15大券商亮观点:3000点“保卫战”要打多久?

15大券商亮观点:3000点“保卫战”要打多久?
2020年03月09日 19:47 新浪财经-自媒体综合

如何在结构性行情中开展投资布局?新浪财经《基金直播间》,邀请基金经理在线路演解读市场。

美股熔断道指狂泻,A股逻辑变了吗?来新浪理财大学,听开年重磅专栏“交易日财经早报”。

  来源:金融1号院 

  原创 鱼鸯 

  进入3月份以来,A股持续拉响3000点“保卫战”。本月,上证综指上涨了2.19%,其中最低点2899.31点,最高点3074.26点,6个交易日中,上证综指曾4日站上过3000点。

  今日,A股三大股指集体回调,上证综指报收2943.29点,再次失守3000点,深证成指下跌4.09%,报收11108.55点;创业板指下跌4.55%,报收2903.06点,沪深两市合计成交1.09万亿元。

  同时,近期券商们正在陆续准备2020年春季策略会。当然,在疫情下,券商的策略会全部改为线上“云策略”模式。今日,国泰君安更是抛出季度金股名单,并全部给予这些金股“增持”评级,包括建材行业的海螺水泥、东方雨虹,房地产行业的保利地产,家电行业的海尔智家、九阳股份,机械行业的徐工机械、杰瑞股份、先导智能,汽车行业的长安汽车、星宇股份,食品饮料行业的三只松鼠,电力设备及新能源行业的隆基股份,基础化工行业的星源材料,电子行业的华工科技、中颖电子,通信行业的星网锐捷,计算机行业的启明星辰、恒华科技。

  从机构3月份调研上市公司的情况来看,据东方财富Choice数据统计显示,机构本月已经调研了68家公司2649次,其中信维通信、高新兴、南极电商、纳思达、中科创达被机构调研百次以上。从这些被调研公司本月的股价涨幅来看,新野纺织上涨了67.25%,理邦仪器上涨了34.9%,浙江永强上涨了27.85%。具体情况看如下:

  数据来源:东方财富Choice 制表人:周尚伃

  面对A股震荡加剧后的众生态,有人恐慌、急切,有人逢低布局,有条不紊。那到底机构如何看待这场持续了许久的A股3000点“保卫战”呢?“金融1号院”为您梳理了近期券商及券商首席们对于A股后市的一些精彩观点。

  中国银河:短期保持谨慎,看好A股市场中长期投资价值

  A股短期继续上涨的动力有限且有一定调整压力,但受政策托底,市场或将逐渐震荡整固,看好A股市场的中长期投资机会。短期基本面支撑性较强的个股防御性更高,关注两条投资主线:1、科技产业周期与金融政策周期共振利好的5G建设及应用、半导体、新能源汽车、创新药械、高端制造等成长性主线,调整期间可择优布局基本面稳健的龙头企业,其中重点关注同时受新基建政策催化的领域;2、受新冠肺炎疫情扰动较小的券商、生猪养殖、大众消费品等。此外可关注或受益于全球供给放缓而产生的国产替代和海外市场份额增加的机遇。

  财通证券:短期外部扰动犹存,中期向好趋势不变

  受到海外疫情扩散的担忧,外围市场周末的情绪仍然较差。欧股再遭重挫,美股盘中大跌后尾盘有所拉升,国际原油大跌近10%,短期外围市场的波动对A股的走势或将起到一定负面扰动,但并不会改变 A 股在逆周期政策支撑、资本市场红利释放之下,中期向好的态势。

  配置方面主要两条思路:1、短期可适当关注前期估值收缩,具备一定防御属性的板块,包括逆周期调节政策加码下的地产、基建,部分存在涨价预期的原材料品种以及消费蓝筹等。2、中长期市场的主线仍然是科技成长板块,调整到位后可重点关注新基建相关的 5G、物联网和云计算等。

  西南证券首席策略分析师朱斌:市场步入震荡期,仍需坚持四条主线

  受海外疫情扩散影响,海外金融市场出现较大幅度调整。受此影响,A 股在三月份进入震荡期。从更长时间维度来看,A股核心资产具备长期走牛的基?。阂皇抢氏滦械拇笄魇莆幢?,权益类资产的优越性凸现。二是A股制度变革正在加速,新证券法实施,各类长线资金入市,资产转移配置的大浪潮方兴未艾。这使得A股核心资产的优势将更加凸显。每次风险冲击,都是核心资产的买入良机。三是现在全球疫情扩散,韩国、日本等厂商停工,中国开始复工,这反而有利于强化中国企业在全球产业链中的地位。

  尽管三月份市场大概率进入震荡期,但两大方向四条主线值得坚定配置。一大方向是受益于政策刺激的传统产业,两条主线是房地产产业链和汽车产业链。这次疫情,使人们认识到自由住房与私家车在非常时期的极端重要性。预计复工后房子和车子迎来报复性消费,再叠加政策刺激。另一大方向是受益于政策刺激的新兴产业,两条主线是5G产业链和新能源汽车产业链。

  太平洋证券研究所所长黄付生:长期牛市的格局更为坚实,但短期仍将震荡

  “新秩序?!钡某て诼呒ㄖ泄喽苑⒋锕腋芟?,潜在回报率更高)随着海外疫情的扩散显得更为坚实,同时“资产荒”演绎到一定地步后,股债性价比将出现切换也支撑年内权益市场走牛。短期更需要重视的是市场格局从增量转存量带来的回调压力以及外需顿挫带来的基本面边际恶化?;谝陨下呒?,推荐更为重视防守的价值风格,即地产为代表的大金融、必需消费(食品饮料及新商贸百货)以及农产品。弹性仓位布局 5G 新基建及云计算。短期或有震荡回调。长期牛市中也存在深蹲起跳,当前市场尚未反映成交额跌破万亿后增量转存量风险以及外需恶化下的基本面风险,而三季度经济的企稳回升将带来市场深蹲后的起跳。 

  配置建议:静候深蹲,迎接起跳。建议维持对核心消费及新消费(食品饮料、新商贸百货、汽车等)、受益积极财政政策的顺周期品种(地产链/新基建)以及地产后周期品种(家电/建材/轻工)的配置。

  粤开证券研究院策略组负责人谭韫珲:A股韧性强,关注“内需”概念股

  当前市场情绪较好,热点更替较为频繁,低估值成长股成为风险偏好提升下资金切换追逐的主线,低估值蓝筹则成为稳定股指的中坚力量,后续沪指在三千点区域震荡的概率较大。由于当前外围市场波动较大,且三月中旬陆续将公布二月宏观经济数据,海外市场也将受区域选举、石油增产等复杂因素影响,再加之A股大幅反弹后获利资金存在分歧,市场快速上行趋势有所减缓,整固的概率增大,但只要股指不出现系统性下行的风险,依旧存在较为丰富的结构性机会。

  推荐行业/标的:“内需”概念股 ——新老基建、大金融

  国盛证券首席策略分析师张启尧:作为全球“避险港”的A股不必过度恐慌

  全球剧震,A股韧性再凸显。上周海外动荡加剧,VIX指数录得多年以来新高。在外围冲击下,上证综指仍录得5.4%涨幅,A股韧性凸显。后续,虽然海外震荡或延续,但主要矛盾仍在国内自身,作为全球“避险港”的A股不必过度恐慌。一方面,面对不断疫情升级,海外各国已在加紧防控,货币宽松也在加速推进。另一方面,国内疫情冲击最剧烈的时候已经过去,A股将成为全球“避险港”:1)国内与海外疫情周期错位。截至当前,国内疫情冲击拐点已现,新增病例大幅下降。而反观海外,与国内疫情早已迎来转折、逐步被控制不同,多国在初期应对不力之后当前逐渐进入蔓延、扩散阶段,之后如何发酵仍未可知。从疫情防控角度,国内逐渐成为“更安全的地方”。2)体制优势凸显,A股具备以我为主的韧性。本轮疫情冲击下,国内全力有效的疫情防控、监管的多重呵护在全球一枝独秀,A股同样正面响应。从全球资本流动角度,A股同样是“更安全的地方”。因此,短期内A股主要矛盾仍应聚焦在疫情防控的卓有成效及逆周期调节的持续加码,即使海外震荡加剧,也不必过度恐慌。

  板块方面,科技成长仍是中期主线。短期市场风格阶段性回归均衡,但仍需强调,系统性风格切换尚未到来,中期继续看好科技成长主线,关注新基建相关板块。

  中信建投首席策略分析师张玉龙(金麒麟分析师):稳经济两手段,促销费连新基建

  虽然海外市场持续动荡,但随着复工持续推进,逆周期政策的持续加强,货币政策宽松,宏观政策环境有利于市场恢复。现阶段需要密切关注海外疫情的发展产生的冲击。我们维持上周对行业配置的调整:第一,复工推进和逆周期调节中,内存、造纸、水泥、化工等行业提价,估值水平合理,建议优先关注。第二,疫情期间需求被压缩的地产、汽车、家电等耐用消费行业将重新反弹,需要加配。第三,产业景气上行、流动性政策支撑的科技板块,在市场回调至合理区间后,可以再次加仓,这也是全年资本市场的主线。

  中信证券A股策略首席分析师秦培景:海外冲击不改A股配置价值

  新冠疫情在海外进入加速蔓延期,将继续压制全球风险偏好和欧美股市。预计欧美两大经济体不会采用“休克疗法”,海外经济压力最大在今年二季度,对应国内外需压力仍在政策可对冲范围。财政政策依然是助力基本面“填坑”的重要看点,预计其中基建是最重要的主线,消费回补和减税降费政策也会接力。同时,海外货币宽松虽然还会继续加码,但预计国内货币政策选择相对稳健,3月MLF和LPR的1年期利率仅会下调5bp,且后续普惠式降准也会落地;此外,稳健的人民币汇率有利于稳定外资。流动性整体宽松的环境下,政策支持基本面“填坑”是市场的核心驱动,海外冲击影响国内市场情绪,但3月依然是A股全年绝佳的配置窗口;预计疫情退潮后,产业资本入场和基本面回补驱动的今年第二轮上涨将在二季度启动。

  配置上,基建和科技是全年主线:一方面,建议新旧基建两手抓,并新增梳理了“新基建”组合;另一方面,科技板块会继续分化,其中科技白马后续调整空间有限,建议继续坚持配置。

  广发证券首席策略分析师戴康(金麒麟分析师): A股金融供给侧慢牛,利用风险偏好受海外疫情扩散的影响逢低配置

  疫情对中国的主要风险开始从内部转向外部,内需类逐步修复,但外部链条压力增加,配置方向也相应变得更为清晰——围绕内需内供展开。市场中期方向仍是具备产业逻辑并受益于新基建的科技成长。1、数据流量爆发和交互场景增加将带来IT基础设施(IDC、服务器)的需求大幅上行。2、中期产业逻辑稳固的医疗信息化;3、景气拐点向上,国产替代可能加速的新能源车。4、短期部分涨价+补库的行业具备景气支撑,可适当增配对外依存度较低、内部供应能力强、内需自主可控的传统经济板块以平衡持仓(医药、食品、农用化工)。

  内需内供恢复和外需外供部分承压,A股行业配置将更注重内在。除了传统内生产业以外,国内市场需求端潜力巨大、供应链上国产替代可实现环节占比高的产业链也将迎来加速发展时期。

  兴业证券全球首席策略分析师张忆东:短期海外仍需谨慎,中国资产短期“倒春寒”、中期“避风港” 

  短期,中国A股和港股仍面临“倒春寒”的调整压力,警惕海外市场风险、中国上市公司3、4月份披露年报和一季报的业绩风险、股票融资或减持压力。短期需警惕“满仓看水?!崩止矍樾鱌K股票再融资和减持提速的压力。目前基金股票仓位高,投资者融资买入占A股成交10.9%至历史高位,但IVIX指数显示后市A股波动率加大的风险。2020年经济遇困难、决战决胜脱贫攻坚,中国资本市场更要为实体经济服务,不重蹈2015年覆辙。近期“再融资新规”、“上市公司创业投资基金股东减持股份的特别规定”吹响了号角。中期,中国资产具有避风港的效应,中国A股和港股有望走出独立行情?;久嫔?,中国刺激政策的空间和执行力更有优势。资金面上,中国股市正积极吸引长期资金,中期有望实现投融资双向扩容的良性循环,从而有利于长牛。

  招商证券首席策略分析师张夏(金麒麟分析师):疫情过后中国将再一次面临战略机遇期

  随着疫情在全球范围内的蔓延,市场对经济衰退担忧加剧,美联储非常规降息,美债收益率创历史新低,海外股市波动加剧。?;⒋?,综合多个角度可以对中国经济和A股更加有信心:第一,中国疫情基本得到控制,复工复产将逐渐加速;第二,中国仍具备传统基建的投资空间,且新基建在未来五年将会成为经济增速重要引擎;第三,疫情控制前后中国制造业表现出强大的制造业实力;第四,当前以5G、物联网、工业互联网、人工智能构成的智联网络将会引领新一轮技术革;A股风险补偿处在历史比较高的位置,有一定的安全性。因此,中国在疫情控制后面临新一轮战略机遇期,A股仍处在2019年1月开启的新一轮上行周期过程中。

  天风证券刘晨明(金麒麟分析师)团队:在风格的阶段性漂移和长期趋势中如何权衡?

  综合国内国外的因素来看,国内流动性过剩的环境预计短期不会有变化,分歧在于会不会马上更进一步放松(比如降准降息),而全球疫情扩张和发酵程度暂时无法有明确结论,相当于是平添了不确定性因素,考虑这两点,类似1-2月整体提估值的贝塔阶段正在进入尾声,但A股市场暂时看不到持续下行的风险,未来不管是科技板块内部、还是传统板块,更多需要挑选结构性机会。

  在全球不确定性因素持续发酵的背景下,同时科技股的股价超前于基本面太多以后,国内A股市场的主线缺失,相对来说,逆周期政策发力就成了为数不多的逻辑主线。重点看好“新旧基建”中的5G链条、地产、水泥、建筑。

  安信证券首席策略分析师陈果:稳扎稳打,立足基本面

  上周市场表现相对“黄金坑1.0”之后的修复行情更为稳健与健康,也显示A股市场已走出最恐慌时刻,对当前海外利率下行对A股估值提供进一步支撑,伴随着中国国内复工的进一步推进,经济与盈利预期也将走向稳定。但另一方面,海外还存在一定不确定性因素,A股因此也不会再无序快速提升风险偏好。预计A股市场在修复“黄金坑2.0”之后,短期大概率以震荡整固为主。伴随着全面复工后经济、盈利与政策的进一步明朗,整体看A股市场中期趋势依然向好,因此这个阶段如遇调整则是机会,由于海外因素等因素使得风险偏好有所降低,近期优先重点关注基本面硬核的优质公司,尤其是一季报强势、今年景气趋势强势,或者中期产业趋势强势的板块。

  海通证券首席策略分析师荀玉根(金麒麟分析师):耐心等待

  始于2019年初的牛市格局不变:牛熊周期轮回、企业利润见底回升、资产配置偏向A股,疫情只影响阶段性盈利。2月4日来市场上涨源于流动性充裕,目前海外疫情蔓延、国内基本面数据较差,短期市场仍需要盘整。坚定信心,保持耐心,着眼全年关键看盈利,符合转型方向的科技+券商是主线。

  山西证券:避险情绪升温两市回调,人民币资产成为全球避风港

  展望后市,指数短期内有调整压力,后市或走出独立行情。此前提到,A股属于全球风险资产的一部分,在全球风险资产价格回调,资金涌入国债等避险资产的背景下,A股也会跟随回调。但与全球其他资本市场相比,A股仍然具备比较优势。目前中国疫情已经基本得到控制,社会及经济逐步正?;?,基本面强于其他主要经济体,这些因素有助于A股走出独立行情,但短期外资持续流出下市场仍有调整压力,待市场情绪宣泄后再度介入。

  避险情绪升温两市回调,人民币资产成为全球避风港。我国疫情已进入相对可控阶段,在政策驱动下,经济有望率先企稳回暖,当前A股市场估值仍处于合理区间,短期有望维持强势震荡,中长期向好的趋势没有改变。就市场风格而言,本轮行情受流动性逻辑主导,而短期创业板流动性开始出现收缩迹象,市场风格可能从中小创科技成长向新老基建的方向过渡。但从全年来看,科技成长仍是A股市场的主线行情。

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责任编辑:王帅

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