家,而对中国和印度等大型原油进口国来说,通常是利好。但实际情况可能要复杂得多,因为较低的石油价格将对石油出口国的经济产生影响,因此有可能削弱这些国家对一般商品的需求,有可能使一些国家(例如中国)的商品出口承压。 与原油供给过剩相比,新冠疫情导致的需求疲软可能是更大的问题。IHS Markit能源部副总裁吉姆·布克哈德在近日的电话会议中说,“我们将看到全球原油需求出现自2009年全球金融?;岳吹氖状蔚ゼ就认禄???梢运?,这对石油市场来说意义重大?!?布克哈德强调,中国对全球能源需求的重要性难以被低估。他指出,在2003年爆发SARS疫情时,中国的原油进口量约为180万桶/日,而美国接近1000万桶/日;到了2019年,中国的原油进口量已增至1000万桶/日,是2003年的5.5倍,而美国作为第二大原油进口国,刨除从加拿大的进口量,只进口了300万桶/日?!爸泄?017年起就已经是全球最大的原油进口国,一直是全球原油需求逐年上涨的最主要来源?!?布克哈德指出,今年第一季度,受到新冠肺炎疫情影响,全球原油需求增长将由正转负?!霸谝咔楸⒅?,我们认为,今年第一季度,中国将占世界原油需求增长总量的一半以上?!钡赋?,“我们的最新判断是,中国2月的需求将下降300万桶/日,整个一季度将下降120万桶/日?!?不过,随着中国的新冠疫情已逐渐得到控制,中国的需求已经出现复苏迹象?!爸泄钤愀獾那榭鏊坪跻丫?。我们看到中国的燃料需求正在回升,炼油厂的利用率近几周来也有所增加,这也说明了中国的需求在复苏?!迸撂厣档?。 不过,帕特森同时指出,随着新冠疫情在海外不断蔓延,市场已经从对中国需求的担忧转为对全球需求的担忧?!拔胰匀蝗衔?,鉴于疫情尚未在中国以外地区达到顶峰,因此,受疫情影响,需求还有进一步下降的趋势?!?帕特森指出,现在有越来越多的预测认为,今年将看到消费萎缩,而不仅是消费增长放缓?!安还?,就目前而言,我们仍假设今年的消费将温和增长?!?[详情]

        原油“贱卖”不可持续 “沙”“俄”赌气后还得坐下谈
        原油“贱卖”不可持续 “沙”“俄”赌气后还得坐下谈

          原标题:原油“贱卖”不可持续 “沙”“俄”赌气后还得坐下谈 来源:每日经济新闻 每经特约评论员 何志成 市场从来不是理性的,原油的暴跌折射出市场出现了过度恐慌。 上周五,全球金融市场最大的事件不是美国股市大跌——尾盘是反弹的;也不是黄金暴涨——尾盘是回调的;而是原油暴跌10%左右,而且没有反弹!更有意思的是,北京时间本周一,国际原油直接跳空低开,而且一跳就接近30%(盘中一度超过30%)。这一跳,前所未有,惊呆全球金融市场。 不少业内人士说:没有见过,堪比打仗! 确实,这一次能源市场的几大巨头,已经“掀桌子”,真刀实枪打起了价格战。 这一轮油价暴跌,逻辑链是这样的:首先,是因为新冠肺炎疫情导致主要的能源进口国“消费端”萎靡。其次,石油输出国组织(OPEC)近期开始讨论因为全球经济下滑预期加重而必须减产,但俄罗斯否定了沙特的建议。这一下,沙特气坏了,反过来就宣布,未来所有进口客户都可以享受下浮7%左右的优惠价格待遇。 在此背景下,北京时间本周一,市场失控了。当天午间,布伦特原油价格一下子跌至30美元附近,跌幅超过30%。对此,很多重磅经济学家都说:反应过度! 我在上周末也曾指出,原油——以美油计算,“中位数”应该在45美元左右,跌破45美元,就见35美元——布伦特原油还要减去5美元左右。最大跌幅,很可能看到30美元附近(美油)。这个跌幅(价位)并不是因为实体经济已经出现?;?,而是因为“需求端”负增长,“供应端”斗气。 资本市场的第一“铁律”就是赚钱,原油市场的控盘者,更是以“赚大钱”为自己经营活动的第一“原则”。原油价格大跌,似乎事与愿违,其实也是“迫不得已”。沙特,要权威;俄罗斯、伊朗,要市场。各方面的合力,导致原油市场“失序”。 市场从来不是理性的,原油市场,更甚。但跌幅如此之大,可以判断为:市场过度恐慌。我认为暴跌之后必有强烈反弹! 首先,作为能源消费大国,中国疫情防控形势逐步向好,复工复产逐渐走向正轨,这为全球市场带来了更多信心。其次,供应端互相掣肘,谁也不可能不卖原油天然气,但谁也不可能长期“贱卖”,因为原油是这些产油国最重要的财政来源之一。目前OPEC其实是在赌气,赌气过后,相关方还是会走向理性,回到谈判桌前。个人认为,本轮国际油价低迷,可能最多持续一个月。毕竟,国际油价长时间处于低位运行,是一些主要产油国不能承受的。 当然,这一次国际原油暴跌,也折射出前一阶段的油价虚高不可持续,未来油价应该在“中位数”附近运行,而且应该是偏低运行——因为新冠肺炎疫情之下,今年全球经济下滑的可能性很大,同时新能源崛起后对传统能源生产的冲击也很大。这一次暴跌,应该是对中长期市场价格低位运行的一次预警。 (作者为独立经济学家)[详情]

        近10年原油价格3次大跌 A股与美股谁受影响更大
        近10年原油价格3次大跌 A股与美股谁受影响更大

          原标题:近10年原油价格3次大跌 A股与美股谁受影响更大 来源:每日经济新闻 3月9日,国际油价暴跌引发市场热议。中信证券报告显示,2008年全球金融?;蟪鱿秩卧图鄹翊蠓碌?,分别是2012年3月到6月、2014年6月到2016年1月和2018年10月至今。而从原油价格跌幅较大的单日和阶段性来看,美国资本市场受到的影响都大于A股市场。 近年原油价格三次现大跌 中信证券研究报告显示,抛开2008年全球金融?;图鄞蟮惶?,2012年3月到6月、2014年6月到2016年1月和2018年10月至今,是2008年全球金融?;蟮娜卧图鄹窠洗蠓认碌?。 2012年3月到2012年6月,油价在2008年全球金融?;蠡厣?,震荡后第一次大幅下跌。油价从3月的130美元高位下跌到6月的90美元,跌幅31%。主要原因包含全球金融?;笕蚓酶此栈郝侠塾图?;美国页岩油开发引发北美原油产量大幅增加,非欧佩克供给出现结构性变化以及OPEC成员国原油供给量持续增加推动油价下跌。 2014年6月到2015年1月,在回升至100美元左右并持续波动2年之后,油价开始迅速下跌。紧接着在2015年5月到2016年1月油价大跌,跌至历史最低点27.10美元。此次长达2年的大幅下跌走势主要因素是OPEC原油供给和美国页岩油间的竞争。 2018年10月油价达到高点86.74美元,随后一路震荡下跌。在中信证券看来,地缘政治博弈加剧是本次油价下跌的重要驱动因素。自美国页岩油技术革新以后,世界能源格局变为以沙特为首的OPEC产油国、以俄罗斯为首的非OPEC产油国和以美国为首的新型原油产油国的市场格局。 对于昨日国际油价的暴跌,市场普遍认为,主要有两大原因:一方面受新冠疫情冲击,全球经济前景堪忧,石油需求遭遇重创;另一方面,欧佩克与俄罗斯等产油国的减产协议无法达成,反而可能会增产,导致市场对原油过剩的忧虑进一步加剧。 A股受原油大跌影响相对较小 Wind数据统计显示,2012年以来ICE布油单日大跌超过6%的共有13次,其中标普500下跌幅度大于上证指数的有7次。将时间拉长看,数据宝统计显示,历史上,ICE原油期货连续合约大跌超过7%的共有11次,上证指数只有3次跌幅超过3%,而标普500指数在11次原油大跌期间,大跌超3%达到5次。 此外,再以前述原油大幅下跌的三个阶段来看,其中仅2012年3~6月上证指数跑输标普500?!睹咳站眯挛拧芳钦咄臣葡允?,2012年3~6月上证指数下跌8.36%,标普500仅下跌0.26%。而2014年6月~2016年1月,上证指数上涨34.25%,标普500仅上涨0.87%;2018年10月至今,上证指数上涨4.32%,标普500上涨2%。因此,不难看出,原油价格大跌对美国股市的影响要大于A股市场。 前??椿鹗紫醚Ъ已畹铝衔?,国际油价重挫对A股影响是短暂的。虽然短期来看,A股可能会出现较大震荡,但考虑到A股慢牛长牛行情已经形成,市场热点活跃,提供了良好赚钱效应,增量资金不断入市,推动了A股市场多个板块重心回升。虽然市场震荡加剧,波动较大,但是只要持有优质股票,就可以应对市场的波动。市场大跌所产生的震荡,其实给价值投资者提供了一个低位抄底的机会。[详情]

        油价三十年最大跌幅背后:沙俄联手阻击美国页岩油?
        油价三十年最大跌幅背后:沙俄联手阻击美国页岩油?

          徐沛宇 李斯洋 |文 编辑 | 马克 3月17日,国内油价将大幅下调,多数地区92号汽油零售价可能会跌至5元时代 截至北京时间3月9日21:00,全球基准油价布伦特原油期货价格跌22.25%,报35.20美元/桶;另一基准油价WTI原油期货价格跌23.03%,报31.77美元/桶。 当日,布伦特原油期货一度跌超30%,日内最低价触及31.02美元/桶。WTI原油期货最大跌幅也超过30%,最低跌破30美元/桶。 这是布伦特原油期货史上第二大日跌幅,仅次于1991年海湾战争时创下的日跌幅。也是WTI原油期货自2015年2月19日以来的最低价格。 暴跌的直接原因,是3月6日欧佩克和非欧佩克部长级会议(下称OPEC+会议)减产协议谈崩。OPEC+此前210万桶/天的减产协议将于3月31日到期。 欧佩克希望将即将到期的减产协议延长至6月30日,并将减产规模再提高150万桶/天,其中,欧佩克份额为100万桶/天,非欧佩克生产国份额为50万桶/天。这一提议遭到俄罗斯拒绝。俄罗斯是减产最多的非欧佩克产油国。 油价暴跌还在于减产协议落空后,沙特立即开始部署价格战。沙特是欧佩克居主导地位的成员和世界最大的石油出口国。沙特已下调对各个地区的出口价格,有的地区折扣幅度甚至创逾20年来最大。此外,沙特还计划从4月起增加原油产量,以?;て涫谐》荻?。 沙特发起价格战后,俄罗斯暂无新动作,但从各方透露的信息看,俄罗斯已铁了心要抢回市场份额。 沙特和俄罗斯曾长期占据全球产油国龙头地位,而美国借助页岩油革命打破了两国的领先地位。 2018年,美国的石油产量占据全球石油市场的16%,与沙特、俄罗斯持平。到了2019年,美国的市场份额进一步上升至18%,超过俄罗斯和沙特的16%和15%,成为全球最大的石油生产国。美国不断上升的市场份额是在沙特、俄罗斯等国实施减产的情况下实现的。 据俄新社报道,俄罗斯最大的产油企业——俄罗斯石油公司新闻发言人表示,减产协议对俄罗斯毫无裨益,只会让昂贵的美国页岩油占据更多的市场份额。如果减产协议再度延长,将会让全球石油市场都被美国页岩油占据,这是自虐行为。该发言人还补充说,除了美国,那些不受减产协议约束的国家也准备增产。 俄罗斯财政部表示,在石油价格持续下跌的情况下,俄罗斯国家福利基金仍拥有足够的流动资产,以保障社会义务的履行和宏观经济的稳定。截至2020年3月1日,俄罗斯国家福利基金的流动资产和额外油气收入账户总额超过10.1万亿卢布(1501亿美元),占国内生产总值的9.2%。这些资金足以弥补石油价格下降至每桶25美元至30美元,持续6至10年的财政收入下降。 中国石油大学(北京)俄罗斯中亚研究中心副主任刘乾告诉《财经》记者,俄罗斯显然希望将美国页岩油挤出市场。俄罗斯石油公司的产量占俄罗斯总产量的一半以上,该公司一直反对减产,认为这是俄罗斯在自我限制,在拉高油价的同时向美国页岩气让出了市场份额。 2月11日,普京接见了俄罗斯石油公司总裁谢钦,谢钦在会面中直接抱怨俄罗斯参与欧佩克发起的减产协议。谢钦认为,俄罗斯石油公司目前的操作成本仅为每桶油当量3.2美元,能够承受价格战。 刘乾认为,俄罗斯希望动摇美国与金融体系挂钩的页岩油商业模式,报复美国制裁俄输欧的北溪-2天然气管道并抢占欧洲市场的行动。 沙特和俄罗斯发起的市场抢夺战会阻止美国继续提升市场份额吗?IHS Markit中国油气上游研究副总监朱坤锋对《财经》记者表示,美国的页岩油平均收支平衡价格在40美元/桶以上,如果国际油价持续下跌,肯定会打击美国的石油产量。其实,即使沙特和俄罗斯继续减产,美国的市场份额增长也将放缓。目前很多美国页岩油公司融资困难,面临资金断裂的危险,资本市场不看好油气开发。 与沙特和俄罗斯比起来,中国国内的石油开采成本也偏高,只有少数资源优良的地区才能把开采成本控制在40美元/桶以内。但基于中国高达70%的石油对外依存度,国际油价的暴跌对于中国来说并不算坏事。 3月17日,国内将发布新的成品油零售价格,预计将大幅下调。 卓创资讯成品油高级分析师徐娜对《财经》记者分析说,按照目前的国际油价数据来看,这一轮的国内成品油降价幅度将在370元/吨以上。如果按照国内成品油价格机制设置的40美元地板价,调价幅度保守估计可能在 400元/吨左右。400元/吨对应的92号汽油零售价跌幅为0.31元/升。中国目前使用最多的92号汽油零售价在6.2到6.35元/升之间,因此,在3月17日调价后,国内多数地区92号汽油零售价格可能会跌至5元时代。 根据2016年1月发布的《石油价格管理办法》,国际市场原油价格低于每桶 40 美元(含)时, 按原油价格每桶 40 美元、正常加工利润率计算成品油价格。 高于每桶 40 美元低于 80 美元(含)时,按正常加工利润率 计算成品油价格。高于每桶 80 美元时,开始扣减加工利润率,直至按加工零利润计算成品油价格。高于每桶 130 美元 (含)时,按照兼顾生产者、消费者利益,保持国民经济平 稳运行的原则,采取适当财税政策保证成品油生产和供应, 汽、柴油价格原则上不提或少提。 据《财经》记者整理,2016年一季度是近十年来国内成品油价格最低的时期。除掉海南和西藏,当时全国93号汽油(京沪为92#)油价在5.33-5.58元/升之间,97号汽油(京沪为95#)油价在5.70-6.05元升之间。[详情]

        俄罗斯应战了!
        俄罗斯应战了!

          原标题:俄罗斯应战了! 来源:金十数据 从沙特周末发起油价战开始,短短半个交易日,油价已经跌到面目全非,而俄罗斯方面一直沉默。终于,周一欧盘期间,俄罗斯的“应战”宣言似乎来了。 据外媒报道,有熟悉俄罗斯情况的知情人士透露,俄罗斯国有油企Rosneft PJSC准备从4月开始增加原油产量。这是俄罗斯方面对沙特周末举动做出的第一个较明确回应。 报道称,一旦4月1日欧佩克+的限产协议到期结束,Rosneft将以股东利益至上,奉行自己的策略目标。而且,这位匿名人士还称,Rosneft已经准备要应对油市可能出现的任何局面。 纵观俄罗斯国内,准备好打油价战的可不止Rosneft。俄罗斯央行今日的举动也引人关注。 受油价暴跌影响,俄罗斯卢布兑美元日内跌超8%。俄罗斯央行随即表示,俄罗斯可能会动用其1500亿美元的财富基金来买入卢布,以支撑本国货币。 俄罗斯央行在一份声明说,央行将根据政府的预算规则停止购买外汇,该规则旨在降低卢布对油价波动的脆弱性。该央行还表示正在监视金融市场,并准备采取其他措施来维持卢布的稳定。报告说: “将根据三月份的实际市场情况决定恢复外币购买。疲软的卢布将有助于部分抵消油价下跌的负面影响......” 俄罗斯财政部也表示,如果油价保持在每桶42.40美元以下,即预算平衡的临界水平,它可能会开始出售外币。 截至3月1日,俄罗斯的石油财富储备——国家福利基金(National Wellbeing Fund)增加至1500亿美元。俄罗斯财政部称: “如果油价在未来六至十年内跌至每桶25至30美元,该基金也足以弥补收入损失?!?有钱就有底气,俄罗斯总统普京正琢磨着2024年之后该如何继续掌权。按照法律,他此后不能继续担任总统,他现在急需创造经济成绩来为自己未来的政治征途铺路,石油就是重中之重。 从普京最新的预算案可见,未来他要大幅增加开支提高国内生活水平,靠的是增加各种收入,油气是其中一项。 现在大大小小的俄油企都在打算开采并出口东西伯利亚的石油储备。世界银行预测俄罗斯今年和明年的经济增速只有1.6-1.8%,但仅仅一个沃斯托克石油项目(Vostok Oil)就能使俄罗斯的GDP每年增长2%。 再者,疫情过后,就是俄罗斯从沙特和美国手上夺取市场份额的好时机。Oilprice文章称,疫情过后的亚洲市场争夺战会尤其激烈。对于俄罗斯而言,亚洲市场已是必争之地,因为它是唯一可以取代欧洲对俄罗斯原油需求的市场。 近年来俄罗斯公司已经将出口重心从欧洲调整到亚洲,然而,沙特也是如此,虽然美国去年因为贸易冲突对亚洲的出口大减,但签署贸易协议之后,美国今年对亚洲的出口必然也会加大。 如此激烈的竞争,会使俄油企进军亚洲之路更加复杂,要战胜美沙,低油价才更有利于俄罗斯。退出欧佩克+,摆脱减产协议、让油价下跌,或许就是普京抢夺亚洲市场的策略。 因为页岩油的致命弱点是成本较高,要健康地生存需要油价在50美元以上。而沙特的盈亏平衡油价更是高达85美元/桶。 相比之下,俄罗斯更能承受低油价。只要油价保持在50美元/桶左右,俄罗斯就能在平衡预算的同时满足计划中的支出需求。 让油价持续低迷,能逼死很多页岩油公司,对沙特的财政造成极大伤害,有利于俄罗斯抢夺它们的市场份额。 有数据显示,2020年北美油气公司将有超过400亿美元的债务到期,未来4年将有超过2000亿美元的债务到期。投资过度、回报微薄,将导致该地区出现大幅减记活动,甚至掀起新一轮破产浪潮。 其实,早在这场病毒导致油价大跌之前,美国能源公司已经陷入困境,2019年前9个月美国共有50家能源公司申请破产。 如果普京决心让油价跌,他们的日子只会更加难熬。 所以,从多种角度看,俄罗斯增产也已是势在必行。[详情]

        原油价格大战累及卢布 俄罗斯准备动用国家主权财富基金
        原油价格大战累及卢布 俄罗斯准备动用国家主权财富基金

          北京时间3月9日消息,随着其与OPEC谈判的破裂引发原油价格大战并使卢布跌创四年最低水平,正因油价持续下跌而苦不堪言的俄罗斯或许会动用规模1,500亿美元的国家主权财富基金来购买卢布以支撑其汇率。 俄罗斯央行发布公告称,央行将根据政府预算条规停止购买外汇。相关条规的初衷便是要降低油价大幅震荡对卢布产生的冲击。俄罗斯财政部表示,若是油价一直停留在每桶42.40美元以下的水平,它或将开始抛售外汇,抛售规模以能使预算保持平衡为准。 作为俄罗斯石油财富储备的国家福利基金截至3月1日资产规模已增至1,500亿美元,财政部在其发布的公告中说,这一规?!白阋杂Χ杂图墼诿客?5-30美元水平持续六到十年时间给俄罗斯财政收入带来的损失?!?/span>[详情]

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